11/06 Inflation US : le CPI de mai sous pression, le dollar menacé par les nouvelles hausses de tarifs ?

En bref

• Le CPI américain attendu en hausse à 2,5 % sur un an en mai

• L’inflation sous-jacente pourrait grimper à 2,9 %, signalant une tension persistante

• Les nouveaux tarifs douaniers renforcent les craintes d’une dérive des prix

• Une réaction immédiate sur le dollar et l’orientation future de la Fed est probable

• Le marché de l’emploi reste robuste, freinant pour l’instant les anticipations de baisse des taux

Une publication cruciale attendue à midi GMT

Les projecteurs sont braqués sur le rapport du CPI américain pour le mois de mai. Cette statistique pourrait bousculer les anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale alors que la pression sur les prix reste vive. La publication, prévue mercredi à 12h30 GMT par le Bureau of Labor Statistics, intervient dans un contexte géopolitique chargé et sur fond de tensions commerciales ravivées.

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L’inflation globale est anticipée en hausse de 2,5 % en glissement annuel, contre 2,3 % en avril, tandis que l’indice core CPI, qui exclut les composantes les plus volatiles comme l’énergie et l’alimentation, grimperait à 2,9 % sur un an. Sur un mois, la progression attendue serait de 0,2 % pour l’indice global, et 0,3 % pour l’inflation sous-jacente.

Tarifs douaniers, services en berne et pétrole en retrait

L’analyse de TD Securities suggère une stabilité relative dans le cœur de l’inflation : une progression modérée de 0,23 % en mai. Les prix des services liés au voyage, encore faibles, auraient permis de contenir la hausse. En parallèle, le recul des prix de l’essence aurait pesé sur l’indice global.

Mais une autre dynamique s’installe : les premières répercussions des nouveaux tarifs commerciaux imposés par l’administration Trump commencent à émerger dans les chiffres. Ce facteur pourrait raviver les tensions inflationnistes au fil des prochains mois.

Le dilemme de la Fed : patienter ou agir ?

L’impact du rapport sur la trajectoire monétaire de la Fed pourrait être immédiat. Lors de sa réunion de mai, la banque centrale américaine avait maintenu son taux directeur entre 4,25 % et 4,50 %, affichant une posture prudente. Depuis, plusieurs membres du conseil ont souligné leur volonté de temporiser, sauf retournement sévère du marché de l’emploi.

Adriana Kugler, membre du Conseil des gouverneurs, estime que le risque reste orienté à la hausse sur les prix, alors que la croissance de l’emploi pourrait faiblir. Du côté de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee insiste sur la nécessité d’évaluer les effets concrets des tarifs avant toute décision.

L’emploi résiste, les anticipations de baisse de taux s’effondrent

Le dernier rapport sur l’emploi publié par les États-Unis affiche 139 000 créations de postes en mai, dépassant les prévisions du consensus. Cette dynamique a entraîné un ajustement immédiat des marchés : la probabilité d’une baisse de taux en juillet est tombée sous les 20 %, contre 30 % en début de semaine, selon l’outil FedWatch de CME Group.

Une surprise sur le core CPI pourrait secouer le dollar

Un chiffre supérieur à 0,3 % pour l’inflation sous-jacente pourrait propulser le dollar américain à la hausse, en réduisant la probabilité d’un assouplissement monétaire. À l’inverse, une lecture inférieure à 0,2 % alimenterait le scénario d’un ralentissement progressif de l’inflation, modérant les anticipations sur les hausses tarifaires futures.

La paire EUR/USD reste donc en zone de turbulence. Selon Eren Sengezer, analyste chez FXStreet, l’indicateur RSI quotidien se maintient au-dessus de 50, sans direction claire. Les résistances clés se situent à 1,1575, 1,1700 et 1,1860, tandis que les supports se positionnent à 1,1320, 1,1250 et 1,1060.

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Une session décisive pour la politique monétaire mondiale

La journée de mercredi pourrait marquer un tournant, non seulement pour la trajectoire du dollar, mais aussi pour l’ensemble des marchés financiers internationaux. Si les craintes inflationnistes se confirment, la Fed pourrait revoir sa stratégie de patience. Dans le cas contraire, un assouplissement graduel redevient possible pour le second semestre.

Les regards sont tournés vers Washington. Un chiffre, un seul, pourrait changer le tempo de l’économie américaine et redessiner les perspectives globales.