05/04 Le cours de l'or en chute libre : Powell refroidit les marchés avec un avertissement sur l’inflation tarifaire

Une mise en garde qui déstabilise les marchés

Le cours de l’or a subi une forte pression vendredi, chutant brièvement à 3 015 dollars l’once, son plus bas niveau en sept jours, avant de tenter un rebond partiel. Cette baisse brutale intervient après une intervention du président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, qui a signalé que les tarifs douaniers pourraient relancer l’inflation, compromettant les espoirs d’un assouplissement monétaire rapide.

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À la clôture de la séance, la paire XAU/USD affichait un recul de 2,70 %, se négociant autour de 3 029 dollars. L’annonce a eu un effet immédiat sur les anticipations de politique monétaire : les opérateurs ont commencé à revoir leurs paris sur les baisses de taux, dans un contexte déjà plombé par la guerre commerciale sino-américaine.

Tensions commerciales et crise de liquidité chez les hedge funds

La situation s’est aggravée avec la révélation, dans les colonnes du Financial Times, d’un phénomène de liquidation forcée d’actifs. Les fonds spéculatifs font face aux plus importants appels de marge depuis la pandémie de 2020, notamment à la suite de la proclamation du Trump Liberation Day.

L’or, souvent utilisé comme actif de trésorerie dans les portefeuilles diversifiés, s’est retrouvé vendu pour honorer les marges. L’analyste Suki Cooper, de Standard Chartered, a souligné que cette réaction est courante dans les phases de tension systémique, où l’or sert de source de liquidité immédiate.

Chiffres solides de l’emploi et incertitude croissante

Sur le front macroéconomique, les statistiques de l’emploi américain ont renforcé la nervosité des marchés. Le rapport mensuel a révélé 228 000 créations d’emplois dans le secteur privé en mars, bien au-delà des attentes. Le taux de chômage a légèrement progressé à 4,2 %, mais cette hausse semble minime, qualifiée de “simple arrondi statistique” selon Bloomberg.

Les opérateurs de taux monétaires avaient anticipé plus de 1 % d’assouplissement de la Fed d’ici 2025, d’après les données de Prime Market Terminal. Ces projections pourraient désormais être remises en cause, surtout face à une courbe des taux inversée, où le rendement à trois mois dépasse celui des obligations à dix ans de 25 points de base.

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Le dollar s’envole, l’or trébuche

Le Dollar Index (DXY) a bondi de 1,14 % à 103,09, dans un mouvement de recherche de sécurité, alors que les rendements réels à 10 ans sur les TIPS reculaient légèrement à 1,718 %. Cette combinaison a mis sous pression le métal précieux, dont les prix restent sensibles à la valeur du billet vert.

Jerome Powell a également précisé que la politique monétaire actuelle était appropriée, en attendant davantage de clarté. Il a déclaré que les tarifs allaient probablement faire monter l’inflation dans les mois à venir, tout en reconnaissant un renforcement des risques économiques.

Analyse technique : test décisif des 3 000 $

La dynamique technique du XAU/USD confirme un basculement vers un biais baissier. L’indice RSI, bien que toujours orienté vers le haut, approche du seuil de neutralité. Une clôture quotidienne sous les 3 000 dollars pourrait déclencher un mouvement de vente accélérée, avec un premier support situé autour de la moyenne mobile 50 jours à 2 937 dollars, puis 2 900 dollars.

En cas de rebond, les acheteurs devront regagner la zone des 3 100 dollars pour restaurer une structure haussière de court terme.

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Une semaine cruciale à venir

La semaine prochaine s’annonce déterminante. Le programme économique américain inclut plusieurs interventions de membres de la Fed, la publication des minutes du FOMC, ainsi que les chiffres de l’inflation pour les consommateurs et les producteurs.

Dans un environnement de liquidité tendue et de rumeurs de récession, le métal jaune devra faire face à une volatilité accrue, entre chocs exogènes et repositionnements stratégiques.