Pourquoi le Portugal continue-t-il à stocker des centaines de tonnes d'or ?

En bref

• Le Portugal détient plus de 382 tonnes d’or réparties entre Carregado et Londres
• Les réserves soutiennent la crédibilité financière du pays face aux crises monétaires
• Les achats massifs des banques centrales mondiales dopent la valeur de l’or
• L’histoire portugaise, de la Seconde Guerre mondiale à l’Estado Novo, explique l’ampleur du stock
• L’or reste un levier stratégique en cas de tensions financières majeures

L’or comme socle de sécurité financière portugaise

À l’heure où les flux financiers circulent en quelques millisecondes, le Portugal continue de protéger une part essentielle de sa souveraineté économique à travers ses réserves d’or du Portugal. Près de 382,66 tonnes sont conservées dans des installations ultra-sécurisées, principalement au centre de stockage de Carregado, au nord de Lisbonne, tandis qu’une autre partie repose dans les coffres londoniens.

Cette stratégie répond à une logique simple : lorsque les monnaies vacillent et que les marchés se crispent, l’or demeure un actif sans risque de contrepartie. Indépendant des politiques monétaires étrangères, il sert de rempart face aux crises financières et aux chocs géopolitiques.

A lire aussi : Le cours de l’or s’emballe pendant que les marchés mondiaux vacillent sous la pression géopolitique et monétaire.

Une envolée des prix qui renforce la valeur stratégique

Les derniers mois ont propulsé l’or vers des sommets historiques. Porté par les tensions internationales, les perspectives de baisse de taux et la ruée vers les actifs refuges, le cours a franchi successivement de nouveaux records, dépassant les 4 400 dollars l’once avant de s’établir autour de 4 151 euros en janvier.

Cette hausse transforme les réserves portugaises en véritable levier patrimonial. Selon les données du World Gold Council, leur valeur atteint désormais près de 47 milliards d’euros, inscrivant l’or comme un pilier du bilan de la banque centrale.

Une crédibilité monétaire bâtie sur le long terme

Pour les investisseurs internationaux, le volume d’or détenu par un État reste un indicateur de solidité financière. Avec l’une des plus importantes réserves d’Europe occidentale, le Portugal figure parmi les nations les mieux dotées, derrière l’Allemagne, l’Italie et la France.

Les banques centrales utilisent également l’or comme outil de protection face aux risques de change. En situation extrême effondrement monétaire, crise de liquidités ou instabilité politique le stock peut être mobilisé comme collatéral ou converti en devises fortes.

Un filet de sécurité déjà activé dans l’histoire

Le pays a d’ailleurs déjà exploité cet atout lors des interventions du FMI en 1977, 1983 et 2011. Ces épisodes rappellent le rôle opérationnel de l’or lorsque l’accès aux marchés financiers se referme brutalement.

Les achats massifs des États redessinent le marché mondial

La dynamique actuelle dépasse largement le cadre portugais. De nombreux pays renforcent leurs stocks afin de réduire leur dépendance au dollar. La Pologne s’est imposée comme l’acheteur le plus actif de l’an dernier, suivie par le Kazakhstan, le Brésil, la Turquie et la Chine.

À l’inverse, quelques banques centrales ont allégé leurs positions, à l’image de Singapour ou de l’Ouzbékistan, illustrant des arbitrages stratégiques propres à chaque économie.

Des racines historiques ancrées dans la géopolitique européenne

L’ampleur des réserves portugaises s’explique par une accumulation progressive sur plusieurs siècles. Si l’or issu du Brésil colonial a marqué les premiers flux, une part décisive provient de la Seconde Guerre mondiale.

Sous le régime de Salazar, le Portugal, officiellement neutre, est devenu un fournisseur clé de tungstène essentiel à l’industrie militaire allemande. Les règlements s’effectuaient majoritairement en or, gonflant rapidement les coffres de la Banque du Portugal. Entre 1939 et 1945, les réserves sont passées de 65 à plus de 300 tonnes, culminant à 866 tonnes en 1974.

Selon notre expert : Les investisseurs se ruent vers l’or alors que l’économie mondiale montre des signes de fragilité inquiétants.

Le recul partiel de l’or après la fin de l’étalon monétaire

Jusqu’en 1971, la quantité d’or détenue conditionnait directement l’émission de monnaie. L’abandon de ce système a réduit son rôle officiel, poussant plusieurs pays, dont le Portugal, à céder une partie de leurs stocks au début des années 2000.

À cette période, près de 600 tonnes figuraient encore au bilan national. Les ventes engagées sous la gouvernance de Vítor Constâncio n’anticipaient ni la crise financière mondiale, ni les chocs sanitaires, ni l’instabilité géopolitique actuelle autant de facteurs qui ont depuis remis l’or au centre des stratégies de protection.

L’or au cœur des stratégies patrimoniales modernes

Au-delà des États, de nombreux épargnants se tournent vers des investissements alternatifs comme l’or physique, l’argent physique, les lingots ou les pièces d’or. Ces actifs tangibles offrent une voie de débancarisation partielle et une protection contre l’érosion monétaire, en dehors du système financier traditionnel.