Quelles incidences à venir sur le cours du pétrole et de l'Or ?

Alors qu’Israël frappe et bombarde les intérêts iraniens en Syrie, et que les forces iraniennes basées dans ce pays bombardent à coup de missiles le plateau du Golan, la guerre en Syrie, et le conflit régional viennent de passer à un stade nettement plus inquiétant.

Cours de l'Or du 11/05/2018 :

Lingot d'Or = 35 300,00 €
Lingotin d'Or 250 g= 9 200,00 € 
20 Francs Suisse Or = 205,90 €
50 Pesos Or = 1 314,00 €

COURS DE L'OR

Le pétrole en nette hausse !

L’Iran est un gros producteur de pétrole. Les sanctions vont retirer quelques millions de barils d’un marché déjà tendu.

Pour être plus précis, les cours du pétrole sont liés aux derniers millions de barils quotidiens en plus ou en moins. Je m’explique. Si le monde consomme 80 millions de barils par jour, alors à 79 on est en pénurie et les prix s’envolent de 20% alors qu’il ne manque que 1,5% du besoin quotidien. Inversement s’il y a 1 million de barils en plus, les prix s’effondrent de 20% alors qu’il n’y a que 1,5% d’excédent ! C’est de cette façon-là que fonctionne le marché pétrolier. C’est sur les 5 derniers pourcents de la production en plus ou en moins que l’évolution de cours va se faire car la production n’est pas extensible.

C’est ce phénomène que vous pouvez visualiser en ce moment avec la forte augmentation des prix du pétrole et surtout depuis l’annonce par Donald Trump le Président américain du retrait des Etats-Unis de l’accord sur le nucléaire iranien.

Si les cours du pétrole montent, la croissance va caler.

Notre modèle économique est basé sur une énergie abondante et peu coûteuse. Si les prix de l’énergie montent de manière importante et dépassent les 80 dollars pour chaque baril, alors nous assisterons, passé ce seuil, à un ralentissement de la croissance économique mondiale à un moment où les banques centrales tentent de « normaliser » leurs politiques monétaires et augmentent les taux d’intérêts, en particulier aux Etats-Unis.

Il y a donc potentiellement un double effet de frein.

Premier frein la hausse des taux.

Deuxième frein, la hausse du pétrole engendrée par les conflits au Moyen-Orient.

Moins de croissance et toujours plus de dettes !

C’est là où les choses se compliquent sérieusement pour l’économie mondiale. Le fait que la croissance ralentisse n’est pas forcément un drame absolu bien que cela puisse avoir quelques conséquences désagréables pour l’emploi par exemple. Mais un taux de chômage qui augmente, et aussi désagréable que ce soit, ne constitue pas pour autant la fin du monde !

Là où c’est plus problématique, c’est que nous nous trouvons dans une situation inédite d’endettement massif. Un endettement jamais atteint dans l’histoire économique. Pour que cet endettement soit supportable, il faut un minimum de croissance économique. Sans croissance l’endettement est ingérable.

Plus grave encore.

Avec une remontée des taux, le coût annuel de la dette augmente, au même moment où la baisse de la croissance va faire chuter les rentrées fiscales et donc la solvabilité des états va se dégrader.

Le risque d'insolvabilité est bien plus grave que celui d'inflation et c'est lui qui portera l'Or !

Les cours de l’or pour le moment ne « pricent » pas, c’est-à-dire ne prennent en compte que le risque d’inflation, et éventuellement de manière limité le risque géopolitique.

Pourquoi de façon limitée pour les tensions géopolitiques ? Parce que les marchés ne pensent pas que les chefs d’états soient suffisamment fous pour déclencher la troisième guerre mondiale et lâcher nos stocks de bombes atomiques. Du coup l’or réagit assez peu.

Ce qui fera réagir très significativement l’or, ce sera le moment où les marchés vont prendre en compte les risques d’insolvabilité des grands pays, ou les risques d’explosion de la monnaie unique ce qui revient au même, car l’euro explosera pour des raisons de solvabilité de ses pays membres.

La hausse des taux en cours, l’envolée des prix du pétrole, et le ralentissement de la croissance sont autant d’éléments qui vont rapidement remettre au cœur de l’actualité économique… la solvabilité des états.

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