L’État lorgne l’épargne des Français

En bref

• Les députés ont voté une hausse de la CSG sur les revenus du capital (de 9,2 % à 10,6 %)

• Objectif : financer la Sécurité sociale et compenser la suspension de la réforme des retraites

• Assurance-vie, contrats de capitalisation et placements similaires sont concernés

• Le Livret A, le Livret Jeune et le LEP restent exclus de cette hausse

• L'épargne globale en France atteint 6 000 milliards d’euros en 2025

• Cette réserve financière rassure les marchés mais attise les regards politiques

Une mesure ciblée sur les revenus du capital

Les députés ont voté début novembre une augmentation du taux de la CSG (contribution sociale généralisée) appliquée aux revenus du capital. Cette décision s’inscrit dans le cadre des débats budgétaires pour 2026, au sein d’un hémicycle toujours à la recherche de financements pour combler les déficits sociaux. La hausse, proposée par des députés socialistes et adoptée par l’Assemblée nationale, prévoit de porter le taux de 9,2 % à 10,6 %.

Les produits concernés sont les assurances-vie, les contrats de capitalisation ainsi que d’autres placements patrimoniaux, souvent utilisés par les classes moyennes supérieures et les seniors pour sécuriser leur épargne sur le long terme. Cette fiscalité accrue pourrait rendre ces supports légèrement moins attractifs dans les mois à venir.

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Pas de ponction directe, mais une collecte accrue

Contrairement à certaines inquiétudes exprimées par les épargnants, cette réforme ne signifie pas une ponction directe sur les comptes. Il ne s’agit pas de “vider” les placements, mais bien d’augmenter la part prélevée sur les revenus générés par ces produits. En ligne de mire : un gain budgétaire estimé entre 2,5 et 3 milliards d’euros destiné à la Sécurité sociale, notamment pour financer la suspension de la réforme des retraites.

Le projet reste suspendu à l’examen du Sénat et au vote définitif du budget 2026. Aucun changement ne sera effectif tant que la navette parlementaire n’aura pas abouti.

Les livrets réglementés restent épargnés

Certains produits populaires échappent à cette hausse. Le Livret A, le Livret d’épargne populaire (LEP) et le Livret Jeune ne sont pas concernés, conservant leur statut fiscal avantageux. Cette exclusion vise à protéger les épargnants les plus modestes et à éviter toute baisse brutale de la collecte sur ces supports.

Une épargne nationale à des niveaux historiques

Les Français n’ont jamais autant mis de côté depuis les années 1970. En 2025, le taux d’épargne atteint 19 % du revenu disponible, un niveau record. Rien qu’en septembre, les versements en assurance-vie ont frôlé les 15 milliards d’euros, soit une progression annuelle de 20 %. Selon les données de France Assureurs, l’encours global dépasse désormais les 2 000 milliards d’euros.

Si l’on additionne tous les produits d’épargne (livrets, comptes, assurance-vie, etc.), le montant global stocké atteint 6 000 milliards d’euros. Un chiffre colossal, qui reflète autant la capacité de précaution des ménages que leur inquiétude face à l’inflation, aux tensions fiscales et aux perspectives économiques.

Entre prudence et incitation à l’investissement productif

Ce capital dormant n’est pas totalement passif. Une partie contribue à financer l’économie réelle. Le Livret A, par exemple, alimente les prêts à la construction de logements sociaux via la Caisse des dépôts. Néanmoins, plusieurs économistes alertent sur le manque de dynamisme dans l’orientation de cette épargne : peu se dirige vers l’innovation, les PME ou les startups françaises.

Cette inertie pose la question de la compétitivité à moyen terme et du soutien réel au tissu entrepreneurial local. D’un point de vue budgétaire, l’épargne représente une cible fiscale tentante, surtout dans un pays où la dette publique frôle les 3 100 milliards d’euros.

Un signal rassurant pour les marchés financiers

Malgré les tentatives politiques de la mobiliser, cette masse d’épargne reste un élément stabilisateur aux yeux des investisseurs et des agences de notation. Elle garantit une capacité de financement élevée, essentielle pour un pays à la recherche de liquidités constantes sur les marchés internationaux. Ce matelas rassure, en période d’instabilité, ceux qui détiennent ou achètent de la dette française.

Selon notre expert : Entre hausses de la CSG et incertitudes budgétaires, les investisseurs renforcent massivement leur exposition à l’or physique, valeur refuge historique.

Investissements alternatifs : se protéger face à l’instabilité fiscale

Face à l’évolution rapide de la fiscalité et aux mesures ciblant l’épargne classique, l’or physique demeure une valeur refuge stratégique. Sa détention échappe à la plupart des prélèvements sociaux (hors revente), et son rôle défensif face aux crises monétaires, politiques ou budgétaires est confirmé par l’envolée actuelle des prix.