Le dollar en repli face aux devises : les marchés anticipent une Fed plus souple

En bref

• Le dollar américain s’oriente vers une troisième semaine consécutive de baisse face aux principales devises.

• Les déclarations attendues de plusieurs responsables de la Fed alimentent les spéculations sur une pause prolongée des hausses de taux.

• Le nombre de nouvelles inscriptions au chômage grimpe à 236 000, bien au-dessus des attentes.

• Les marchés estiment à 75 % la probabilité d’un maintien des taux en janvier, selon CME FedWatch.

• L’euro, le yen et le dollar néo-zélandais profitent de ce contexte, tandis que l’or reste proche de ses plus hauts annuels.

• La Banque du Japon pourrait relever ses taux lors de sa prochaine réunion, un tournant historique pour sa politique monétaire.

Analyse : affaiblissement du dollar et réajustement des anticipations

Le dollar américain poursuit son recul pour la troisième semaine consécutive, une dynamique nourrie par la perspective d’un assouplissement monétaire de la Réserve fédérale dès 2026. À l’ouverture de la séance européenne ce vendredi 12 décembre, la devise américaine s’affichait en baisse contre l’ensemble de ses rivales majeures, le dollar néo-zélandais et l’euro en tête.

Les traders restent concentrés sur les prises de parole prévues de Beth Hammack (Fed de Cleveland) et Austan Goolsbee (Fed de Chicago), dans l’attente d’indications supplémentaires sur la trajectoire des taux d’intérêt.

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Hausse inattendue des demandes d’allocations chômage

Le dernier rapport hebdomadaire du Department of Labor montre un bond à 236 000 nouvelles inscriptions au chômage pour la semaine close le 6 décembre. Ce chiffre dépasse largement le consensus à 220 000, mais surtout, il constitue la plus forte progression depuis juillet 2021. Cette donnée alimente la thèse d’un marché du travail qui se détend, renforçant l’idée que la Fed pourrait maintenir ses taux au niveau actuel plus longtemps que prévu.

Fed : vote divisé, projections prudentes

Le comité de politique monétaire a tranché pour une réduction de 25 points de base de son taux directeur, désormais compris entre 3,50 % et 3,75 %. Si deux membres souhaitaient un statu quo, un troisième (Stephen Miran, nommé par Trump) plaidait pour une baisse plus marquée. Ce vote reflète les divisions internes à la Fed sur la lecture de la conjoncture. Officiellement, les projections tablent sur une seule baisse de taux en 2026, mais les marchés évaluent déjà à 75 % la probabilité d’un maintien en janvier, contre 70 % avant l’annonce.

Évolutions croisées sur les devises majeures

Le dollar australien conserve ses gains récents, stabilisé au-dessus des 0,66, malgré des données de l’emploi décevantes. Le yen japonais se raffermit légèrement face au dollar (USD/JPY > 155,75), soutenu par un regain d’anticipations sur un relèvement de taux de la Banque du Japon lors de sa réunion de décembre. Un sondage Reuters (2-9 décembre) montre que 90 % des économistes tablent désormais sur une hausse à 0,75 %, contre 53 % un mois plus tôt.

Du côté européen, l’euro/dollar se maintient autour de 1,1740, soutenu par un chiffre conforme sur l’inflation allemande harmonisée (+2,6 % en glissement annuel). La livre sterling, elle, corrige légèrement autour de 1,3375 après la publication d’un PIB britannique en contraction de -0,1 % en octobre, contre +0,1 % attendu.

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L’or et l’argent tiennent leur position malgré la pression monétaire

Sur le front des actifs réels, l’or évolue autour de 4 280 dollars, au plus haut depuis octobre, tandis que l’argent s’approche de 63,80 dollars, flirtant avec ses records historiques. Les opérateurs continuent de privilégier ces réserves tangibles de valeur, dans un environnement dominé par l’incertitude sur les taux et les devises.