Bourses européennes à la mi-séance entre confiance initiale et doutes sur 2026

En bref

• Les marchés européens évoluent sans direction commune à la mi-séance, malgré la bonne tenue de Wall Street la veille.
• Les valorisations élevées déplacent le centre de gravité des performances vers la croissance des résultats en 2026.
• L’inflation de la zone euro ralentit à 2 % en décembre, sans modifier la trajectoire monétaire attendue.
• Les indicateurs allemands du marché du travail confirment une dynamique encore fragile.
• Plusieurs valeurs se distinguent, entre révisions de recommandations et annonces industrielles ciblées.

Une ouverture prudente malgré l’élan américain

À la mi-journée, les marchés boursiers européens affichent des trajectoires contrastées. Londres cède environ 0,6 %, tandis que Paris et Madrid limitent leur repli à 0,1 %. Francfort se démarque avec une progression proche de 0,6 %. Ce tableau fragmenté intervient après une séance nettement positive aux États-Unis, marquée par un gain d’environ 1 % pour le Dow Jones.

Ce décalage souligne un début d’année moins homogène qu’attendu sur le continent, alors même que l’indice Stoxx Europe 600 conserve une avance de plus de 2 % depuis le 1er janvier, dans le prolongement d’un exercice 2025 jugé solide par de nombreux acteurs.

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Valorisation élevée et pression sur les résultats

Les stratégistes d’Invest Securities rappellent que la clôture de l’année précédente s’est faite sur une dynamique favorable, surtout en Europe. Cette performance s’explique en grande partie par des niveaux de valorisation soutenus, alimentés par des primes de risque contenues.

Ce paramètre limite désormais le potentiel lié aux multiples. La progression des indices en 2026 dépendra davantage de la croissance des bénéfices. Les anticipations pour le S&P 500, proches de 15 %, restent cohérentes aux yeux des analystes, avec même une marge pour des ajustements à la hausse. Les projections équivalentes sur l’Euro Stoxx, d’un ordre similaire, paraissent plus exigeantes et laissent moins de place à l’erreur.

Inflation européenne en reflux, sans signal monétaire nouveau

Les statistiques macroéconomiques du jour apportent peu de surprises. Selon une estimation rapide d’Eurostat, l’inflation annuelle de la zone euro ressort à 2 % en décembre 2025, après 2,1 % en novembre. Cette évolution s’inscrit dans les attentes du marché.

Chez Commerzbank, les économistes anticipent une poursuite graduelle du ralentissement au fil des prochains mois. Cette trajectoire ne modifierait pas, à court terme, la ligne suivie par la politique monétaire de la Banque centrale européenne, les taux restant au cœur de l’attention sans déclencher d’initiatives immédiates.

Allemagne : emploi sous tension en fin d’année

Autre indicateur scruté, le marché du travail allemand envoie un signal moins favorable. Le nombre de demandeurs d’emploi progresse de 23 000 en décembre, pour atteindre près de 2,9 millions. Le taux de chômage gagne 0,1 point et s’établit à 6,2 %, un mouvement en partie lié à la période hivernale.

Andrea Nahles, à la tête de l’Agence fédérale pour l’emploi, évoque une dynamique toujours freinée par l’absence de relais économiques porteurs, un constat qui pèse sur les perspectives de croissance à court terme en Allemagne.

Attente des indicateurs américains de l’après-midi

Les opérateurs européens restent attentifs aux publications attendues outre-Atlantique, notamment les créations d’emplois privés issues de l’enquête ADP et l’indice ISM des services pour décembre. Ces données pourraient influer sur le sentiment de marché en fin de séance et ajuster les anticipations sur la trajectoire économique américaine.

Valeurs en mouvement : télécoms, défense et finance

Sur le plan microéconomique, certaines valeurs captent l’attention. À Londres, Vodafone progresse d’environ 3 %, soutenu par une amélioration de recommandation de la part de Berenberg, accompagnée d’un objectif de cours nettement relevé.

À Paris, Exail Technologies enregistre une hausse marquée, portée par la signature de nouveaux contrats autour de son drone de surface DriX H-9. Ces annonces renforcent la visibilité de ses solutions autonomes dans la défense et la sécurité maritime.

À Bruxelles, KBC recule de plus de 1 %. Le marché réagit au projet de regroupement des activités actions de sa filiale KBC Securities avec celles de Van Lanschot Kempen Investment Banking, au sein d’une coentreprise détenue à parts égales.

Selon notre expert : Les tensions financières réveillent l’intérêt pour l’or à un moment clé pour l’équilibre économique global.

Épargne et investissements alternatifs face aux incertitudes

Dans ce contexte de valorisations tendues, de croissance conditionnée aux résultats et de visibilité macroéconomique incomplète, une partie des investisseurs s’oriente vers des investissements alternatifs. Les métaux tangibles, tels que les lingots d’or et d’argent ou les pièces d’or, attirent par leur rôle de protection patrimoniale, hors circuit bancaire classique. Cette logique de débancarisation vise à limiter l’exposition aux chocs financiers et à préserver la valeur de l’épargne sur le long terme, en complément des actifs financiers traditionnels.