Forex : dollar sous pression quand le bras de fer Trump-Powell inquiète Wall Street

En bref

• Le dollar recule face aux principales devises après des signaux de tension institutionnelle autour de la Réserve fédérale.
• Une enquête pénale visant Jerome Powell, liée à un projet de rénovation du siège de la Fed et à son témoignage devant le Congrès, ravive les craintes d’ingérence politique.
• Le rapport sur l’emploi américain a freiné les anticipations de baisse des taux à court terme, sans suffire à soutenir durablement le billet vert.
• La nervosité géopolitique s’intensifie, avec l’Iran et l’Ukraine au centre de nouvelles alertes, ce qui renforce la demande d’actifs refuges.
• L’or et l’argent signent de nouveaux pics, tandis que l’euro et la livre profitent du reflux du dollar.

Une correction du dollar après un sommet mensuel

Le marché des changes démarre la semaine sur un mouvement clair : le dollar américain lâche du terrain après avoir atteint des niveaux élevés sur le mois. La baisse reste mesurée, mais elle s’appuie sur un catalyseur sensible, rarement neutre pour la perception des investisseurs : la solidité institutionnelle de la Réserve fédérale.

Dans les échanges de lundi 12 janvier, le billet vert recule face à la plupart de ses grandes contreparties, avec un contraste marqué contre les devises traditionnellement recherchées en période de tension. Le franc suisse se distingue comme l’adversaire le plus performant du jour, symbole d’un repositionnement défensif.

Cette phase de correction ne s’explique pas par un changement brutal des anticipations macroéconomiques. Elle illustre surtout un retour de prime de risque, alimentée par une nouvelle escalade politique.

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La Fed au cœur d’un épisode politique explosif

L’élément déclencheur vient d’un dossier qui dépasse le cadre classique de la politique monétaire. Des procureurs fédéraux américains ont ouvert une enquête pénale impliquant Jerome Powell, en lien avec la rénovation du siège de la Fed à Washington et des déclarations faites devant le Congrès sur l’ampleur du projet.

Jerome Powell estime que l’attaque ne concerne pas réellement la rénovation ou le contenu du témoignage, mais qu’il s’agit d’un prétexte. Le point de fragilité n’est donc pas uniquement juridique : c’est la perception d’un affrontement direct entre la Maison-Blanche et la banque centrale.

Le risque majeur pour les marchés : la crédibilité de l’indépendance monétaire

Quand un doute s’installe sur l’indépendance de la Fed, la réaction peut être rapide, même si les chiffres économiques restent stables. Les investisseurs commencent alors à intégrer un scénario plus désordonné : une politique monétaire potentiellement influencée, des décisions plus difficiles à anticiper, et une volatilité accrue sur l’ensemble des actifs libellés en dollars.

Ce type de stress institutionnel n’affaiblit pas uniquement une devise : il remet en jeu le socle de confiance qui soutient habituellement les rendements et l’attractivité des actifs américains.

Emploi américain : un rapport mitigé qui ne sauve pas le billet vert

Vendredi, le rapport sur l’emploi américain avait pourtant contribué à refroidir les paris sur une baisse rapide des taux. Les créations de postes non agricoles (NFP) ont progressé de 50 000 en décembre, après un chiffre de novembre révisé à 56 000, alors que le consensus attendait environ 60 000.

Le taux de chômage, lui, a reculé à 4,4% après 4,6% le mois précédent.

Sur le papier, cette combinaison limite la pression immédiate sur la Fed pour assouplir rapidement sa politique. Malgré cela, le marché ne traite plus uniquement la macroéconomie : l’attention s’est déplacée vers l’équilibre institutionnel, ce qui explique la faiblesse du dollar même avec des anticipations de taux moins accommodantes.

Géopolitique : l’Iran et l’Ukraine replacent la sécurité au centre du marché

Le recul du dollar pourrait être contenu par un réflexe habituel : le retour vers la sécurité lorsque la tension internationale monte. Mais, cette fois, l’arbitrage est moins automatique, car la source du stress vient aussi des États-Unis via la controverse Fed.

Deux foyers concentrent l’attention :

• Des informations de week-end indiquent que Donald Trump envisagerait plusieurs options militaires contre l’Iran, à la suite de troubles civils, notamment si le pouvoir iranien employait la force létale contre des civils.

• L’ONU a convoqué une réunion d’urgence du Conseil de sécurité après l’utilisation par la Russie d’un missile balistique hypersonique Oreshnik lors d’une frappe importante en Ukraine.

Ce double contexte favorise les achats de protection, tout en brouillant les repères habituels sur le dollar.

EUR/USD et GBP/USD profitent d’un souffle de reprise

Sur le front européen, la détente du billet vert permet à l’euro de remonter vers 1,1700, tandis que la livre sterling franchit à nouveau 1,3400.

Le mouvement reste lié à la dynamique dollar, plus qu’à une amélioration soudaine des perspectives européennes. Les opérateurs attendent aussi des publications de sentiment comme l’indice Sentix, qui peut servir de point d’ancrage psychologique, même si son impact est souvent secondaire face aux gros risques politiques et géopolitiques.

Le yen fragilisé malgré l’ambiance prudente

Le yen japonais, refuge en théorie, montre davantage de fragilité. L’USD/JPY repasse au-dessus de 158,00 après une séance asiatique instable.

L’explication tient à un cocktail local : tensions politiques, incertitudes commerciales et spéculations sur un calendrier politique plus nerveux au Japon. Dans ces conditions, l’aversion au risque mondiale ne suffit pas forcément à soutenir la devise japonaise, même si elle conserve son statut défensif structurel à long terme.

Or et argent : les sommets parlent plus fort que les devises

L’autre grand gagnant du jour, c’est le compartiment des actifs tangibles. L’or prolonge son momentum haussier, touchant un nouveau record autour de 4 601$ pendant la séance asiatique avant de se replier vers 4 475$, zone où il oscille ensuite.

L’argent, plus explosif, teste la zone des 84$, porté par le même carburant : recherche de protection et perte de lisibilité sur les politiques publiques.

Ce comportement illustre une logique simple : lorsque la tension se déplace du terrain économique vers le terrain institutionnel, les marchés ont tendance à privilégier les actifs dont la valeur dépend moins d’une décision administrative ou d’un narratif politique.

Selon notre expert : Le cours de l’or envoie un message brutal au système financier et les investisseurs commencent à comprendre pourquoi.

Pétrole : le WTI plafonne malgré la tension géopolitique

Le pétrole tente une nouvelle incursion vers ses sommets mensuels autour de 59,60$, mais la hausse ne tient pas. Le marché garde en tête des facteurs d’offre : reprise possible des exportations vénézuéliennes et craintes de surproduction.

Même avec l’Iran au centre des inquiétudes, le WTI ne parvient pas à enclencher une rupture haussière solide, signe que le marché énergie reste piloté par l’équilibre offre/demande autant que par le risque géopolitique.

Débancarisation et sécurisation : le retour des actifs tangibles

Dans un climat où les décisions politiques, les tensions internationales et les pressions sur les banques centrales refont surface simultanément, une partie des épargnants se tourne vers des investissements alternatifs. Les stratégies de débancarisation et de sécurisation patrimoniale reposent souvent sur la détention d’actifs physiques et liquides, comme des lingots d’or et d’argent, ou des pièces d’or.

L’objectif n’est pas la spéculation court terme, mais la réduction du risque de contrepartie, et la protection d’une part de l’épargne face aux épisodes de volatilité monétaire, aux crises de confiance, ou à une instabilité financière durable.