02/07 Le cours de l'or perd l’élan de la semaine, le dollar reprend la main

En bref :

• Repli de l’or après deux séances de hausse, freinés par le rebond du dollar

• Anticipation d’une baisse des taux de la Fed dès septembre

• Tensions commerciales relancées par Trump

• Attente des chiffres de l’emploi US : un tournant potentiel

• Zone critique à surveiller : 3 329 $ - 3 328 $

Le dollar fait reculer l’or, mais les haussiers gardent une main sur le marché

En ce mercredi européen, le cours de l’or connaît une légère baisse, mettant fin à deux séances consécutives de progression. Le métal jaune, qui avait atteint un sommet hebdomadaire la veille, subit l’effet combiné d’un dollar américain en reprise modérée et d’un climat de marché globalement plus optimiste, moins favorable aux valeurs refuges.

L'indice du dollar, qui s’était enfoncé mardi à un plus bas de trois ans et demi, regagne un peu de terrain. