Le Dollar Index a légèrement progressé à 97,96 avant la publication du CPI américain d’avril

En bref

• Le Dollar Index a légèrement progressé à 97,96 avant la publication du CPI américain d’avril.

• Commerzbank estime que la hausse des rendements du Trésor soutient le dollar.

• Les marchés anticipent une inflation globale à 3,7% sur un an, contre 3,3% auparavant.

• La hausse du pétrole réduit les espoirs de baisse rapide des taux de la Fed.

• La rencontre Trump-Xi à Pékin pourrait peser sur le commerce, l’Iran, Taïwan et le détroit d’Hormuz.

Le Dollar index s’accroche aux rendements avant le verdict du CPI

Le Dollar Index a repris quelques points avant une publication très attendue de l’inflation américaine. Selon les analystes de Commerzbank, l’indice DXY a avancé à 97,96, dans une séance dominée par l’attente du Consumer Price Index d’avril aux États-Unis. Le mouvement reste limité, mais il confirme une idée simple : le dollar reste appuyé par la remontée des rendements obligataires américains.

Les marchés actions américains ont terminé sur de modestes gains, soutenus par le compartiment technologique. La progression n’a pas suffi à effacer les interrogations liées au pétrole, à l’Iran et à la politique monétaire de la Fed. Le marché du Trésor américain a intégré une probabilité de plus en plus faible de baisse des taux cette année, alors que les rendements ont gagné entre 5 et 7 points de base sur l’ensemble de la courbe.

Cette tension obligataire donne de l’oxygène au billet vert. Plus les rendements américains montent, plus les actifs libellés en dollars gagnent en attrait relatif. Le mécanisme reste classique, mais il devient beaucoup plus sensible lorsque l’inflation menace de repartir.

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L’inflation américaine revient au centre du jeu

Le chiffre du CPI d’avril concentre les regards. Le consensus de marché cité par Commerzbank attend une inflation globale à 3,7% sur un an, contre 3,3% précédemment. L’inflation sous-jacente, hors énergie et alimentation, est attendue à 2,7%, après 2,6% lors de la publication précédente.

Cette accélération attendue complique la tâche de la Fed. Une inflation plus élevée réduirait encore l’espace disponible pour une détente monétaire rapide. Les investisseurs ont déjà nettement revu leurs attentes : les baisses de taux espérées en début d’année s’éloignent, à mesure que les prix de l’énergie remontent et que les risques géopolitiques restent actifs.

Le marché cherche surtout à mesurer la transmission du choc pétrolier sur les prix américains. Si l’énergie renchérit les coûts de transport, de production et de distribution, l’effet peut se diffuser bien au-delà de la seule pompe à essence. Le risque, pour la banque centrale américaine, serait de voir les anticipations d’inflation se réinstaller à des niveaux inconfortables.

Le pétrole brouille le calendrier de la Fed

La hausse des prix du pétrole constitue l’un des moteurs du mouvement sur les rendements américains. Les espoirs d’un accord rapide entre Washington et Téhéran se sont affaiblis, ce qui a alimenté les craintes sur l’offre énergétique mondiale. Le sujet est d’autant plus sensible que le détroit d’Hormuz reste une zone stratégique pour les flux pétroliers.

Pour les cambistes, cette combinaison reste favorable au dollar à court terme. Le billet vert profite de son statut d’actif liquide, mais aussi du différentiel de rendement avec d’autres grandes devises. Un CPI supérieur aux attentes pourrait prolonger cette dynamique, tandis qu’un chiffre plus faible offrirait un répit aux devises concurrentes.

La publication hebdomadaire ADP sur l’emploi complète ce tableau macroéconomique. Elle permettra d’observer si le marché du travail américain conserve assez de vigueur pour maintenir une pression salariale. Un emploi résistant, combiné à une inflation plus ferme, renforcerait le scénario d’une Fed patiente.

Trump prépare Pékin avec l’essence, l’Iran et le commerce en toile de fond

Le volet politique ajoute une couche supplémentaire d’incertitude. Le président Donald Trump a exprimé son soutien à une suspension temporaire de la taxe sur l’essence, une mesure pensée pour alléger la facture des ménages américains. Ce geste intervient avant sa rencontre avec le président Xi Jinping à Pékin, prévue du 13 au 15 mai.

La réunion devrait porter sur plusieurs dossiers sensibles. Le conflit au Moyen-Orient devrait figurer parmi les discussions, avec une pression américaine probable sur les achats chinois de pétrole iranien. Washington pourrait chercher à utiliser l’influence de Pékin pour faciliter une réouverture ou une stabilisation du passage par le détroit d’Hormuz.

Les échanges commerciaux entre les deux premières économies mondiales seront aussi scrutés. La fragile trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine reste exposée à des désaccords sur les droits de douane, les chaînes d’approvisionnement et les restrictions technologiques. La possible création d’un « Board of Trade » bilatéral, destiné à encadrer les relations commerciales, pourrait devenir un outil de désescalade ou un nouveau terrain de confrontation.

Les sujets liés à l’intelligence artificielle et à Taïwan complètent l’agenda. Pour les marchés, chaque déclaration peut modifier l’appétit pour le risque, les anticipations sur les matières premières et la trajectoire du dollar.

Selon notre expert : L’or remonte dans les portefeuilles au moment précis où les marchés découvrent que l’inflation américaine pourrait encore piéger la Fed.

Un dollar solide, mais dépendant du chiffre d’inflation

Le Dollar Index reste donc dans une position d’attente active. La hausse des rendements américains lui apporte un soutien immédiat, mais la suite dépendra du CPI. Un chiffre supérieur au consensus renforcerait l’idée d’une Fed bloquée plus longtemps sur des taux élevés. Un chiffre plus modéré pourrait déclencher des prises de bénéfices sur le dollar et détendre les rendements.

La prudence domine aussi sur les marchés actions. Les gains du secteur technologique offrent un soutien aux indices américains, mais la remontée du pétrole limite l’enthousiasme. Les investisseurs naviguent entre bénéfices d’entreprise, coûts de financement plus élevés et risques géopolitiques persistants.

Pour les épargnants, cette séquence rappelle l’intérêt d’une allocation diversifiée. Les phases de tension sur les devises, les taux et l’énergie renforcent l’attrait des investissements alternatifs, notamment les métaux précieux, les lingots d’or et d’argent ou les pièces d’or. Ces supports peuvent répondre à un objectif de débancarisation partielle et de sécurisation de l’épargne, surtout lorsque les politiques monétaires, les déficits publics et les tensions internationales alimentent l’incertitude financière.

Sources :  BDOR