En bref :
La Chambre des représentants américaine approuve un projet massif de baisse d’impôts.
La loi "One Big Beautiful Bill Act" pourrait creuser le déficit de 3 000 à 4 000 milliards de dollars sur dix ans.
Le dollar recule face aux principales devises malgré cette annonce.
Le vote final est attendu sous peu, avec un passage probable au Sénat dans les prochains jours.
Un feu vert parlementaire pour un texte explosif
Le Comité des règles de la Chambre des représentants a validé dans la nuit le gigantesque projet de loi fiscale voulu par Donald Trump. Le texte, baptisé par le président lui-même "One Big Beautiful Bill", va désormais être soumis à un vote complet de la Chambre dans les prochaines heures.
Le contenu du projet mêle réforme budgétaire et réductions d’impôts à large échelle. Il intègre de nombreuses priorités du chef de l’exécutif, notamment des allègements fiscaux pour les ménages les plus aisés, avec des déductions accrues pour les revenus jusqu’à 500 000 dollars par an.
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Une fracture interne chez les Républicains
Malgré le soutien affiché d'une partie du camp conservateur, la proposition ne fait pas l’unanimité. Plusieurs élus républicains dénoncent l’absence de coupes franches dans des postes budgétaires majeurs, tels que Medicaid. D’autres critiquent au contraire un texte qui aggraverait considérablement le déficit budgétaire fédéral, en contradiction avec les engagements historiques du parti.
Face à ces tensions, le Comité du budget a opté pour une stratégie inattendue : offrir encore davantage de réductions fiscales, afin de calmer les dissensions internes. Cette décision pourrait pousser le texte à obtenir une courte majorité, avant d’être transmis au Sénat pour une nouvelle lecture et d’éventuelles modifications.
Une facture colossale pour l’État fédéral
Les projections budgétaires font état d’une augmentation du déficit comprise entre 3 000 et 4 000 milliards de dollars sur une décennie. Ce montant viendrait s’ajouter à un endettement public déjà tendu, dans un contexte de fragilité économique post-pandémie.
Alors que les agences de notation observent avec attention l’évolution du texte, les marchés semblent moins réactifs que prévu à cette annonce.
Le dollar reste sous pression malgré la réforme
La réaction immédiate du Dollar Index (DXY) est restée limitée : une baisse de 0,10 %, avec un indice autour de 99,50 au moment de la publication. Pourtant, les variations hebdomadaires révèlent une tendance plus marquée.
Performances du dollar face aux devises majeures cette semaine
| Devise | Variation hebdo vs USD |
|---|---|
| CHF | +1,52 % |
| JPY | +1,43 % |
| EUR | +1,35 % |
| GBP | +1,09 % |
| NZD | +0,79 % |
| CAD | +0,88 % |
| AUD | +0,55 % |
Face à un panier de devises, le dollar américain a reculé sur presque toute la ligne, enregistrant sa pire performance contre le franc suisse et le yen japonais. Cette faiblesse est à mettre en parallèle avec les incertitudes entourant la politique budgétaire américaine, et l’absence de visibilité sur l’effet concret de cette réforme sur la croissance à court terme.
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Un texte aux conséquences géopolitiques
Au-delà des impacts internes, cette réforme pourrait rebattre les cartes du positionnement international des États-Unis. Une dette plus lourde, un dollar affaibli, et une fiscalité plus souple risquent de modifier les flux d’investissement mondiaux. Les actifs refuges, comme l’or, pourraient revenir sur le devant de la scène en cas de perte de confiance dans le billet vert.
Vers un passage rapide au Sénat
Sauf surprise de dernière minute, le projet de loi sera validé à la Chambre avant la fin de la semaine. Il passera ensuite au Sénat, où il devrait faire l’objet de nouveaux débats techniques et de probables ajustements. Si le texte franchit cet obstacle, il sera signé dans la foulée par Donald Trump, qui verrait alors l’une de ses réformes les plus ambitieuses concrétisée en pleine année électorale.
L’approbation de cette loi fiscale pourrait entraîner une reconfiguration majeure de l’économie américaine, avec des effets directs sur la valeur du dollar et l’équilibre budgétaire du pays. Les investisseurs restent prudents, surveillant à la fois les évolutions parlementaires et les réactions des marchés internationaux.
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