Le cours de l’or grimpe au-dessus de 4 200 $ sur fond de pari massif contre le dollar

En bref

• Le cours de l'or dépasse les 4 200 $, proche de son plus haut de trois semaines.

• Les marchés anticipent une baisse des taux directeurs de la Fed en décembre.

• Le redémarrage du gouvernement américain rassure, mais limite les achats défensifs.

• Les tensions économiques et l'affaiblissement du dollar soutiennent la demande.

• Le scénario technique valide une trajectoire haussière jusqu’à 4 300 $.

Une dynamique haussière alimentée par les espoirs de baisse des taux

La récente progression de l’or vers un sommet de trois semaines coïncide avec l’intensification des anticipations de relâchement monétaire aux États-Unis. En franchissant le seuil symbolique des 4 200 dollars, le métal jaune confirme une tendance initiée la semaine précédente et portée par des facteurs fondamentaux convergents.

La fermeture prolongée du gouvernement américain a ravivé les inquiétudes sur l’état réel de l’économie. En l’absence de données macroéconomiques récentes, les opérateurs de marché misent sur une dégradation de la conjoncture et, par conséquent, sur une réaction accommodante de la Réserve fédérale lors de sa réunion de décembre.

L’affaiblissement du dollar et les chiffres de l’emploi soutiennent l’or

Le dollar américain, souvent antagoniste direct de l’or, a vu sa dynamique s’essouffler. En cause : des statistiques préoccupantes sur l’emploi public. Selon les données publiées par Revelio Labs, plus de 9 100 postes ont été supprimés en octobre, et les effectifs de l’administration fédérale ont chuté de 22 200 personnes. La Réserve fédérale de Chicago, quant à elle, observe un début de hausse du chômage.

Dans ce contexte, les investisseurs estiment à environ 60 % la probabilité d’une nouvelle baisse de 25 points de base par la Fed d’ici la fin de l’année. Cette perspective pèse sur le billet vert, tout en soutenant les actifs sans rendement comme l’or.

Le redémarrage du gouvernement limite l’attrait défensif de l’or

La validation du plan de financement mettant fin à la plus longue paralysie budgétaire de l’histoire récente des États-Unis a temporairement apaisé les marchés. Cette avancée positive redonne de l’appétit pour le risque, freinant l’élan de certains acheteurs vers les valeurs refuges, dont l’or fait partie.

Néanmoins, la réouverture de l’administration fédérale remet sur le devant de la scène la fragilité budgétaire américaine. Les analystes estiment que la croissance du PIB trimestriel pourrait avoir été amputée de 1,5 à 2 % en raison de cette crise institutionnelle.

Une configuration technique qui milite pour une poursuite de la hausse

Sur le plan graphique, le prix de l’once d’or libellée en dollar (XAU/USD) confirme sa rupture au-dessus du niveau des 61,8 % de retracement de Fibonacci, calculé à partir du recul observé depuis le sommet historique d’octobre. Ce franchissement, combiné à des indicateurs techniques positifs en unités journalière et 4 heures, alimente un scénario haussier en direction de 4 250 $, voire 4 300 $.

Tant que le métal conserve une position au-dessus de 4 180 $, toute correction modérée devrait rester limitée et potentiellement attractive pour de nouveaux achats. Un repli plus profond pourrait s’ancrer autour de la zone technique de 4 100 $ à 4 095 $, avant un soutien décisif à 4 025 $. En revanche, une cassure nette sous les 4 000 $ inverserait probablement le sentiment de marché à court terme, en faveur des vendeurs.

Cours de l'or 13 novembre 2025

Perspectives et catalyseurs à surveiller

La trajectoire du cours de l'or dépendra désormais étroitement des prises de parole des membres influents du FOMC. Leurs commentaires seront scrutés pour déceler le degré d’engagement de la Fed à infléchir sa politique monétaire dans les semaines à venir.

L’intervention de Raphael Bostic, président de la Fed d’Atlanta, a introduit une note de prudence : bien qu’il reconnaisse un ralentissement du marché du travail, il n’envisage pas de basculement sévère. Selon lui, le risque de raviver l’inflation par un assouplissement trop rapide reste un enjeu non négligeable.

Investissements alternatifs : l'or reste un pilier de protection

Dans ce climat économique volatil, l’or continue de s’affirmer comme une valeur refuge solide face aux incertitudes monétaires et budgétaires. Les tensions sur les devises, les politiques de taux incertaines et la perte de confiance dans les grandes banques centrales alimentent l’intérêt pour des actifs tangibles et décorrélés, comme l’or physique, l’argent, ou encore les solutions de débancarisation optimisées fiscalement.