20/05 Vers un effondrement du cours de l’or sous 3 100 $ ? L’impact inattendu des négociations en Ukraine

Une résistance technique sous pression face à un regain d’optimisme

Le cours de l’or (XAU/USD) a conservé une dynamique hésitante durant la séance asiatique de mardi. Malgré un maintien au-dessus du seuil psychologique des 3 200 dollars, le métal jaune peine à s’installer durablement dans une tendance haussière. La reprise d’un sentiment de marché plus optimiste, soutenue par la perspective d’un cessez-le-feu entre la Russie et l’Ukraine, continue de détourner les investisseurs des actifs refuges.

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Les indices boursiers mondiaux s’affichent dans le vert, réduisant l’attrait du gold au profit des actifs à risque. La dynamique reste d’autant plus délicate que les signaux techniques n’envoient pas de message clair, renforçant l’attentisme des opérateurs.

Prix de l'or du 20 mai 2025

Le dollar cède du terrain mais l’or ne capitalise pas

Le dollar américain se maintient à proximité de ses plus bas hebdomadaires, plombé par la conviction croissante que la Réserve fédérale adoptera une politique monétaire plus souple en 2025. Les dernières données sur l’inflation américaine et les ventes au détail ont renforcé la probabilité d’au moins deux baisses de taux dans l’année à venir.

Pourtant, cette faiblesse du billet vert ne parvient pas à dynamiser les achats sur l’or. L’absence de véritable catalyseur technique et la volatilité contenue ces derniers jours freinent toute prise de position tranchée, aussi bien à l’achat qu’à la vente.

Moody’s abaisse la note souveraine américaine mais sans effet majeur

Vendredi dernier, Moody’s a rétrogradé la note souveraine des États-Unis d’un cran, la plaçant à Aa1, en raison des inquiétudes liées à l’ampleur de la dette fédérale. Ce signal négatif a eu peu d’impact sur l’humeur globale des marchés, toujours portée par les espoirs de reprise du commerce mondial.

Selon notre expert : Les marchés bougent et l’or résiste difficilement à la pression : suivez en temps réel les prévisions et le cours officiel depuis notre page dédiée.

Ce contraste illustre la complexité du contexte actuel : les facteurs macroéconomiques défavorables sont éclipsés par une forme d’euphorie spéculative, dans laquelle l’or ne trouve pas sa place naturelle.

Cours de l'or du 20 mai 2025

Les discours des membres de la Fed sèment la confusion

Les déclarations récentes de plusieurs figures de la Réserve fédérale renforcent l’incertitude :

• Raphael Bostic (Fed d’Atlanta) a exprimé son inquiétude face à des attentes d’inflation en dérive, évoquant la possibilité d’une unique baisse de taux en 2025.

• John Williams (Fed de New York) salue des indicateurs macroéconomiques solides, mais souligne des tensions persistantes dans les données prospectives.

• Philip Jefferson, vice-président de la Fed, alerte sur les effets potentiels des politiques tarifaires, sans trancher sur leur impact à moyen terme.

• Neel Kashkari (Minneapolis) met en avant le climat d’incertitude provoqué par les décisions commerciales de l’administration Trump, soulignant un frein à la confiance des investisseurs.

Trump annonce un pas vers la paix entre Moscou et Kiev

Sur le front géopolitique, une annonce inattendue du président Donald Trump a électrisé les marchés : selon ses dires, la Russie et l’Ukraine auraient accepté d’entamer des négociations immédiates en vue d’un cessez-le-feu. Cette déclaration, publiée sur la plateforme Truth Social, fait suite à des entretiens téléphoniques séparés entre Trump et les dirigeants des deux pays.

En parallèle, l’armée israélienne a lancé une nouvelle offensive dans le sud de la bande de Gaza, accentuant la pression militaire sur le Hamas. Si ces événements n'ont pas généré de mouvements brusques sur les marchés, ils participent à la configuration complexe des facteurs d’incertitude géopolitique.

Une analyse technique toujours orientée à la baisse

Sur le plan graphique, le refus de franchissement de la moyenne mobile 200 périodes sur le graphique 4 heures confirme une résistance technique majeure. Les indicateurs oscillants sur les unités horaires et journalières renforcent le scénario d’un potentiel recul du XAU/USD.

Une cassure nette sous les 3 200 $ puis sous la zone 3 178 - 3 177 $ validerait un repli vers les niveaux observés début avril, autour de 3 120 $, voire jusqu’au seuil critique des 3 100 $. Un franchissement de cette dernière zone ouvrirait alors la voie vers les supports techniques situés à proximité de 3 060 $.

À l’inverse, un retour de la dynamique acheteuse au-delà de 3 250 - 3 252 $ pourrait inverser la tendance. Un dépassement durable de cette zone permettrait de cibler les résistances intermédiaires à 3 274 $, puis la barrière psychologique des 3 300 $, véritable pivot à court terme.

Un marché en équilibre instable, suspendu à la parole de la Fed

Aucun indicateur macroéconomique majeur n’est attendu aux États-Unis ce mardi. L’évolution du cours de l’or dépendra essentiellement des déclarations des membres influents du FOMC et des éventuels développements autour des relations commerciales internationales.

Dans ce climat fragile, chaque déclaration peut agir comme un catalyseur. Et si l’or tient encore la ligne des 3 200 $, c’est peut-être moins par force que par défaut d’alternative.