Incroyable l'or perd plus de 3% depuis l'élection de Donald Trump, pourquoi ?

Le récent triomphe de Donald Trump à la présidence des États-Unis a immédiatement secoué les marchés financiers, entraînant une baisse notable du cours de l'or. Mais que révèle vraiment cette fluctuation dans un contexte économique global en constante évolution ?

Le dollar en surrégime

Depuis l'annonce des résultats, le dollar américain a grimpé, impactant directement le marché de l'or. L'appréciation du dollar rend l'or plus onéreux pour les acheteurs non américains, limitant ainsi la demande. Ce phénomène s'accompagne d'une chute de plus de 3% du prix de l'once d'or le 6 novembre, la plus forte baisse observée en trois semaines, avec un prix qui a atteint 2 652 dollars l'once.

Cours du Dollar

La politique économique de Trump, entre réformes et incertitudes

La réélection de Donald Trump a immédiatement signalé une période de changements significatifs pour la politique économique américaine, soulignant une fois de plus son penchant pour les réformes audacieuses et souvent clivantes. Parmi les mesures phares annoncées, les baisses d'impôts promettent d'être un élément central de son mandat, visant à stimuler l'investissement et la consommation domestique. Cependant, ces baisses d'impôts, bien que potentiellement bénéfiques à court terme pour la croissance économique, soulèvent des questions quant à leur impact sur la dette nationale déjà gonflée.

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En parallèle, Trump a réitéré son engagement envers des politiques protectionnistes. En augmentant les tarifs douaniers sur les importations, il cherche à protéger les industries américaines, mais cette approche risque de provoquer des réactions négatives chez les partenaires commerciaux des États-Unis, potentiellement déclenchant des guerres commerciales. Les effets de ces politiques sur l'économie globale sont difficiles à prévoir et pourraient perturber non seulement les marchés américains mais aussi mondiaux.

Le secteur financier spécifiquement montre des signes de nervosité face aux impacts potentiels de ces politiques sur les taux d'intérêt et l'inflation. Les investisseurs redoutent que l'augmentation de la dépense publique couplée à des réductions d'impôts ne mène à une inflation galopante, ce qui forcerait la Réserve Fédérale à resserrer sa politique monétaire plus tôt que prévu. Un tel scénario pourrait éroder la valeur des obligations et augmenter le coût de l'emprunt, mettant en péril la reprise économique fragile post-pandémie.

Ces incertitudes macroéconomiques incitent les investisseurs à rester prudents, optant parfois pour des valeurs refuges comme l'or, malgré sa récente volatilité. L'effet net de ces politiques économiques sur les marchés financiers reste à voir, mais une chose est claire : l'administration Trump façonne un paysage économique où la prévisibilité est moindre et les surprises, plus fréquentes.

Un œil sur la Fed et les taux d'intérêt

Donald Trump a jeté un éclairage nouveau et intense sur les actions futures de la Réserve fédérale américaine, particulièrement en ce qui concerne la gestion des taux d'intérêt. Historiquement, la Fed a utilisé les taux d'intérêt comme un levier pour contrôler l'inflation et stimuler l'investissement, mais l'actuel climat économique présente des défis uniques.

Anticipations de politique monétaire

Avec Trump de retour à la Maison Blanche, les marchés anticipent des politiques qui pourraient exacerber les pressions inflationnistes. Les promesses de baisse d'impôts et de politiques protectionnistes pourraient, en théorie, stimuler la dépense consommateur et les investissements domestiques. Cependant, elles pourraient également entraîner une hausse des prix, plaçant la Fed dans une position où elle devra peut-être resserrer sa politique monétaire plus tôt que prévu.

Les taux d'intérêt comme outil de stabilisation

La principale préoccupation sera de déterminer si la Fed augmentera les taux pour prévenir une surchauffe de l'économie. Des taux d'intérêt plus élevés rendraient les emprunts plus coûteux, ce qui pourrait ralentir la croissance économique mais aussi stabiliser les prix en décourageant les dépenses excessives et les investissements risqués.

Impact sur l'or et les investissements

Pour le marché de l'or, les taux d'intérêt plus élevés pourraient diminuer son attrait en tant que valeur refuge. L'or ne rapportant pas d'intérêts, les investisseurs pourraient se tourner vers des actifs générant des rendements, comme les obligations, si les taux continuent de monter. Cela pourrait entraîner une vente de l'or, augmentant la pression à la baisse sur son prix.

