Le cours de l’or poursuit sa trajectoire ascendante face aux doutes économiques et aux risques politiques

En bref

• Le cours de l’or dépasse à nouveau la zone des 4 350 $ et s’inscrit sur une performance annuelle record depuis 1979
• Les anticipations de baisse des taux par la Fed en 2026 alimentent l’appétit pour l’or, actif sans rendement mais perçu comme refuge en période d’incertitude
• Les tensions persistantes au Moyen-Orient et les frictions diplomatiques entre Washington et Caracas entretiennent la demande de sécurité
• Une hausse des exigences de marge sur les contrats or et argent au CME pourrait favoriser des prises de bénéfices
• Les marchés surveillent également la dynamique macroéconomique américaine avec les inscriptions hebdomadaires au chômage, dans un climat de volumes réduits avant le Nouvel An

L’or s’accroche au-dessus de 4 350 $ et signe une année historique

Une dynamique impressionnante se confirme, avec un cours de l’or qui évolue solidement au-dessus de 4 350 $ durant la séance européenne de mercredi. La performance annuelle s’annonce exceptionnelle : près de 65 % de hausse, un rythme qui rappelle la vague de 1979. Les investisseurs se projettent déjà sur 2026, période où la Réserve fédérale américaine est attendue sur une trajectoire de baisse des taux. Un environnement monétaire plus accommodant réduit le coût d’opportunité lié à la détention d’or, ce qui renforce mécaniquement son attrait.

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Les tensions géopolitiques entretiennent la demande de sécurité

Les regards restent braqués sur les tensions persistantes entre Israël et l’Iran, tandis que les relations difficiles entre les États-Unis et le Venezuela ajoutent une couche d’incertitude supplémentaire. Dans ces périodes chargées de risques politiques, les opérateurs cherchent des actifs capables de préserver la valeur. L’or bénéficie ainsi de son image de valeur refuge, ce qui continue d’alimenter la demande.

Des forces contraires commencent toutefois à se dresser

Une donnée technique mérite attention : le CME a relevé récemment les exigences de marge sur les contrats or et argent. Cette mesure impose davantage de capital aux spéculateurs et peut encourager des allègements de positions. Des prises de bénéfices avant la fin d’année ne sont donc pas exclues. Par ailleurs, les informations évoquant des avancées sur un éventuel accord de paix en Ukraine pourraient exercer une pression corrective sur les prix.

Les marchés attendent aussi des signaux macroéconomiques américains

Les investisseurs se préparent aux nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage attendues autour de 220 000 contre 214 000 précédemment. Une période marquée par des volumes plus faibles, fêtes obligent, mais les opérateurs restent attentifs à la moindre donnée susceptible d’influencer la trajectoire monétaire de la Fed.

Politique monétaire américaine : la Fed desserre légèrement l’étau

Un récent mouvement a confirmé une baisse de 25 points de base du taux directeur, ramenant la fourchette à 3,50 %–3,75 %. Certains membres auraient préféré un geste encore plus marqué, tandis que d’autres auraient souhaité maintenir le statu quo. Les minutes du FOMC montrent une institution toujours divisée : l’idée de futures baisses est bien présente, mais les débats persistent sur leur rythme.

Une conséquence immédiate : les probabilités de nouvelle baisse dès janvier ont légèrement reculé, signalant un marché qui avance prudemment.

Marchés à terme : exigences renforcées et gestion du risque

Le CME, acteur majeur des marchés de matières premières, a relevé les marges sur l’or, l’argent et d’autres métaux. Les opérateurs doivent immobiliser davantage de liquidités pour sécuriser leurs positions. Cette mesure vise à éviter les défauts de livraison… tout en incitant naturellement à ajuster certaines expositions.

Selon notre expert : Les investisseurs qui suivent attentivement le cours de l’or redoutent un choc financier global que personne ne veut vraiment admettre

Analyse technique : une dynamique toujours orientée vers le haut

La tendance reste portée par les indicateurs

Le cours de l’or évolue largement au-dessus de la moyenne mobile exponentielle 100 jours et les bandes de Bollinger continuent de s’écarter, signe d’une volatilité constructive. L’indice RSI 14 jours reste en zone positive, confirmant une impulsion haussière encore présente.

La prochaine barrière technique se situe vers 4 520 $, correspondant à la borne supérieure des bandes. Un maintien solide au-dessus de ce seuil pourrait rouvrir la voie vers le sommet historique à 4 550 $, avec un prolongement possible vers la zone psychologique des 4 600 $.

Les supports à surveiller

Une zone d’appui apparaît autour de 4 305 $–4 300 $. Un repli plus marqué replacerait potentiellement les prix vers les 4 271 $, niveau observé à la mi-décembre.

Cours de l'or - 31 décembre 2025