L’or atteint des sommets et ce n’est pas une bonne nouvelle pour les États-Unis

En bref

• Le cours de l’or dépasse 4 000 dollars, porté par les craintes sur l’économie américaine.

• Goldman Sachs vise désormais 4 900 $ l’once d’ici décembre 2026.

• La dollarisation décroissante renforce l’attractivité de l’or en tant que valeur refuge.

• Les banques centrales et les ETF aurifères enregistrent des afflux massifs.

• Les analystes y voient un avertissement clair sur les fragilités économiques à venir.

Une trajectoire ascendante qui inquiète Wall Street

La progression continue du cours de l’or, passé de 2 800 $ à plus de 4 000 $ en moins de douze mois, prend une dimension bien plus lourde que celle d’un simple mouvement haussier. Cette flambée traduit, selon plusieurs analystes de marché, un regain d’inquiétude face à un ralentissement de l’économie américaine.

Les investisseurs semblent réagir aux incertitudes entourant la politique monétaire de la Réserve fédérale, mais également aux risques inflationnistes persistants et à la baisse structurelle du dollar sur les marchés internationaux.

A lire aussi : Les grandes banques centrales accumulent discrètement des tonnes d’or pendant que le dollar glisse. Qui va payer l’addition de ce réajustement brutal ?

Des prévisions de plus en plus audacieuses

Le seuil symbolique des 4 000 dollars a été franchi à la mi-octobre 2025, selon les données de FactSet. Cette envolée a poussé Goldman Sachs à revoir à la hausse son objectif pour fin 2026, le portant à 4 900 dollars l’once.

Pour Bret Kenwell, analyste chez eToro US, l’ampleur de la progression actuelle était difficilement envisageable en début d’année :

“Atteindre 4 000 dollars paraissait irréaliste en janvier. Et pourtant, après une hausse de près de 50 %, nous y sommes.”

L’attrait croissant des ETF aurifères

Sur les marchés financiers, les ETF adossés à l’or enregistrent des flux entrants notables, traduisant une confiance renforcée envers le métal jaune. Joe Cavatoni, du World Gold Council, constate un net regain d’intérêt des investisseurs pour ce type de produit, perçu comme un refuge face à l’incertitude macroéconomique.

Les banques centrales, elles aussi, poursuivent leur stratégie d’accumulation, contribuant à renforcer une tendance haussière désormais soutenue sur plusieurs fronts : monétaire, géopolitique, minier et budgétaire.

Un actif plus stable que les bons du Trésor ?

Pour Bart Melek, responsable de la stratégie matières premières chez TD Securities, l’or apparaît désormais plus protecteur que les obligations d’État :

“Avec la baisse de qualité des gisements et la tension sur les coûts de production, l’or pourrait offrir une meilleure protection du pouvoir d’achat que les bons du Trésor.”

Cette perspective modifie la hiérarchie des actifs refuge. En contexte de taux réels faiblement positifs ou négatifs, la conservation de valeur offerte par l’or retrouve un rôle central dans les portefeuilles.

Un indicateur avancé de turbulence économique

L’opinion de Paolo Pasquariello, professeur à l’université du Michigan, va dans le même sens. Selon lui, le franchissement de ces niveaux ne peut être interprété que comme un signal d’alarme :

“Ces prix records ne sont pas de bons signes. Ce sont des indicateurs avancés de tensions économiques sérieuses aux États-Unis.”

Les anticipations sur les difficultés structurelles à venir dette publique élevée, ralentissement de la croissance, dépréciation du dollar expliquent ce retour en force de l’or comme actif stratégique. L’ascension du cours de l’or s’inscrit dans une logique d’anticipation de crises durables, plus que de réaction à des chocs ponctuels.

Selon notre expert : L’or flambe, les devises vacillent, les États s’endettent : comment préserver son patrimoine face au prochain effondrement monétaire mondial ?

Vers une nouvelle ère de l’or refuge ?

La combinaison de politiques monétaires hésitantes, d’un affaiblissement de la devise américaine et d’une confiance érodée dans les marchés traditionnels renforce l’idée d’un repositionnement global vers des actifs tangibles. La ruée actuelle sur l’or dépasse la simple recherche de rendement : elle traduit une inquiétude plus profonde, celle d’une économie mondiale dont les fondations sont fragilisées.

La montée en puissance des pays émergents, les discussions autour de monnaies alternatives, et la fragmentation des alliances économiques pourraient continuer à soutenir le cours de l’or dans les trimestres à venir.