Nvidia peut-il rassurer les marchés après le stress sur la tech ?

En bref

• Les marchés ont terminé la semaine sous tension après une remontée surprise de l’inflation américaine.

• Les rendements obligataires explosent aux États-Unis et en France, signe d’une inquiétude croissante des investisseurs.

• Le voyage de Donald Trump en Chine n’a débouché sur aucun accord majeur sur le commerce ou l’énergie.

• Les résultats de Nvidia deviennent un test majeur pour l’ensemble du secteur technologique.

• Les revenus des géants américains de la tech dépendent de plus en plus de leurs participations dans l’intelligence artificielle.

• La hausse du pétrole et les tensions autour du détroit d’Ormuz renforcent le risque d’inflation durable.

La tech face à un test décisif

Après plusieurs semaines d’euphorie sur les valeurs technologiques américaines, la nervosité a brutalement refait surface sur les marchés financiers. La hausse surprise de l’inflation aux États-Unis, combinée à la flambée des rendements obligataires et aux tensions géopolitiques autour de l’Iran, a ravivé les doutes des investisseurs.

Dans ce climat, les prochains résultats de Nvidia prennent une dimension stratégique. Le groupe californien n’incarne plus seulement l’intelligence artificielle. Il est devenu le principal baromètre de la confiance mondiale envers la tech américaine.

Le Nasdaq reste en forte progression depuis le début de l’année, porté par l’IA et les géants du cloud. Pourtant, la fin de semaine a montré à quel point cet équilibre reste fragile.

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Les marchés s’inquiètent du retour de l’inflation

Vendredi, les investisseurs ont surtout réagi à deux éléments : une inflation américaine plus élevée qu’attendu et l’absence d’avancée concrète entre Washington et Pékin.

L’indice des prix américain a accéléré à 3,8 % en avril contre 3,3 % auparavant. Dans le même temps, les taux d’intérêt à 10 ans ont fortement progressé. Les États-Unis approchent désormais des 4,6 %, tandis que la France grimpe vers 3,83 %.

Cette tension sur les obligations traduit une montée du risque perçu par les marchés. Les investisseurs exigent désormais une rémunération beaucoup plus élevée pour financer les États.

Pour les actions technologiques, le problème est immédiat. Des taux plus élevés réduisent mécaniquement la valorisation des entreprises de croissance, surtout celles dont les profits sont attendus dans plusieurs années.

Nvidia devient le symbole de toute la bulle IA

Le secteur technologique avait pourtant démarré la semaine sur une note très positive grâce à des publications solides des grandes entreprises américaines.

Mais derrière les performances spectaculaires des géants du numérique, certains analystes commencent à pointer des fragilités structurelles.

Un rapport relayé par le Financial Times souligne que les profits d’Alphabet, d’Amazon et d’autres hyperscalers dépendent désormais fortement de leurs participations dans les stars de l’intelligence artificielle comme OpenAI ou Anthropic.

Une partie croissante des bénéfices ne provient plus directement de leurs activités historiques, mais de la revalorisation financière de leurs investissements dans l’IA.

Cette mécanique crée un cercle de dépendance inédit :

Des valorisations alimentées par l’IA

Les géants américains investissent massivement dans les sociétés d’intelligence artificielle, qui utilisent ensuite leurs infrastructures cloud. Les revenus générés reviennent donc indirectement vers les mêmes acteurs.

Le danger apparaît si la croissance d’OpenAI, Anthropic ou d’autres groupes ralentit brutalement. Une correction de leurs valorisations pourrait peser lourdement sur les bénéfices des géants technologiques et provoquer une onde de choc boursière.

Dans ce contexte, les chiffres de Nvidia seront scrutés avec une attention extrême.

Le pétrole complique encore la situation

Le stress des marchés ne repose pas uniquement sur la tech. Le pétrole reste l’autre grande source d’inquiétude.

Le baril évolue désormais autour de 109 dollars après une hausse de près de 80 % depuis le début de l’année. Les tensions autour du détroit d’Ormuz entretiennent la peur d’un choc énergétique durable.

Cette situation place la Réserve fédérale américaine dans une position délicate.

Kevin Warsh hérite d’une mission explosive

Le départ de Jérôme Powell et l’arrivée de Kevin Warsh à la tête de la Fed interviennent dans un moment particulièrement complexe.

La banque centrale américaine fait face à un dilemme redoutable :

• relever les taux pour freiner l’inflation ;

• ou soutenir la croissance au risque d’alimenter encore la hausse des prix.

Le problème vient du fait que l’inflation actuelle n’est pas liée à une économie en surchauffe, mais à des tensions d’approvisionnement mondiales sur l’énergie et certaines matières premières.

Une hausse supplémentaire des taux pourrait ralentir l’économie sans réellement faire reculer les prix.

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Le voyage de Trump en Chine n’a rien réglé

Les marchés attendaient aussi des signaux forts après la visite de Donald Trump en Chine. Ils ne sont jamais venus.

Aucun engagement ferme n’a été obtenu sur le commerce, le pétrole ou les tensions géopolitiques. Les droits de douane restent élevés et la guerre commerciale continue de peser sur les échanges mondiaux.

Pékin n’a pas non plus donné de soutien clair aux États-Unis concernant le détroit d’Ormuz.

Résultat : les investisseurs anticipent désormais une période prolongée d’incertitudes économiques, avec une croissance plus faible et une inflation plus persistante.

Nvidia peut-il encore porter Wall Street ?

Toute la question repose désormais sur la capacité de Nvidia à maintenir l’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle.

Des résultats solides pourraient rassurer temporairement les marchés et confirmer que les investissements massifs dans l’IA continuent de générer une croissance exceptionnelle.

À l’inverse, le moindre signe de ralentissement risquerait de fragiliser un secteur devenu extrêmement dépendant de quelques entreprises stars.

Cette semaine pourrait donc marquer un tournant pour Wall Street. Car derrière l’euphorie technologique, les marchés doivent désormais composer avec une inflation persistante, des taux élevés et une instabilité géopolitique qui ne cesse de s’aggraver.

Sources :  BDOR