22/11 Chute de l'Or sous 2000$ : quelles conséquences pour les investisseurs ?

En bref

• L’or peine à franchir durablement le seuil des 2 300 $ malgré des tensions géopolitiques croissantes.

• La stabilisation du dollar US et des rendements obligataires limite les hausses du métal jaune.

• Les marchés anticipent encore une baisse de taux de la Fed en septembre, mais les signaux restent contradictoires.

• Les exportations suisses d’or vers l’Inde progressent, soutenues par la saison des mariages.

• Les métaux précieux industriels restent volatils : recul du palladium, légère hausse du platine.

Le marché de l’or réagit à la résistance du dollar et aux signaux contradictoires de la Fed

Des sommets difficiles à conserver

Début juin 2025, le cours de l’or a tenté à plusieurs reprises de franchir durablement la barre des 2 350 dollars, sans succès notable. Après une envolée spectaculaire en avril soutenue par la crise au Moyen-Orient et les attentes d’une détente monétaire, les investisseurs semblent désormais plus prudents. Le billet vert, revenu à des niveaux plus solides, continue de jouer son rôle d’arbitre sur le marché.

Une correction technique sur fond de stabilisation

Le 14 juin, l’or au comptant s’est légèrement replié à 2 319,22 $ l’once (-0,3 % sur la séance), tandis que les contrats à terme pour livraison août se sont stabilisés autour de 2 320,10 $. En euros, le prix du gramme d’or 18 carats avoisine 67,08 € (mise à jour au 17/06/2025), contre 59,04 € à la même période l’année précédente. Cette progression annuelle témoigne d’un intérêt constant pour les actifs de couverture, même si les fluctuations quotidiennes restent sensibles aux données macroéconomiques.

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Le poids de la politique monétaire américaine

Vers une baisse des taux, ou une pause prolongée ?

L’indice des prix à la consommation publié par le Bureau of Labor Statistics montre une inflation sous-jacente encore au-dessus de l’objectif des 2 %. Bien que plusieurs membres de la Réserve fédérale aient exprimé leur volonté de réduire les taux avant la fin de l’année, le marché reste divisé. L’outil CME FedWatch attribue actuellement une probabilité de 58 % à un assouplissement en septembre, mais le ton reste prudent.

Les rendements obligataires à 10 ans évoluent autour de 4,26 %, contre 3,97 % en janvier, traduisant un climat de tension entre les attentes des investisseurs et les messages contradictoires de la Fed.

L’influence persistante du billet vert

La récente reprise du dollar américain face à l’euro et au yen pèse sur la dynamique de l’or. Un dollar plus fort limite l’attrait du métal jaune pour les acheteurs étrangers, en particulier en Asie. En parallèle, les indices boursiers américains continuent d’atteindre de nouveaux records, incitant certains investisseurs à réduire leurs positions dans les valeurs refuges.

22/11/2023 : Prix du gramme d'or à 59,04 €

Aujourd’hui, le prix du gramme d’or 18 carats est estimé à 59,04 €  (22/11/2023) mais c’est un prix en constante évolution. 

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Les données internationales et leur incidence

Exportations d’or : l’Inde toujours en appétit

Les chiffres communiqués par l’Administration fédérale des douanes suisses confirment une reprise des livraisons d’or physique vers l’Asie. L’Inde, portée par la saison des mariages, a absorbé près de 40 % des exportations totales en mai, retrouvant ainsi son rôle de moteur de la demande mondiale. La Chine reste un acteur majeur malgré des signes de ralentissement de la croissance domestique.

Le comportement des autres métaux stratégiques

Sur le marché des métaux précieux industriels, les tendances divergent. L’argent a gagné 0,6 % pour atteindre 29,12 $ l’once, soutenu par les perspectives de demande dans les technologies propres. Le platine est remonté à 978,40 $, tandis que le palladium poursuit son repli à 889,70 $, impacté par la baisse de la production automobile thermique.

Un marché sous haute tension mais toujours recherché

Si la situation géopolitique et les politiques monétaires restent des leviers puissants de volatilité, le cours de l’or continue de refléter les craintes et les espoirs des investisseurs face à un environnement mondial incertain. L’été s’annonce stratégique, à la fois pour les banques centrales et pour les opérateurs privés, alors que la fenêtre de tir pour une détente monétaire pourrait se refermer aussi vite qu’elle s’est ouverte.