Les banques centrales se ruent sur l’or : un signe avant-coureur de crise ?

En bref

• Les banques centrales intensifient leurs achats d’or : plus de 1 000 tonnes par an, un record historique.

• Objectif : renforcer leur souveraineté monétaire face à un système financier dominé par le dollar.

• La Chine accumule de l’or sans interruption depuis neuf mois, atteignant près de 244 milliards USD en réserves.

• Basel III renforce l’attractivité de l’or physique dans les bilans bancaires, avec un risque pondéré à 0 %.

• Le cours de l’or bondit de +29 % en 2025, alimenté par les tensions géopolitiques et la défiance vis-à-vis du système dollar.

Une accumulation historique en réponse aux bouleversements globaux

Depuis plusieurs trimestres, les banques centrales se livrent à une course discrète mais intense à l’accumulation d’or physique. Avec plus de 1 000 tonnes achetées chaque année, elles doublent désormais le rythme moyen observé au cours de la décennie précédente. Cette tendance se confirme en août 2025, dans un contexte marqué par une inflation persistante, des tensions géopolitiques chroniques, et une remise en question croissante de l’ordre monétaire hérité de Bretton Woods.

A lire aussi : Ce que cache l’explosion du cours de l’or en 2025 va bien au-delà de la simple inflation…

Un outil stratégique face aux pressions internationales

L’or est redevenu un instrument de souveraineté monétaire. Dans un monde où les sanctions économiques sont utilisées comme levier diplomatique, la détention d’actifs liquides, indépendants des circuits dominés par les États-Unis, devient un impératif stratégique.

L’actif jaune se distingue ainsi par son insensibilité aux embargos et son émancipation vis-à-vis des réseaux de paiement contrôlés par l’Occident. En particulier, les banques centrales de Chine, de Russie ou encore d’Iran optent pour une réduction accélérée de leur exposition au Trésor américain, au profit d’un actif tangible, neutre, et non saisissable.

L’or, un levier géopolitique silencieux

Au-delà des considérations de sécurité financière, les réserves d’or deviennent un outil d’influence monétaire. La stabilisation des devises locales, le soutien aux ambitions comme le yuan numérique ou le dirham numérique, ou encore le contournement de la domination du dollar dans les échanges internationaux, s’appuient désormais sur une base physique : l’or détenu en coffre.

Chaque once d’or stockée envoie un message clair : celui d’un rééquilibrage mondial des rapports de force, où les grandes puissances cherchent à reprendre le contrôle de leurs flux monétaires et commerciaux.

Basel III et statut réglementaire renforcé

La mise en œuvre complète de l’accord Basel III en 2025 a redéfini le cadre réglementaire applicable à l’or. Désormais classé avec un risque pondéré de 0 %, l’or physique devient un actif de référence dans les bilans bancaires internationaux, au même titre que les obligations souveraines notées AAA.

Cette reconnaissance réglementaire favorise son intégration croissante dans les stratégies de réserve, notamment au sein des institutions financières asiatiques et des banques centrales de marchés émergents.

La Chine en tête de cortège

En juillet 2025, la Banque populaire de Chine a officialisé un neuvième mois consécutif d’accumulation d’or, portant ses réserves à 73,96 millions d’onces troy, soit environ 244 milliards de dollars US.

Cette politique reflète une volonté assumée de désaméricaniser ses réserves, tout en soutenant la montée en puissance du yuan sur la scène monétaire internationale.

Selon notre expert : Les banques centrales accumulent de l’or dans l’ombre… et le pire pour les marchés pourrait bien commencer.

Explosion des prix en 2025

Le cours de l’or a progressé d’environ 29 % depuis janvier 2025, dépassant de loin la performance des actions, des obligations et même du bitcoin. Les projections des analystes anticipent un cours à 3 700 $/once d’ici la fin de l’année, voire 4 000 $ à mi‑2026.

Ce rally haussier reflète non seulement une demande institutionnelle soutenue, mais aussi une perte de confiance dans le dollar comme pilier unique du système monétaire international.

L’orientation actuelle des réserves monétaires officielles laisse entrevoir une reconfiguration profonde du paysage monétaire mondial. En réduisant leur dépendance au dollar, en renforçant leur exposition à l’or physique, les banques centrales posent les fondations d’un nouvel équilibre international, où la stabilité des réserves passe par le tangible, et non par la dette.