Le cours de l’or continue de chuter, mais la Fed calme le jeu

En bref

• L’once d’or fléchit sous 4 200 $ malgré un sommet hebdomadaire touché jeudi

• Le dollar tente un rebond technique après la réunion de la Fed

• Les anticipations de baisses de taux aux États-Unis continuent de soutenir l’or

• Les risques géopolitiques limitent le recul du métal jaune

• Les prochains supports clés se situent à 4 170 $ et 4 165 $

• La zone des 4 245 $–4 250 $ reste un seuil décisif pour un rebond durable

Pression technique sur l’or après un rebond contrarié

Jeudi matin, le cours de l’or a brièvement franchi un sommet hebdomadaire avant de refluer sous la barre des 4 200 dollars. Cette inflexion s’inscrit dans un contexte de rebond modéré du dollar américain, qui reprend une partie du terrain perdu après les annonces de la Réserve fédérale. Le métal jaune, qui avait bénéficié de la faiblesse du billet vert, voit ainsi sa progression contrariée, sans pour autant céder à une correction profonde.

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Ce mouvement de repli reste contenu par les anticipations persistantes de nouvelles baisses de taux directeurs en 2026. Ces perspectives, encore renforcées par les déclarations accommodantes de Jerome Powell, limitent la remontée du dollar et offrent une forme de soutien structurel à l’or, actif sans rendement.

La Fed hésite encore sur le calendrier monétaire

Lors de sa conférence de presse post-FOMC, Jerome Powell a évoqué les risques pesant sur l’emploi et confirmé que la banque centrale américaine ne souhaitait pas aggraver les tensions sur le marché du travail. Ces propos ont accentué la pression sur le dollar, qui a atteint son plus bas niveau depuis le 24 octobre. En parallèle, l’or en a profité pour toucher un sommet hebdomadaire.

Cependant, l’absence d’indication claire sur le calendrier de la prochaine baisse de taux, conjuguée à l’opposition de deux membres du comité à la décision de mercredi, a tempéré l’enthousiasme des marchés. Ce durcissement partiel du discours freine l’élan haussier de l’or, dont le potentiel immédiat reste encadré.

Des tensions géopolitiques qui limitent le recul

Les tensions en mer Noire ajoutent une couche d’incertitude supplémentaire. Des drones ukrainiens ont endommagé un navire transportant du pétrole russe, marquant le troisième incident de ce type en deux semaines. Ces frappes ciblent la flotte dite fantôme de Moscou, chargée de contourner les sanctions. Simultanément, Vladimir Poutine réaffirme sa volonté de s’emparer du Donbass par tous les moyens.

Ces éléments contribuent à maintenir une prime de risque élevée sur l’or, qui conserve son statut de valeur refuge dans ce contexte. Les opérateurs restent prudents quant à l’ampleur d’un éventuel repli, tant les facteurs de soutien restent nombreux.

Selon notre expert : Banques centrales, guerres et taux réels : le système vacille, les métaux de réserve retrouvent leur rôle premier.

Niveaux techniques à surveiller à court terme

Le reflux du métal jaune depuis la borne haute d’un canal de consolidation de deux semaines signale une hésitation. Tant que le seuil des 4 200 dollars n’est pas reconquis durablement, l’or pourrait tester les supports situés entre 4 170 $ et 4 165 $. En cas de rupture franche de cette zone, le prochain objectif technique se situe à 4 125 $, au croisement d’une moyenne mobile 200 périodes (H4) et d’une ligne de tendance haussière démarrant fin octobre.

À la hausse, les opérateurs attendent un franchissement net de la zone de congestion comprise entre 4 245 $ et 4 250 $. Au-delà de ce seuil, le potentiel haussier se réactiverait avec un premier objectif situé à 4 277 $, puis 4 300 $.

Cours de l'or 11 décembre 2025

Tendance du dollar face aux devises majeures

Le dollar américain a montré des signes de reprise ce jeudi, particulièrement face au dollar australien (+0,55 %), au dollar canadien (+0,17 %) et au dollar néo-zélandais (+0,23 %). Sa performance reste plus contrastée face à l’euro (-0,05 %) et au franc suisse (-0,07 %). Cette reprise modérée n’annule pas les effets du discours prudent de la Fed, mais complique la lecture des flux sur les actifs refuges à très court terme.