Scénarios possibles

En cas de hausse modérée des taux, la réaction pourrait être tempérée, mais une augmentation agressive pourrait causer une volatilité significative sur les marchés des métaux précieux et plus largement sur les marchés financiers. Les investisseurs et les analystes garderont un œil vigilant sur les déclarations de la Fed et les indicateurs économiques clés pour ajuster rapidement leurs stratégies d'investissement.

Perspectives historiques et comparaisons avec 2016

Lorsque Donald Trump a été élu pour la première fois en 2016, le marché de l'or a réagi de manière volatile, avec une baisse notable qui s'est rapidement inversée au début de l'année suivante. À l'époque, le prix de l'or avait chuté de près de 100 euros par once dans les quatre semaines suivant l'élection, passant de 1 180 € à 1 080 €, avant de regagner tout le terrain perdu et même plus au début de 2017. Cette réaction était largement attribuée à l'incertitude initiale concernant les politiques que Trump pourrait adopter, ainsi qu'à une appréciation rapide du dollar américain.

Cours de l'or en 2016 et 2017

En 2024, la situation présente à la fois des similitudes et des divergences notables. Le cours de l'or a de nouveau réagi à l'élection de Trump par une baisse significative. Cependant, les conditions sous-jacentes diffèrent considérablement. La dette publique américaine a plus que doublé depuis 2016, s'élevant désormais à environ 35 000 milliards de dollars. Cette augmentation spectaculaire de la dette soulève des questions quant à la viabilité à long terme des politiques fiscales et pourrait signaler des périodes de turbulences économiques prolongées.

De plus, les taux d'intérêt, qui avaient légèrement augmenté en 2016, sont aujourd'hui bien plus élevés, avec des taux à 10 ans dépassant les 4,5 %. Ce niveau de taux d'intérêt exerce une pression accrue sur le service de la dette fédérale et modifie le paysage des investissements, rendant les actifs non rémunérateurs comme l'or moins attrayants dans un contexte de rendements obligataires élevés.

En parallèle, le prix de l'or en 2024 est plus de deux fois et demie son niveau de 2016, témoignant d'une appréciation significative sur une période prolongée. Cette hausse a été partiellement motivée par une augmentation continue de la demande d'investissement, comme en témoignent les encours élevés des ETF or, qui ont atteint des niveaux record en octobre 2024. Cette demande robuste pourrait aider à soutenir le prix de l'or, même en cas de correction temporaire induite par des facteurs macroéconomiques et politiques.

Ces différences fondamentales entre 2016 et 2024 suggèrent que, bien que l'histoire offre un aperçu précieux, les investisseurs devraient se préparer à des dynamiques de marché qui peuvent ne pas suivre exactement les modèles passés. Les implications à long terme des politiques de l'administration Trump sur les marchés financiers, et spécifiquement sur le marché de l'or, restent incertaines, rendant essentielle une analyse continue pour ceux qui cherchent à investir ou à se couvrir dans ce métal précieux.

Environnement technique et perspectives de marché

Le contexte technique actuel du marché de l'or, bien que marqué par une baisse récente, révèle une tendance de fond extrêmement positive sur le moyen et long terme. Sur les six derniers mois, l'or a connu une appréciation remarquable de +14,28%, illustrant la forte résilience et l'attrait croissant de ce métal précieux auprès des investisseurs. Cette performance est d'autant plus impressionnante que, pour l'année 2024, l'or affiche déjà une hausse spectaculaire de plus de 30%.

Evolution du cours de l'or

Cette tendance haussière n'est pas un phénomène isolé. Sur les cinq dernières années, l'or a vu son cours augmenter de plus de 76%, reflétant son rôle de valeur refuge par excellence dans des périodes de turbulence économique et de fluctuations monétaires. Ces gains impressionnants confirment l'or comme un investissement de premier choix pour la diversification et la protection des portefeuilles contre l'inflation et l'incertitude économique.

Sur le plan technique, le cours de l'or reste sous ses moyennes mobiles exponentielles à 9 et 14 jours, indiquant un sentiment baissier à court terme. Cependant, la présence de résistances clés à 2 700 $ et 2 711,40 $ pourrait indiquer un potentiel rebond si ces seuils sont franchis. Les investisseurs avisés gardent un œil sur ces indicateurs, car un dépassement de ces résistances pourrait signaler le début d'une nouvelle phase de hausse, renforçant ainsi les perspectives optimistes pour l'or dans les mois à venir.

Cours de l'or du 7 novembre 2024