Le cours de l’or suspendu aux données US : faut-il craindre une rechute ou viser 4300 $ ?

En bref

• Le cours de l’or évolue dans un couloir technique étroit depuis le début de la semaine

• Les anticipations d’un pivot monétaire de la Fed pèsent sur le dollar américain

• Les tensions géopolitiques en Ukraine renforcent l’attrait refuge de l’or

• Les investisseurs attendent les chiffres PCE américains pour ajuster leurs positions

• Un franchissement durable des 4 250 $ ouvrirait la voie vers 4 300 $

Le cours de l’or conserve une trajectoire latérale à l'approche d’un catalyseur clé

Depuis le début de la semaine, l’once d’or reste enfermée dans une zone de consolidation délimitée par les niveaux techniques de 4 164 $ et 4 250 $. Malgré une progression mesurée ce vendredi matin en session européenne, les opérateurs de marché se montrent prudents à l’approche des nouvelles données d’inflation PCE attendues aux États-Unis.

Le repli du dollar alimente la demande pour l’or non rémunérateur

Le billet vert continue de subir les anticipations d’une orientation accommodante de la Réserve fédérale américaine, glissant à ses plus bas niveaux depuis fin octobre. Cette faiblesse structurelle du dollar américain soutient mécaniquement l’or, actif libellé en USD, et stimule la demande en dehors des États-Unis. La probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base dès la prochaine réunion de la Fed est actuellement estimée à plus de 85 %, malgré des données de l’emploi globalement solides.

Le marché de l’emploi n’inverse pas la dynamique monétaire

Les dernières statistiques publiées confirment une résilience du marché du travail américain. Les inscriptions hebdomadaires au chômage sont tombées à 191 000, leur plus bas niveau en plus de trois ans, tandis que les licenciements annoncés ont chuté de 53 % sur un mois. Ces signaux positifs ne suffisent cependant pas à inverser la dynamique sur le dollar, toujours plombé par la perspective d’un assouplissement monétaire anticipé.

Facteurs de soutien exogènes : tensions persistantes en Ukraine

L’intervention de Vladimir Poutine ce jeudi ravive les tensions géopolitiques : Moscou juge « inacceptables » certaines propositions américaines dans les pourparlers de paix, et exige toujours le retrait des forces ukrainiennes du Donbass. Ces menaces renouvelées ajoutent un facteur de risque supplémentaire, favorable à l’or en tant que valeur de repli.

PCE de septembre : un test décisif pour le métal jaune

Les données d’inflation PCE, qui orientent directement les projections de la Fed, sont attendues avec fébrilité. Le consensus table sur une légère hausse de l’inflation annuelle à 2,8 %, tandis que l’indice PCE core, indicateur favori de la banque centrale, resterait stable à 2,9 % sur un an. Ce chiffre pourrait redéfinir les attentes de politique monétaire à court terme et provoquer une réaction marquée sur le cours de l’or.

Perspectives techniques : seuils critiques à surveiller

Résistances à court terme

Le bloc de résistance technique situé entre 4 245 $ et 4 250 $ continue de bloquer les tentatives haussières. En cas de franchissement net, la prochaine cible se situe à 4 278 $, puis le seuil psychologique de 4 300 $ pourrait être visé. Au-delà, une accélération haussière ne serait pas exclue.

Zones de soutien

À la baisse, la zone des 4 164 $ reste défendue par les acheteurs. En cas de cassure, le métal pourrait tester la confluence formée par la moyenne mobile exponentielle 200 périodes sur graphique H4 et une ligne de tendance haussière issue de fin octobre. Ce support majeur se situe entre 4 090 $ et 4 100 $, et constituerait un seuil critique en cas de retournement.

Performances comparées du dollar

Sur la semaine, le dollar américain a affiché une nette sous-performance face à la plupart des devises majeures, notamment le yen, la livre sterling et le dollar australien.

Le marché reste suspendu à la publication des données PCE, dans un environnement où la Fed semble perdre l’initiative monétaire face à un ralentissement inflationniste contrôlé. Dans ce climat, le cours de l’or pourrait rapidement sortir de sa léthargie technique et engager un mouvement directionnel marqué, au moindre signal macroéconomique clair.