La Fed marque une pause stratégique tandis que l’économie américaine surprend par sa solidité

En bref

• La Réserve fédérale maintient le taux directeur entre 3,50 % et 3,75 %
• La croissance économique est désormais qualifiée de solide
• L’inflation recule progressivement, hors effets liés aux tarifs douaniers
• Le marché du travail montre des signes de stabilisation
• Deux membres du FOMC ont voté pour une baisse immédiate des taux

Un statu quo monétaire conforme aux anticipations

Réunie en janvier, la Réserve fédérale américaine a choisi de conserver le taux directeur de la Fed dans sa fourchette actuelle de 3,50 % à 3,75 %. Les marchés financiers avaient largement intégré cette décision, tant les signaux préalables laissaient présager une pause après plusieurs ajustements successifs.

Au sein du Comité de politique monétaire, le vote s’est toutefois révélé moins unanime qu’à l’accoutumée. Deux gouverneurs ont plaidé pour une réduction de 25 points de base, illustrant la montée d’un débat interne sur le niveau désormais approprié de la politique monétaire.

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Une économie jugée plus robuste qu’attendu

Le communiqué officiel a revu à la hausse l’évaluation de l’activité économique. La croissance est désormais décrite comme évoluant à un rythme solide, un changement de ton notable par rapport aux mois précédents.

Cette révision s’accompagne d’un constat plus nuancé sur le marché de l’emploi. Le marché du travail américain ne montre plus d’aggravation du risque de chômage, tandis que les créations de postes restent modestes. Plusieurs indicateurs suggèrent un refroidissement progressif de la demande de main-d’œuvre, sans signal de dégradation brutale.

Inflation : un recul plus sain que prévu

Lors de sa conférence de presse, Jerome Powell a rappelé que l’inflation américaine demeure au-dessus de l’objectif de 2 %, avec une inflation sous-jacente proche de 3 % en décembre selon les estimations.

Une large part de ce dépassement provient des prix des biens affectés par les droits de douane. Hors cet effet spécifique, l’indicateur sous-jacent se rapproche déjà de la zone cible, un signal interprété comme rassurant par la banque centrale.

Les services en phase de désinflation progressive

Les pressions sur les prix des services poursuivent leur reflux. Du côté des biens soumis aux tarifs commerciaux, la banque centrale anticipe un pic d’inflation à la mi-année, suivi d’un apaisement progressif, une grande partie de la hausse étant perçue comme ponctuelle.

Une politique monétaire proche de la neutralité

Jerome Powell a souligné que le niveau actuel des taux se situe désormais dans une zone compatible avec les estimations de taux neutre, possiblement dans la partie haute de cette fourchette.

Selon le président de la Fed, les données économiques ne permettent plus de qualifier la politique actuelle de fortement restrictive. Les décisions futures resteront guidées par l’évolution des indicateurs, réunion après réunion, sans trajectoire prédéfinie.

Une dégradation du marché du travail favoriserait des baisses de taux, tandis qu’une économie toujours dynamique inciterait à la prudence.

Anticipations d’inflation sous contrôle

Les attentes d’inflation à court terme sont revenues à leurs niveaux antérieurs aux chocs récents. Les projections à long terme continuent de refléter une confiance dans un retour durable vers 2 %, un élément central pour la crédibilité de la banque centrale.

La Fed a réaffirmé sa détermination à intervenir rapidement si l’économie s’éloignait de ses objectifs fondamentaux.

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Métaux physiques et sécurisation de l’épargne face aux cycles monétaires

Dans les phases où la politique monétaire évolue vers plus de souplesse, de nombreux épargnants s’orientent vers des investissements alternatifs visant à réduire leur exposition au système bancaire traditionnel. Les lingots d’or et d’argent, ainsi que les pièces d’or, constituent depuis longtemps des supports recherchés pour préserver la valeur du patrimoine face à l’inflation, aux fluctuations de devises et aux ajustements de taux. Cette stratégie de débancarisation partielle permet de diversifier son épargne hors des circuits financiers classiques tout en conservant des actifs tangibles.