Dollar index sous pression avant les NFP, la Fed au centre des anticipations

En bref

• Le Dollar index évolue autour de 96,60 avant la publication des NFP.

• Les créations d’emplois sont attendues à 70 000 en janvier, chômage stable à 4,4 %.

• Les ventes au détail stagnent en décembre, à 735 milliards de dollars.

• Les anticipations d’inflation à un an reculent à 3,1 %, plus bas depuis six mois.

• Les investisseurs misent sur un statu quo de la Fed en mars, puis une baisse des taux en juin.

L’orientation du Dollar index traduit une prudence palpable à l’approche des chiffres de l’emploi américain. Positionné autour de 96,60 lors des échanges asiatiques, l’indice DXY, qui mesure la performance du billet vert face à un panier de six devises majeures, reste en territoire négatif avant la publication retardée des Nonfarm Payrolls.

La séance s’inscrit sous le signe de l’attente. Les investisseurs cherchent des signaux clairs sur la trajectoire future des taux directeurs américains, alors que la Réserve fédérale ajuste progressivement son discours face à un ralentissement mesuré des pressions inflationnistes.

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Les NFP au cœur des arbitrages de marché

Les projections de consensus tablent sur 70 000 créations d’emplois en janvier. Un chiffre modeste, comparé aux rythmes observés lors des précédents cycles d’expansion. Le taux de chômage, lui, devrait se maintenir à 4,4 %, confirmant une stabilisation progressive du marché du travail.

Un tel niveau de créations d’emplois, s’il se confirme, conforterait l’idée d’un atterrissage graduel de l’économie américaine. Une dynamique trop robuste raviverait les craintes de pressions salariales persistantes ; une surprise négative accentuerait les paris sur un assouplissement monétaire anticipé.

Ventes au détail : signal d’essoufflement

Les dernières données de consommation apportent un éclairage complémentaire. En décembre, les ventes au détail sont restées inchangées à 735 milliards de dollars, après une progression de 0,6 % en novembre. Les attentes du marché tablaient sur une hausse de 0,4 %.

Sur un an, la progression atteint 2,4 %, ce qui traduit une résilience relative mais sans accélération marquée. Ce tassement mensuel alimente les anticipations d’un ralentissement de la demande intérieure, variable déterminante pour la politique monétaire américaine.

Anticipations d’inflation en repli, cap sur la Fed

Les attentes d’inflation à un an reculent à 3,1 % en janvier, leur plus bas niveau depuis six mois, contre 3,4 % en décembre. Les anticipations à trois et cinq ans demeurent stables à 3 %, tandis que celles liées aux prix alimentaires se maintiennent à 5,7 %.

Cette détente graduelle conforte les scénarios de stabilité monétaire à court terme. Les opérateurs de marché anticipent un maintien des taux en mars, avant une première baisse potentielle en juin, suivie d’un ajustement supplémentaire en septembre.

Les analystes de HSBC, Jose Rasco et Michael Zervos, rappellent que la Réserve fédérale a déjà abaissé ses taux de 0,25 point, les situant dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, tout en lançant des achats de titres à court terme pour gérer les réserves. Leur scénario central repose sur une stabilité des taux directeurs sur l’horizon 2026–2027.

Selon notre expert : Une seule statistique américaine pourrait déclencher une onde de choc sur le cours de l’or et les marchés mondiaux.

Le dollar index face à un carrefour stratégique

L’évolution du Dollar index dépendra désormais de l’équilibre entre croissance, emploi et inflation. Une publication conforme aux attentes consoliderait l’idée d’un cycle d’assouplissement graduel, susceptible de maintenir le billet vert sous pression face aux autres grandes devises.

À l’inverse, une surprise haussière sur les Nonfarm Payrolls raviverait les tensions sur les rendements obligataires américains et pourrait offrir un soutien ponctuel au dollar. Les marchés de taux et de change se préparent ainsi à une séance potentiellement déterminante pour le premier trimestre.

La fragilité des équilibres monétaires renforce l’intérêt pour les actifs tangibles. Les investissements alternatifs tels que les lingots d’or, les lingots d’argent ou les pièces d’or constituent des instruments de diversification patrimoniale appréciés par les épargnants souhaitant réduire leur exposition bancaire et préserver leur capital face aux cycles monétaires. Cette stratégie de débancarisation progressive s’inscrit dans une logique de sécurisation de l’épargne à long terme.