Assurance-vie : les 2 084 milliards menacés par le nouvel impôt sur la fortune improductive

En bref

• 14,9 milliards d’euros déposés en assurance vie en septembre, un record historique.

• Une collecte nette de 4,1 milliards, jamais atteinte à cette période.

• L’encours total atteint 2 084 milliards, désormais visé par un amendement fiscal majeur.

• Les fonds en euros pourraient être taxés, bien qu’ils financent largement les entreprises.

• Vers une fiscalité renforcée pour les gros épargnants dans le cadre du projet de loi de finances 2026.

Une collecte exceptionnelle au cœur d’un climat d’incertitude

Les derniers chiffres publiés par France Assureurs confirment l’attrait intact de l’assurance vie. En septembre, les dépôts ont atteint 14,9 milliards d’euros, soit une hausse de 20 % sur un an. Un niveau jamais atteint à cette période de l’année. Ce dynamisme témoigne de la confiance des épargnants dans ce produit, notamment en période de ralentissement économique et de baisse de performance d’autres véhicules d’épargne.

Paul Esmein, directeur général de France Assureurs, souligne que cette progression reflète la résilience d’un modèle d’épargne capable de conjuguer « stabilité et soutien à l’économie ». En parallèle, les prestations versées comprenant les rachats et les versements aux bénéficiaires ont aussi progressé, atteignant 10,8 milliards d’euros, soit une hausse de 8 %.

La collecte nette ressort à 4,1 milliards d’euros, un montant jamais enregistré pour un mois de septembre, illustrant une dynamique haussière en dépit des incertitudes fiscales croissantes.

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Des rendements encore compétitifs face au Livret A

Le repli du taux du Livret A, passé sous le niveau d’inflation, redirige l’épargne vers des produits plus rémunérateurs. Le rendement moyen des fonds en euros, estimé autour de 2,6 %, conjugué à la bonne tenue des marchés boursiers, explique en partie l’afflux massif de liquidités vers l’assurance vie.

Selon Philippe Crevel, économiste et directeur du Cercle de l’Épargne, cette combinaison de facteurs contribue à un regain d’intérêt soutenu, dans un environnement où les ménages français affichent un taux d’épargne élevé : 18,9 % de leur revenu disponible au deuxième trimestre selon l’Insee.

Un encours colossal sous les projecteurs de Bercy

À la fin du mois d’août, l’encours total des contrats d’assurance vie atteignait 2 084 milliards d’euros, en progression de 5,1 % sur un an. Une somme considérable qui attire désormais l’attention du législateur, en pleine discussion budgétaire à l’Assemblée nationale.

Dans le cadre du projet de loi de finances 2026, un amendement a été adopté pour transformer l’actuel impôt sur la fortune immobilière (IFI) en un impôt sur la fortune improductive. Celui-ci élargirait l’assiette de taxation aux contrats d’assurance vie en fonds euros, uniquement pour les patrimoines les plus élevés.

Cette décision suscite des réactions immédiates dans le secteur. Paul Esmein rappelle que 63 % des encours en assurance vie sont investis dans des titres d’entreprises, participant directement au financement de l’économie. La taxation de ces actifs, jugés productifs, interroge donc sur la cohérence de l’approche fiscale en cours de validation.

Les PER également en pleine expansion

Le plan épargne retraite (PER) suit la même trajectoire dynamique. En septembre, les cotisations ont atteint 1,1 milliard d’euros, en hausse de 14 % sur un an. La collecte nette progresse encore plus fortement : +36 %, pour un total de 768 millions d’euros.

Ce succès témoigne d’un déplacement de l’épargne long terme, les ménages cherchant à optimiser leur fiscalité tout en sécurisant leur avenir. Le contexte budgétaire actuel, combiné à la volatilité des marchés, incite à une réévaluation stratégique des placements traditionnels.

Vers une redéfinition du cadre fiscal pour les gros patrimoines

L’amendement adopté à l’Assemblée marque une inflexion importante : en ciblant les contrats d’assurance vie en fonds euros, l'État amorce un glissement fiscal vers les patrimoines financiers jugés "non productifs", même lorsque ces placements participent activement au financement de l'économie réelle.

Les contours exacts de cette nouvelle fiscalité restent à affiner, mais le signal envoyé est clair : l’épargne dormante ne sera plus à l’abri. Les détenteurs de contrats significatifs devront réévaluer leur exposition et envisager des arbitrages dans leurs allocations.

Selon notre expert : Pendant que l’or bat record sur record, les placements traditionnels deviennent des cibles fiscales.

Une stratégie patrimoniale à repenser pour les épargnants fortunés

Face à cette pression fiscale croissante, les épargnants concernés pourraient se tourner vers des investissements alternatifs plus sécurisés, plus mobiles, et fiscalement plus avantageux.

Dans ce contexte, l’or physique, l’argent, ou encore les placements dématérialisés non bancarisés retrouvent leur pertinence. Ces actifs, exclus de l’assiette du nouvel impôt, permettent de protéger son capital, tout en échappant à la surveillance accrue des autorités fiscales. De plus, l’évolution actuelle des marchés pousse à diversifier hors des sentiers traditionnels, dans un objectif de souveraineté patrimoniale.