01/08 Le cours de l’or recule sous 3 300 dollars, fragilisé par Trump et les chiffres de l’emploi

En bref

• Le cours de l'or reste proche de son plus bas d’un mois, sous 3 300 $

• Le dollar grimpe pour la 7e séance consécutive, porté par la Fed

• Trump annonce une hausse spectaculaire des droits de douane

• Les chiffres de l’emploi US (NFP) attendus ce vendredi retiennent les traders

• Le métal jaune pourrait signer une 3ᵉ semaine consécutive de baisse

Le dollar asphyxie l’or, toujours sous pression

Au cœur de la session asiatique ce vendredi, le cours de l’or évolue à la baisse, enfermé sous le seuil technique des 3 300 dollars l’once. Après une tentative de rebond modeste la veille, la tendance reste globalement négative. Ce repli s’explique en grande partie par la progression continue du dollar américain, qui aligne une septième séance haussière consécutive, atteignant un sommet inédit depuis la fin mai.

Cette dynamique est alimentée par le positionnement monétaire plus restrictif qu’anticipé de la Réserve fédérale. Jerome Powell, président de l’institution, a écarté l’idée d’une baisse des taux en septembre, estimant que la politique actuelle ne freinait pas l’activité économique. Les investisseurs ajustent donc leurs anticipations : la première détente monétaire ne serait envisagée qu’à partir d’octobre, au plus tôt.

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La guerre commerciale reprend : Trump ravive les tensions

Un autre facteur pèse lourdement dans la balance : l’actualité commerciale internationale. Le président américain Donald Trump vient de signer un décret imposant de nouveaux tarifs douaniers, pouvant aller jusqu’à 41 %, sur plusieurs partenaires économiques. Cette décision fait suite à l’échec d’une nouvelle tentative de négociation avec la Chine. Washington et Pékin n’ont toujours pas trouvé d’accord, malgré une rencontre de deux jours entre leurs représentants.

Cette résurgence des tensions commerciales incite certains investisseurs à se détourner des actifs risqués. Toutefois, cet environnement d’incertitude géopolitique n’a pas suffi à déclencher un véritable rallye haussier sur l’or, les arbitrages étant dominés par le regain de vigueur du billet vert.

Les chiffres de l’emploi US attendus comme catalyseur

La publication imminente du rapport sur l’emploi non agricole américain (NFP) pousse les opérateurs à la prudence. Ce rapport pourrait donner un nouvel élan, ou au contraire accentuer la pression, sur le cours de l’or. Les économistes anticipent la création de 110 000 emplois pour juillet, contre 147 000 en juin, avec un taux de chômage en légère hausse à 4,2 %.

Dans le même temps, l’indice ISM manufacturier attendu ce vendredi pourrait influencer davantage la tendance du dollar, et indirectement celle de l’or. D’ici là, les volumes restent contenus et les prises de position limitées.

Selon notre expert : Ce que personne n’ose dire sur les effets réels des hausses de taux : le cours de l’or face à un tournant historique.

Données macro : croissance US solide, inflation persistante

Les dernières statistiques macroéconomiques confirment la robustesse du cycle américain. Le PIB du deuxième trimestre a affiché une croissance annualisée de 3 %, tandis que l’indice PCE, la mesure d’inflation préférée de la Fed, est ressorti en hausse à 2,6 % en juin (contre 2,4 % le mois précédent). L’inflation sous-jacente, excluant l’alimentaire et l’énergie, a également surpris à la hausse, à 2,8 %.

Ces éléments militent en faveur d’un maintien de la politique monétaire restrictive, retardant toute perspective de détente pour les actifs non rémunérateurs comme l’or.

Niveaux techniques à surveiller : seuils critiques en vue

D’un point de vue technique, la zone des 3 314 à 3 315 dollars représente la première barrière à franchir pour espérer un retournement haussier. Un franchissement durable de ce niveau ouvrirait la voie vers 3 325, voire un retour vers la résistance majeure entre 3 360 et 3 365 dollars. Le seuil psychologique de 3 400 $ reste néanmoins l’objectif à moyen terme.

À la baisse, le support immédiat se situe autour de la moyenne mobile des 100 jours, vers 3 270 $. Une rupture de ce niveau pourrait entraîner une accélération vers le plancher de juin, autour de 3 247 $, puis vers la zone charnière des 3 200 $.

cours de l'or XAUUSD - 1 aout 2025

Dans cet environnement incertain, l’arbitrage entre cours de l’or et dollar devient plus complexe. Si les tensions commerciales jouent en faveur d’une couverture prudente, le resserrement monétaire et la solidité économique US renforcent l’attractivité du billet vert. Pour les investisseurs, chaque statistique macroéconomique devient un élément déclencheur, capable de faire basculer la tendance.

La prochaine séquence d’indicateurs, couplée à la position de la Fed face à l’inflation persistante, sera décisive pour l’évolution des prix du métal jaune au cours des prochaines semaines.