21/07 Le cours de l’or toujours bloqué sous les 3 365 $ malgré la pression sur le dollar

En bref

• Le cours de l’or reste enfermé dans un couloir technique sous 3 366 $

• Les incertitudes sur les taux de la Fed affaiblissent le dollar américain

• Les tensions commerciales avec l’Europe et la Chine renforcent la demande refuge

• La résistance à 3 365 $ fait barrage à une nouvelle impulsion haussière

• Les prochains PMI mondiaux seront scrutés de près par les investisseurs

Le canal de consolidation reste intact depuis plusieurs semaines

Le cours de l’or débute la semaine avec une légère tendance haussière, mais sans réelle conviction. Bien que le métal attire une demande refuge dans un climat tendu par la politique commerciale américaine, il reste figé dans un canal technique désormais bien installé. L’incertitude liée aux répercussions économiques des nouveaux droits de douane imposés par Washington entretient cette prudence généralisée, favorisant une attitude attentiste sur les marchés.

La faiblesse persistante du dollar américain, affaibli par des signaux ambigus de la Réserve fédérale, continue de soutenir les cours. Le billet vert évolue sous son sommet de fin juin, ce qui avantage mécaniquement les acheteurs d’or. Pourtant, cette dynamique ne suffit pas à déclencher un mouvement de rupture clair au-dessus des résistances techniques.

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Des signaux monétaires ambigus qui entretiennent la prudence

La Fed navigue entre inflation et ralentissement

La perspective d’un report du prochain assouplissement monétaire par la Fed limite l’élan du marché aurifère. Si certains membres comme Christopher Waller penchent pour une baisse des taux dès juillet, d’autres tablent sur un ajustement plus tardif, probablement en septembre. Le scénario de deux baisses de 25 points de base d’ici fin 2025 reste privilégié par les marchés, mais rien n’est encore ancré.

Cette incertitude est amplifiée par les conséquences inflationnistes des hausses tarifaires américaines, que Jerome Powell considère comme un facteur susceptible de faire grimper les prix à la consommation au cours de l’été. Ce regain d’inflation potentiel pourrait au contraire ralentir le calendrier de détente monétaire, ce qui freine les anticipations favorables à l’or.

Guerre commerciale : l’Europe désormais dans le viseur

Les annonces de Trump font frémir les marchés

La posture de Donald Trump, qui a confirmé une nouvelle salve de droits de douane dès le 1er août, accentue la pression sur les grandes économies. Un projet de taxe de 15 à 20 % sur les importations européennes est également en discussion, même en cas d’accord commercial. Ce regain de tension contribue à maintenir un certain attrait pour l’or, mais sans catalyser de flux massifs.

Les données économiques récentes ne suffisent pas à inverser la tendance. L’indice de confiance des consommateurs américains publié vendredi par l’Université du Michigan affiche un surprenant rebond à 61,8 points pour juillet, signe d’un optimisme qui limite la dépréciation du dollar. Ce facteur freine également les haussiers de l’or, qui manquent d’un véritable levier macroéconomique.

Analyse technique : un plafond solide à 3 366 $ à franchir

Les niveaux à surveiller cette semaine

Sur le plan graphique, la résistance située entre 3 365 $ et 3 366 $ reste l’obstacle majeur à court terme. Un franchissement clair de cette zone permettrait de viser un seuil psychologique à 3 400 $, avant une extension possible vers 3 434 $.

À l’inverse, une cassure sous le support de 3 325 $ exposerait les cours à un repli vers 3 300 $, voire jusqu’à 3 247 $, le plus bas enregistré en juin. Ces niveaux définissent la frontière actuelle entre consolidation neutre et possible retournement baissier.

Perspective à court terme

Sans données macroéconomiques majeures attendues ce lundi, le cours de l’or devrait rester influencé par les titres liés aux échanges commerciaux et les attentes sur les taux. Les indicateurs PMI mondiaux publiés plus tard cette semaine pourraient enfin servir de catalyseur mais à ce stade, la prudence reste de mise.

Sources : BDOR