Pourquoi le Bitcoin et l'or ne suivent plus la même danse face à la Chine ?

Le Bitcoin et l'or : une relation changeante

Le Bitcoin et l'or ont longtemps été perçus comme des refuges contre l'inflation. À l'heure actuelle, l'or présente un taux d'inflation légèrement inférieur (1,7%) à celui du Bitcoin (1,8%). Lors du prochain halving, cette dynamique pourrait changer radicalement. On pourrait s'attendre à ce que l'or et le Bitcoin évoluent de concert, mais récemment, l'or a subi des pertes tandis que le Bitcoin montre des signes de reprise.

Tendance récente : le Bitcoin monte, l'or chute

Récemment, le Bitcoin a montré une tendance à la hausse tandis que l'or connaît une chute. Cette divergence est devenue particulièrement évidente la semaine dernière. Alors que certains pourraient s'attendre à ce que l'or suive le Bitcoin, c'est l'inverse qui se produit.

Relation avec l'IPC : une perspective différente

L'année dernière, alors que l'IPC augmentait, l'or et le Bitcoin ont tous deux connu une baisse. Certains ont avancé des théories sur le timing, suggérant que le Bitcoin avait augmenté avant la montée de l'IPC. Peut-être que l'inflation n'est pas le principal moteur de ce marché.

La Chine réduit ses réserves d'or

Une explication possible à cette contradiction entre l'or en baisse et le Bitcoin en hausse pourrait être que la Chine vend de l'or pour protéger sa monnaie et conserver ses précieuses réserves en dollars. Un article de Mining.com indique que le Parti communiste chinois a récemment levé une restriction sur les importations d'or pour "réduire le besoin pour les banques locales d'acheter des dollars".

Conséquences pour le marché mondial

Cette décision pourrait avoir des répercussions majeures sur le marché mondial. La Chine est actuellement confrontée à une pénurie de dollars, contrairement à ce que certains pourraient penser. Il est temps de reconsidérer la théorie de l'inflation.

Corrélation avec le yuan chinois

Il est intéressant de noter que l'or et le Bitcoin montrent une corrélation frappante avec le yuan chinois. Cependant, il convient de noter que les marchés chinois sont actuellement fermés en raison du Festival de la mi-automne et de la Fête nationale chinoise.

Inflation ou récession : le dilemme américain

En revenant aux marchés américains, la question de l'inflation par rapport à la récession se pose. Si une récession est imminente, comme le suggèrent certains indicateurs, cela exclurait même une inflation modérée.

Indicateurs d'inflation

Les indicateurs les plus fiables concernant les attentes d'inflation sont le contrat Forward 5y-5y et les Breakevens à 5 et 10 ans. Ces mesures montrent que le marché s'attend à une inflation inférieure à 2,5%. Une compression des spreads est également observable, indiquant une inquiétude croissante du marché.

Crédit bancaire et inflation

Le niveau de crédit bancaire est un bon indicateur de l'inflation. Si l'inflation était une menace, le crédit bancaire devrait augmenter. Or, nous observons l'inverse. Le crédit bancaire stagne, ce qui suggère une issue déflationniste probable. C'est une excellente nouvelle pour le Bitcoin, car il représente également une protection contre le risque de crédit systémique.

Nous avons ajouté deux autres indicateurs à notre thèse "récession plutôt qu'inflation". Un crédit bancaire stagnant entraînera une baisse des attentes d'inflation. Historiquement, une récession suit généralement en environ 15 mois. Les actifs à risque, y compris le Bitcoin, ont tendance à augmenter et les rendements à baisser dans l'année précédant une récession. Le Bitcoin semble donc avoir un bel avenir devant lui.