Fed : Jeffrey Schmid alerte sur une inflation bloquée à 3% et des prix du pétrole sans retour rapide

En bref

• Jeffrey Schmid, président de la Fed de Kansas City, considère l'inflation comme le risque principal pour la banque centrale américaine.

• Il juge réel le scénario d'une inflation durablement proche de 3%, loin de l'objectif de 2%.

• La Fed ne peut pas supposer que la hausse des prix de l'énergie sera temporaire.

• Des prix du pétrole élevés sur la durée pèseront sur la croissance, tout en alimentant l'inflation globale et sous-jacente.

• L'économie américaine reste solide : demande robuste, gains de productivité, chômage bas.

Schmid tire la sonnette d'alarme sur l'inflation

Lors d'un discours devant le Rotary Club d'Oklahoma City ce mardi, Jeffrey Schmid, président de la Fed de Kansas City, a livré un message sans ambiguïté : l'inflation reste la préoccupation dominante de la Réserve fédérale américaine, et la complaisance à son égard serait une erreur stratégique.

"L'inflation est le risque le plus saillant pour la Fed", a-t-il déclaré, ajoutant qu'il existe "un risque réel que l'inflation se stabilise autour de 3%", soit un niveau nettement supérieur à la cible officielle de 2%. Une perspective qui, si elle se concrétisait, forcerait la banque centrale à revoir ses arbitrages sur la trajectoire des taux directeurs.

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Le piège des 3% : une menace crédible

L'avertissement de Schmid va plus loin qu'un simple rappel de prudence. Il pointe un scénario précis : une inflation structurellement ancrée au-dessus de 2%, alimentée par des facteurs persistants plutôt que transitoires. La Fed, selon lui, doit "donner suite à ses actions de politique monétaire pour valider des anticipations d'inflation stables à moyen et long terme".

Autrement dit, la crédibilité de l'institution dépend de sa capacité à agir, pas seulement à communiquer. Les marchés obligataires et les anticipations des ménages intègrent la parole de la Fed. Tout écart entre discours et actes risque d'alimenter lui-même la dynamique inflationniste.

Pétrole : pas de retour rapide à la normale

L'un des points les plus attendus du discours concerne l'énergie. Schmid a été explicite : on ne peut pas supposer que l'inflation liée à la hausse des prix du pétrole sera temporaire. Cette prise de position tranche avec le narratif "transitoire" qui avait marqué les débats post-Covid en 2021 et 2022, avant que la Fed ne soit contrainte d'admettre son erreur d'appréciation.

Des prix de l'énergie durablement élevés auront deux effets simultanés selon Schmid. D'un côté, un "léger frein à la croissance économique". De l'autre, une pression à la hausse sur l'inflation globale et l'inflation sous-jacente (core inflation), c'est-à-dire même hors énergie et alimentation, via les coûts de transport, de production et de services.

Pourquoi l'inflation sous-jacente est dans le viseur

L'inflation sous-jacente est l'indicateur que la Fed surveille en priorité pour calibrer sa politique. Qu'elle soit contaminée par les prix du pétrole est précisément ce que les responsables monétaires cherchaient à éviter. Si les effets de second tour se matérialisent, la Fed dispose de moins de latitude pour assouplir sa politique sans raviver les pressions sur les prix.

Une économie américaine qui résiste

Schmid ne brosse pas un tableau entièrement sombre. L'économie américaine bénéficie de plusieurs facteurs porteurs : une demande intérieure solide, des gains de productivité notables et un taux de chômage relativement bas. "La résilience de l'économie américaine ne doit pas être sous-estimée", a-t-il insisté.

Ce contexte positif est précisément ce qui complique la tâche de la Fed. Une économie robuste réduit l'urgence de baisser les taux, mais elle entretient aussi la dynamique de consommation et de demande qui peut alimenter l'inflation. La banque centrale se retrouve dans une position d'équilibre délicat : ni trop accommodante, ni trop restrictive.

Ce que cela signifie pour la politique monétaire

La tonalité du discours de Schmid s'inscrit dans une tendance récente de plusieurs membres du FOMC à repousser les attentes de baisses de taux rapides. Avec une inflation qui refuse de descendre vers 2% au rythme espéré et un marché de l'emploi qui tient bon, la marge de manœuvre pour un assouplissement monétaire à court terme reste étroite.

Les investisseurs qui tablaient sur plusieurs baisses de taux en 2025 devront intégrer cette prudence accrue. La politique des taux de la Fed reste conditionnelle aux données, et les données, pour l'heure, ne plaident pas pour une détente précipitée.

Selon notre expert : Les tensions sur les taux directeurs américains continuent de remodeler les grands équilibres financiers mondiaux, avec des répercussions directes sur les marchés des changes, des obligations et des matières premières.

Protéger son épargne face aux incertitudes monétaires

Les déclarations de Schmid rappellent que l'environnement inflationniste n'est pas résolu, et que les banques centrales restent sur le qui-vive. Dans ce contexte, de nombreux épargnants se tournent vers des actifs refuges tangibles pour sécuriser leur patrimoine face à l'érosion monétaire.

Les lingots d'or, les pièces d'or (Napoléon, Krugerrand, Maple Leaf) et l'argent physique font partie des instruments les plus utilisés dans une stratégie de débancarisation. Ces actifs, dont la valeur n'est pas corrélée aux politiques monétaires ni aux risques de contrepartie bancaire, constituent une réserve de valeur éprouvée sur le long terme. Dans un contexte où l'inflation pourrait s'installer durablement à 3%, diversifier une partie de son épargne en métaux physiques représente une protection concrète contre la perte de pouvoir d'achat.

Sources :  BDOR