Forces du Marché de l'Or

Palladium et Or en Chine

Le palladium a dominé le marché des métaux précieux cette semaine, enregistrant une hausse de 4,88%, principalement due à la couverture de positions courtes par des fonds spéculatifs. Parallèlement, l'or en Chine se négocie à un niveau premium record par rapport aux prix internationaux, révélant les efforts croissants de Pékin pour défendre sa monnaie. Le yuan faible a propulsé les prix, plaçant l'or de la Shanghai Gold Exchange à un premium de plus de 90 dollars l'once.

Performances des Entreprises

Pan African a dévoilé des résultats financiers conformes aux attentes, avec des revenus supérieurs, influençant positivement les bénéfices. Les perspectives pour 2024 indiquent des coûts légèrement supérieurs, mais une dépense en capital globalement inférieure. De plus, Morgan Stanley révèle une augmentation significative de la valeur des importations de diamants de laboratoire, suggérant une prise de part de marché conséquente.

Faiblesses Observées

Baisse de la Production et Retrait de l'Or

L'or, bien que toujours en hausse de 0,16%, a été le métal précieux le moins performant de la semaine. Les fonds négociés en bourse ont réduit leurs avoirs en or, marquant la plus longue série de pertes depuis le 9 août. L'Azerbaïdjan a également enregistré une baisse de 30% de sa production d'or sur les huit premiers mois de 2023.

Opportunités à l'Horizon

Préférences et Importations

SSR Mining demeure l'un des choix privilégiés dans le secteur de l'or pour UBS, grâce à sa génération de flux de trésorerie libre et ses marges attractives. En Inde, deuxième plus grand consommateur d'or mondial, les importations d'or ont bondi de 40% en août, alimentées par des achats festifs, exacerbant le déficit commercial déjà tendu du pays.

Menaces Potentielles

Révisions et Régulations

RBC Global Mining Equities a révisé ses hypothèses sur le prix de l'or, anticipant une médiane de la valeur actualisée nette (NAV) réduite de 2% et une EBITDA médiane augmentée de 23% pour la période 2023-2025. Par ailleurs, l'administration Biden envisage des modifications à une loi vieille de 151 ans régissant l'exploitation minière, poussant les entreprises à payer des royalties pour la première fois.