Le cours de l’or freiné par un dollar qui rebondit avant l’inflation US

En bref

• L’or recule sous les 4 200 $ ce jeudi, dans un climat de retour de l'appétit pour le risque

• Le dollar américain se redresse légèrement, limitant les gains du métal

• Les anticipations de baisse des taux de la Fed dès décembre soutiennent malgré tout le marché

• La zone des 4 164 $ reste un seuil technique à surveiller de près

• Les tensions géopolitiques continuent d'agir comme filet de sécurité

Repli de l’or sous 4 200 $ dans un climat de rebond du dollar

Le cours de l’or reste orienté à la baisse en ce début de séance européenne, évoluant sous le seuil des 4 200 dollars après avoir échoué à dépasser les 4 250 $. Ce reflux intervient dans un contexte où le dollar américain tente une reprise technique depuis son plus bas d’octobre.

L’amélioration du sentiment de marché, portée par des indices boursiers en progression, freine mécaniquement l’attrait pour les valeurs refuges. L’or, souvent pris à contre-pied dans ce type d’environnement, subit donc un léger désengagement, bien que les investisseurs restent prudents avant la publication de l’indice PCE américain.

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Les attentes de la Fed freinent le dollar, mais ne relancent pas encore l’or

Le dollar bénéficie d’une reprise modeste, sans réelle conviction. En toile de fond, les opérateurs anticipent une réduction des taux de 25 points de base dès la réunion de la Fed prévue la semaine prochaine. Ce scénario, de plus en plus intégré dans les prix, limite les marges de progression du billet vert.

Les dernières statistiques sur l’emploi privé américain, en net retrait avec 32 000 destructions de postes selon ADP, renforcent ce sentiment d’un ralentissement économique progressif aux États-Unis. Plusieurs membres de la Réserve fédérale ont d’ailleurs récemment laissé entendre que le cycle de resserrement monétaire touchait à sa fin.

Tensions géopolitiques et indicateurs techniques limitent la chute

Malgré le manque d’élan haussier, l’or conserve certains soutiens. Les perspectives toujours tendues entre l’Ukraine et la Russie, avec une rencontre prévue entre Steve Witkoff et Rustem Umerov, maintiennent une forme de prime géopolitique sur le marché.

D’un point de vue technique, le seuil des 4 164 $-4 163 $ représente un support clé. Il correspond au plus bas de la semaine, atteint mardi. Une cassure franche de cette zone pourrait ouvrir la voie vers les 4 100 $, voire les 4 085 $, où se situe un faisceau de supports techniques : moyenne mobile exponentielle 200 périodes (graphique 4h) et oblique haussière en place depuis octobre.

Perspectives court terme : seuils techniques à surveiller

À la hausse, la zone des 4 245 $-4 250 $ reste le principal obstacle à franchir pour relancer une dynamique positive. Un franchissement durable de ce plafond libérerait un potentiel vers les 4 277 $-4 278 $, voire les 4 300 $, seuil psychologique majeur.

Cours de l'or 04 décembre 2025

Mais pour l’heure, les acheteurs d’or semblent prudents, préférant attendre la publication de l’indice PCE ce vendredi, indicateur préféré de la Fed pour ajuster sa politique monétaire.

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En attente du PCE : journée décisive en approche

Avant le rapport d’inflation, les investisseurs scruteront dans l’après-midi les publications américaines du jour, notamment les demandes hebdomadaires d’allocations chômage et les annonces de suppressions d’emplois de la firme Challenger.

À court terme, l’orientation du cours de l’or reste donc suspendue à l’équilibre fragile entre rebond technique du dollar, apaisement partiel du risque global et attentes de politique monétaire. Un catalyseur fort, comme une surprise sur l’inflation, pourrait rapidement inverser cette dynamique attentiste.