LEP : une nouvelle claque pour les épargnants dès le 1er août ?

Un taux menacé par l’inflation en net repli

Depuis le début de l’année, les indicateurs glissent discrètement… mais sûrement. En mars 2025, l’inflation annuelle atteint seulement 0,8 %, après 0,7 % en février et 1,6 % en janvier. Une lente décompression des prix, saluée par de nombreux consommateurs soulagés de voir leur pouvoir d’achat respirer. Mais pour les titulaires de produits d’épargne indexés sur l’inflation, le retournement de tendance a des allures de mauvaise surprise.

Parmi les placements les plus exposés figure le Livret d’épargne populaire (LEP). Destiné aux ménages les plus modestes, ce livret réglementé voit sa rémunération évoluer deux fois par an, au 1er février et au 1er août, selon une mécanique stricte : la moyenne de l’inflation hors tabac sur les six derniers mois.

Selon cet expert : Le LEP va-t-il perdre toute son attractivité ? Chute du rendement imminente pour 12,5 millions d’épargnants !

Pour la révision prévue le 1er août 2025, les chiffres de janvier à juin seront scrutés de près. Or, sur les trois premiers mois de l’année, l’inflation mensuelle moyenne s’établit à 1,03 %, et les projections de l’Insee comme de la Banque de France n’envisagent aucun rebond majeur d’ici l’été. Résultat : le taux théorique du LEP pourrait glisser autour de 1 %, contre 3,5 % aujourd’hui. Une baisse fulgurante de 2,5 points, qui toucherait 12,5 millions d’épargnants.

Des mécanismes de protection… sous pression

Malgré cette trajectoire descendante, un scénario de repli total n’est pas garanti. Le LEP bénéficie de deux garde-fous censés contenir la casse.

Le premier est d’ordre réglementaire : depuis un arrêté du 27 janvier 2021, le LEP ne peut offrir un rendement inférieur de moins de 0,5 point à celui du Livret A. Si ce dernier passe à 1,7 % en août, ce plancher obligerait le LEP à se maintenir à 2,2 %.

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Le second levier repose sur une latitude politique et monétaire : ces dernières années, la Banque de France et Bercy ont à plusieurs reprises ajusté le taux du LEP pour atténuer des baisses jugées trop violentes. En février 2025, une chute à 2,9 % était prévue selon la formule, mais l’exécutif avait décidé de conserver un taux à 3,5 %, privilégiant la stabilité de l’épargne populaire.

Une équation politique, sociale et monétaire

Derrière cette simple formule mathématique se cache un équilibre complexe entre rigueur budgétaire et protection des épargnants les plus fragiles. En contexte de désinflation, les placements garantis indexés sur la hausse des prix sont mécaniquement pénalisés. Et le LEP, historiquement généreux pour une partie de la population exclue des placements dynamiques, devient plus vulnérable.

La décision à venir, attendue mi-juillet 2025, ne sera donc pas seulement technique. Elle cristallisera les arbitrages entre coût pour l’État, attentes des épargnants, et signaux envoyés sur le terrain social. Entre chute brutale à 1 % et maintien à un niveau “raisonnable” de 2,2 % ou plus, la tension monte.

Alors que le cours de l’or reste à des niveaux élevés et que d’autres formes de placement se diversifient, le LEP pourrait bien entrer dans une zone de turbulences, où sa fonction première – protéger l’épargne populaire – sera mise à rude épreuve.