Le cours de l'or atteint un record historique à 4 690 $ sur fond de menaces de droits de douane au Groenland.

En bref

• L’or consolide juste sous son sommet historique après un nouveau regain d’aversion au risque.
• Les menaces de droits de douane de Donald Trump contre huit pays européens ravivent le spectre d’un conflit commercial transatlantique.
• Le recul du dollar américain, pénalisé par un climat de défiance sur les actifs US, soutient le mouvement haussier du XAU/USD.
• La baisse des anticipations de nouvelles baisses de taux de la Fed en 2026 limite toutefois l’élan sur l’or, actif non rémunéré.
• Sur le plan technique, la tendance reste haussière dans un canal ascendant, avec un RSI proche de la zone de surachat.

L’or poursuit sa progression avec une régularité qui intrigue autant qu’elle impose le respect. En ce début de semaine, le XAU/USD s’accroche à ses gains et évolue à quelques encablures de son record absolu, alimenté par un cocktail géopolitique explosif, une nervosité grandissante sur les marchés, et un dollar américain en phase de repli.

La séance européenne démarre sur un constat simple : le marché se repositionne vers les valeurs refuge. Et l’or reste le thermomètre le plus direct de cette bascule.

A lire aussi : Le cours de l’or attire tous les regards alors que la finance mondiale donne des signes de rupture.

Menaces de Trump et tensions transatlantiques : le marché se crispe

Le déclencheur immédiat se trouve à Washington. Donald Trump a menacé d’imposer de nouveaux droits de douane sur les importations en provenance de huit pays européens, en réaction à leur opposition à son projet d’acquisition du Groenland. Dans le détail, le président américain évoque une surtaxe additionnelle de 10% à partir du 1er février, avec une escalade potentielle à 25% en juin en l’absence d’accord.

La réaction européenne ne s’est pas fait attendre. Plusieurs États majeurs de l’Union européenne ont dénoncé une forme de chantage, et la France a même laissé entendre que des mesures économiques inédites pourraient être envisagées en retour. À ce stade, l’orientation est claire : la rhétorique se durcit, et la perspective d’un bras de fer commercial revient hanter les desks.

Ce type de séquence produit presque mécaniquement le même effet : les investisseurs réduisent l’exposition au risque, réallouent vers les actifs défensifs, et redonnent à l’or son statut d’assurance financière.

Le dollar se replie et renforce l’attrait du XAU/USD

La pression ne vient pas uniquement de la géopolitique. Les craintes d’une guerre commerciale provoquent une crise de confiance sur les actifs américains, ce qui a contribué à éloigner le dollar de son niveau le plus élevé observé depuis le 9 décembre, atteint la semaine précédente.

Ce recul du billet vert est un support technique et fondamental direct pour le cours de l’or : lorsque le dollar baisse, le métal coté en USD devient mécaniquement plus accessible pour les investisseurs non américains, ce qui intensifie la demande et nourrit la hausse.

L’effet cumulé est puissant : flux refuge + dollar plus faible = soutien structurel à court terme pour l’or.

La Fed complique l’équation : moins de baisses de taux attendues en 2026

La dynamique n’est pas pour autant linéaire. Le marché intègre désormais des probabilités réduites concernant deux nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale en 2026, un changement notable dans la lecture monétaire.

Or, ce point est loin d’être anecdotique. L’or ne verse aucun rendement : lorsque les taux réels restent élevés ou que la Fed apparaît moins accommodante, l’attrait relatif du métal peut être freiné, car l’investisseur compare plus fortement le coût d’opportunité face aux obligations et au cash rémunéré.

Un élément politique s’ajoute à cette relecture : Donald Trump a déclaré préférer maintenir Kevin Hassett à la direction du National Economic Council, et a suggéré qu’un autre profil pourrait succéder à Jerome Powell à la tête de la Fed. Résultat : les opérateurs ont atténué certains paris sur un assouplissement monétaire rapide, ce qui limite l’enthousiasme sur le métal.

Malgré cela, le marché ne rompt pas sa trajectoire haussière. La volatilité se transforme en consolidation, pas en retournement.

Géopolitique : Iran, Ukraine, nucléaire… la tension ne retombe pas

Le bruit géopolitique reste omniprésent, et plusieurs dossiers alimentent simultanément la prime de risque.

Du côté de l’Iran, une déclaration marquante a ravivé l’inquiétude : toute attaque visant le Guide suprême Ali Khamenei pourrait, selon Téhéran, déclencher une guerre totale. Ce type d’avertissement suffit à réintroduire des scénarios extrêmes dans les modèles de risque.

En parallèle, la guerre Russie-Ukraine continue d’entretenir un climat de danger durable. Le ministre ukrainien des Affaires étrangères Andrii Sybiha affirme disposer d’éléments suggérant que la Russie envisagerait des attaques contre des sites sensibles liés à l’énergie nucléaire. Volodymyr Zelensky, de son côté, estime que les frappes russes confirment l’absence de volonté réelle de négociation.

Pour les investisseurs, ces signaux convergent vers une même idée : l’incertitude domine, et l’or garde sa prime de protection.

Selon notre expert : Quand le dollar vacille et que les tensions explosent, l’or redevient la boussole des investisseurs.

Données US attendues : le PCE et le PIB comme prochains catalyseurs

Les traders se tournent désormais vers des données macroéconomiques cruciales pour un nouvel arbitrage :

• l’indice des prix PCE (référence inflation de la Fed),

• la publication finale du PIB américain du troisième trimestre.

Ces chiffres pourraient influencer les anticipations de taux, donc le dollar, donc l’or. Toutefois, le climat fondamental actuel penche vers une poursuite de la tendance haussière.

Analyse technique : canal ascendant solide, mais tension sur les indicateurs

D’un point de vue graphique, l’or continue d’évoluer dans un canal ascendant depuis son point bas de fin octobre, confirmant une tendance courte durée bien installée.

Momentum : MACD haussier, RSI proche de la surchauffe

• Le MACD se maintient au-dessus de zéro et s’améliore, signal d’un momentum favorable.

• Le RSI flirte avec 70 (autour de 69,96), seuil qui traduit un marché proche du surachat.

Ce positionnement explique la situation actuelle : hausse soutenue, mais avec un plafond technique naturel à proximité de la borne supérieure du canal.

Zones à surveiller

Une résistance se dessine sur la partie haute du canal, qui coïncide avec la zone des plus hauts. En cas de rejet, un premier support se situe autour de 4 406,94 dollars, zone susceptible d’attirer des achats si la structure de tendance tient.

Un dépassement net de la résistance, accompagné d’une clôture solide, ouvrirait la porte à une nouvelle accélération haussière. À l’inverse, un repli contenu prolongerait une phase de consolidation tout en gardant la tendance intacte.