Le cours de l’or inscrit de nouveaux records au-dessus de 4 700 $, dopé par le spectre d’une guerre commerciale

En bref

• L’or inscrit de nouveaux records au-dessus de 4 700 $, porté par une demande refuge qui ne faiblit pas.
• La guerre Russie-Ukraine reste un facteur central, ravivant le risque géopolitique en Europe.
• Les tensions entre Washington et l’Union européenne autour du Groenland nourrissent la crainte d’un conflit commercial transatlantique.
• Le dollar américain recule dans un climat “Sell America”, ce qui renforce mécaniquement l’attrait de l’or.
• Les investisseurs attendent l’indice PCE jeudi, un indicateur clé pour anticiper la trajectoire des taux de la Fed.
• Sur le plan technique, la dynamique reste haussière, mais des signes de surchauffe apparaissent avec un RSI proche des zones d’excès.

L’ascension du cours de l’or ne montre aucun signe de fatigue. Mardi, le métal jaune a prolongé son mouvement de rupture en franchissant durablement la zone des 4 700 dollars, signant de nouveaux sommets historiques au début de la séance européenne. Le marché ne semble pas chercher à “prendre ses gains” : la dynamique est alimentée par un cocktail particulièrement explosif mêlant géopolitique, tensions commerciales et affaiblissement du dollar.

Au-delà du niveau symbolique, c’est la nature du flux acheteur qui retient l’attention : il s’agit d’achats défensifs, motivés par l’aversion au risque et non par une simple spéculation de court terme.

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Une demande refuge qui s’installe durablement

Le mouvement haussier de l’or s’inscrit dans une logique claire : lorsque l’incertitude devient le scénario central, l’allocation se déplace vers les actifs jugés les plus résilients.

La guerre entre la Russie et l’Ukraine continue de maintenir la prime de risque géopolitique à des niveaux élevés. Ces dernières heures, plusieurs attaques ont visé des infrastructures énergétiques ukrainiennes, provoquant des coupures massives d’électricité dans un contexte de froid intense et de forte consommation. Kyiv a également été touchée par une combinaison de drones et de missiles, illustrant la persistance d’un risque sécuritaire durable en Europe.

Ce contexte pèse sur le sentiment de marché et continue d’entretenir la demande d’actifs de protection.

Groenland, Europe, États-Unis : la fracture commerciale se précise

Le moteur le plus sensible du moment reste pourtant le front transatlantique. Les tensions entre Washington et plusieurs pays européens autour du Groenland font resurgir la perspective d’une escalade commerciale.

Donald Trump a brandi la menace de droits de douane supplémentaires à partir du 1er février, visant des importations en provenance de plusieurs pays européens. L’idée est simple : exercer une pression économique sur les pays perçus comme des obstacles à son projet concernant le Groenland.

Face à cette ligne dure, la France évoque des réponses économiques inédites, ce qui augmente le risque d’un engrenage tarifaire. Or, pour les investisseurs, une guerre commerciale n’est pas seulement un sujet politique : c’est une variable macroéconomique qui peut casser des chaînes d’approvisionnement, altérer le commerce mondial, dégrader la confiance et alimenter les anticipations inflationnistes.

Résultat : les stratégies de protection reviennent au centre du jeu, et l’or récupère son statut de valeur de repli.

Dollar en recul : un accélérateur mécanique pour l’or

En parallèle, le billet vert recule nettement. Le climat “Sell America” se renforce, dans le sillage des menaces tarifaires et d’une visibilité macroéconomique plus floue.

Un dollar plus faible agit comme un véritable levier haussier sur XAU/USD :

• l’or devient moins cher pour les détenteurs d’autres devises,

• les flux se réorientent vers les actifs tangibles,

• la diversification hors dollar redevient un thème de marché.

Même la remontée des rendements américains ne parvient pas à freiner franchement l’or, ce qui est révélateur : les investisseurs achètent de la couverture, pas uniquement du rendement.

La Fed sous surveillance : le PCE pourrait redessiner le rythme des taux

Le prochain rendez-vous majeur est programmé jeudi avec l’indice PCE (Personal Consumption Expenditure), mesure d’inflation privilégiée par la Réserve fédérale.

Les marchés cherchent un signal précis : la Fed doit-elle conserver des taux élevés plus longtemps, ou peut-elle ouvrir la voie à une trajectoire plus accommodante ?

Ces attentes se sont légèrement ajustées après des commentaires politiques suggérant une continuité à la tête de certains postes stratégiques, pendant que la question de la succession de Jerome Powell alimente les spéculations. Malgré tout, ce débat interne ne redonne pas durablement de force au dollar, preuve que la fragilité du sentiment domine.

En clair : si le PCE confirme des tensions inflationnistes, le marché pourrait devenir plus nerveux ; s’il rassure, il pourrait maintenir un contexte de baisse du dollar et continuer de soutenir l’or.

Selon notre expert : Les marchés vacillent, le dollar lâche du terrain et l’or devient la seule assurance crédible face au chaos économique mondial.

Analyse technique : tendance intacte, mais surchauffe visible

La structure technique reste clairement constructive. Le mouvement s’inscrit dans un canal ascendant installé depuis la zone 3 845 $, et les indicateurs continuent de valider la domination des acheteurs.

MACD : momentum haussier consolidé

La ligne MACD reste au-dessus de la ligne Signal, le tout en zone positive. L’histogramme s’élargit, signe d’un momentum qui demeure orienté dans le sens de la hausse.

RSI : zone d’excès, vigilance sur les pullbacks

Le RSI évolue autour de 70, ce qui traduit une zone de surachat. Ce type de configuration ne signifie pas nécessairement un retournement imminent, mais indique un marché “tendu”, avec un risque accru de respiration technique.

Niveaux à surveiller

• Zone de résistance : vers 4 770 $, puis le seuil psychologique des 4 800 $.

• Zone de soutien : 4 640 $, puis 4 570 $ (anciens points bas récents).

• En cas d’échec sous les sommets : consolidation ou repli vers le bas du canal autour de 4 401 $.

L’élément clé est simple : tant que les replis restent achetés, la tendance reste intacte.

L’argent suit le mouvement, avec une accélération plus brutale

L’or n’est pas seul. L’argent enregistre lui aussi des records, avec une progression plus explosive.

D’après une lecture de marché relayée par des analystes matières premières, l’or progresse d’environ 8% depuis le début de l’année, tandis que l’argent affiche une hausse d’environ 30%. Cette différence n’a rien d’exceptionnel : l’argent combine une dimension refuge et une sensibilité industrielle, ce qui augmente mécaniquement sa volatilité.

Le contexte actuel (tensions commerciales, dette américaine, incertitudes sur la crédibilité institutionnelle) favorise les métaux “hors système” et pousse les allocations alternatives.