Le cours de l’or piégé sous les 4 200 $ malgré la faiblesse du dollar et l’espoir d’une Fed plus conciliante

En bref

• Le cours de l’or reste sous les 4 200 dollars malgré un dollar en repli

• Les marchés espèrent une baisse des taux lors du FOMC de décembre

• Des prises de bénéfices ont été observées sur fond d’optimisme boursier

• Les tensions géopolitiques restent présentes mais évoluent lentement

• Seuils techniques à surveiller : 4 130 $ en soutien, 4 200 $ en résistance

Un repli prudent dans un climat de spéculation

Le cours de l’or conserve une orientation baissière ce jeudi, oscillant sous le sommet de deux semaines enregistré la veille. Cette consolidation s’inscrit dans un contexte de marché apaisé, alimenté par un regain d’optimisme autour de la conjoncture macroéconomique et des discussions diplomatiques en Europe de l’Est. En toile de fond, les volumes réduits liés à la fermeture des marchés américains pour Thanksgiving limitent les mouvements brusques.

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Malgré la pression vendeuse, la faiblesse persistante du dollar américain et les anticipations de nouvelles baisses de taux par la Réserve fédérale limitent les pertes sur le métal jaune.

Une Fed de plus en plus conciliante

Les signaux récents en provenance de la Fed ont renforcé la probabilité d’une nouvelle baisse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC des 9-10 décembre. John Williams, président de la Fed de New York, s’est montré favorable à un assouplissement monétaire rapide. Christopher Waller a également exprimé l’idée que le marché du travail justifiait une baisse immédiate. Enfin, Stephen Miran a évoqué la nécessité d’ajustements profonds pour repositionner la politique monétaire sur un terrain neutre.

Cette orientation nettement plus accommodante a pesé sur le dollar, faisant reculer l’indice DXY à un plus bas d’une semaine, ce qui pourrait mécaniquement soutenir les cours de l’or à moyen terme.

Résistance technique et prises de bénéfices

D’un point de vue technique, l’or doit franchir la zone de 4 171 à 4 173 dollars pour envisager une reprise vers les 4 200 $, puis un test du sommet mensuel à 4 245 $. À l’inverse, une cassure nette du seuil de 4 130 $ pourrait ouvrir la voie à un recul vers 4 100 $, voire 4 040 $ un niveau-clé correspondant à la moyenne mobile exponentielle 200 périodes (H4) couplée à une ligne de tendance haussière amorcée fin octobre.

Ce positionnement technique explique la prudence actuelle, où les investisseurs privilégient des prises de bénéfices temporaires face à l’absence de catalyseur immédiat.

Un espoir de paix qui tempère la demande refuge

Sur le front géopolitique, Moscou évoque la "sérieuse" nature des pourparlers avec les États-Unis sur le conflit ukrainien, même si aucun accord n’est en vue à court terme. L’ancien président Donald Trump, quant à lui, alimente la spéculation en affirmant qu’un règlement est "très proche".

Cette dynamique, combinée à l’euphorie latente des marchés actions, freine l’appétit pour les valeurs refuges et pèse sur l’or, malgré des facteurs de soutien persistants du côté des taux.

Des chiffres économiques contrastés

Les dernières statistiques américaines renforcent la perspective d’une baisse des taux sans provoquer de retournement brutal sur le marché de l’emploi. Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont chuté à 216 000, leur plus bas niveau en sept mois. En parallèle, les commandes de biens durables ont progressé de 0,5 % en septembre, légèrement au-dessus des attentes. La baisse marquée de l’indice PMI de Chicago à 36,3 (territoire de contraction) rappelle toutefois la fragilité de la reprise manufacturière.

Ces données contrastées laissent intactes les spéculations sur une politique monétaire plus souple en décembre.

Selon notre expert : La géopolitique s’embrase, les marchés se tendent… et l’or attend son heure.

Perspective stratégique pour les investisseurs

Dans l’environnement actuel, toute correction vers les 4 100 $ pourrait être perçue comme une opportunité d’achat pour les opérateurs misant sur un soutien prolongé de la Fed à la liquidité. À l’inverse, une cassure au-delà de 4 200 $ relancerait la dynamique haussière en direction de 4 245 $, voire plus.

Cours de l'or 27 novembre 2025