03/06 Le cours de l’or stagne sous les 3 400 dollars : va-t-il repartir à la hausse ?

En bref

• Le cours de l’or reste orienté à la baisse en Asie malgré l'absence de ventes massives

• Le rebond modéré du dollar américain freine la progression

• Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ravivent la prudence

• Les attentes de baisses des taux de la Fed en 2025 limitent l’appréciation du dollar

• Les risques géopolitiques en Ukraine continuent de soutenir la demande de valeurs refuges

• Les investisseurs scrutent les prochaines données sur l’emploi américain et les discours des membres de la Fed

• Sur le plan technique, la zone des 3 355 dollars constitue un soutien clé pour de possibles achats à bon compte

Le marché de l’or freiné par un rebond modéré du dollar américain

Le cours de l’or (XAU/USD) conserve un biais légèrement baissier lors de la session asiatique de ce mardi. Le métal jaune a subi un repli intraday, corrigeant depuis un sommet de trois semaines. Ce mouvement est en grande partie lié à un rebond technique du dollar américain, qui reprend des couleurs après avoir inscrit un creux de six semaines.

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Dans un climat de marché globalement optimiste, les indices asiatiques ont suivi la clôture positive de Wall Street, réduisant momentanément l’appétit pour les valeurs refuges. Toutefois, plusieurs facteurs continuent de freiner les vendeurs les plus agressifs et limitent l’ampleur des pertes sur le marché de l’or.

Des tensions commerciales ravivent les incertitudes

Les investisseurs restent particulièrement attentifs à la montée des tensions entre les États-Unis et la Chine. Le week-end dernier, le président Donald Trump a de nouveau accusé Pékin de ne pas respecter un accord tarifaire préliminaire, alimentant les craintes d'une nouvelle escalade commerciale.

Dans la foulée, Washington a annoncé un doublement des droits de douane sur les importations d’acier, passant de 25 % à 50 %. Les négociations commerciales s’intensifient, les partenaires étant invités à formuler leurs meilleures propositions avant mercredi, sous peine de nouvelles sanctions prévues dès le 8 juillet.

Cours de l'or du 3 juin 2025

Le conflit russo-ukrainien accentue la nervosité des marchés

Sur le plan géopolitique, le conflit entre la Russie et l’Ukraine continue d’entretenir un climat d’incertitude. Le second round de négociations directes organisé à Istanbul n’a débouché sur aucun progrès notable.

Pendant ce temps, le président ukrainien Volodymyr Zelenskyy a salué l’efficacité des attaques de drones menées au cours du week-end, affirmant qu’elles se poursuivraient si Moscou ne cesse pas ses offensives. Ce contexte renforce l’attrait pour les valeurs refuges comme l’or.

Selon notre expert : Le marché de l’or retient son souffle ce qui pourrait provoquer un nouveau bond des prix dans les prochains jours

Les anticipations de baisses des taux de la Fed soutiennent l’or

Les spéculations concernant la politique monétaire américaine jouent également un rôle de soutien. Les marchés anticipent toujours au moins deux baisses de taux de 25 points de base de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année.

Les récents commentaires des responsables de la Fed apportent un éclairage supplémentaire. Christopher Waller a laissé entendre qu’une réduction des taux restait envisageable, même si les tarifs douaniers pourraient temporairement alimenter les pressions inflationnistes. Austan Goolsbee, de la Fed de Chicago, estime qu’un assouplissement pourrait s’étaler sur les 12 à 18 prochains mois.

À l’inverse, Lorie Logan, de la Fed de Dallas, adopte une posture plus prudente, soulignant que la politique monétaire pourrait rester stable pour éviter d’ancrer des anticipations d’inflation trop élevées.

La santé budgétaire américaine pèse sur le dollar

Les inquiétudes persistantes concernant l’état des finances publiques américaines participent à affaiblir le dollar, rendant l’or plus attractif en tant qu’actif alternatif. Cette dynamique pourrait raviver la thématique du « sell America » sur les marchés.

Les prochains catalyseurs à surveiller

Les opérateurs attendent désormais la publication des données JOLTS sur les offres d’emploi aux États-Unis. Ces statistiques, couplées aux discours de membres influents du FOMC, devraient influencer les anticipations autour du dollar et du cours de l’or.

Toutefois, l’attention se porte surtout sur le rapport mensuel sur l’emploi américain (Nonfarm Payrolls) attendu vendredi. Ce rendez-vous pourrait donner un signal plus clair sur la trajectoire économique et les décisions futures de la Fed.

Analyse technique : une zone clé à surveiller pour les acheteurs

Sur le plan technique, le récent franchissement de la zone des 3 324-3 326 dollars et la consolidation au-delà de 3 355 dollars ont constitué des signaux positifs pour les acheteurs.

Les oscillateurs sur les graphiques journaliers et horaires restent bien orientés, laissant entrevoir un biais haussier sous-jacent. Toute correction en dessous de la zone des 3 355 dollars pourrait être perçue comme une opportunité d’achat, avec un soutien identifié autour de 3 324-3 326 dollars.

En revanche, une extension de la correction sous les 3 300 dollars exposerait l’or à un repli vers le support horizontal situé à 3 286-3 285 dollars.

Objectifs haussiers potentiels

À la hausse, les investisseurs surveillent un franchissement durable de la barre psychologique des 3 400 dollars. Ce signal ouvrirait la voie vers la prochaine résistance technique autour de 3 430-3 432 dollars.

En cas de dépassement de cette zone, le cours de l’or pourrait viser un nouveau test de ses sommets historiques d’avril, avec en ligne de mire le seuil symbolique des 3 500 dollars.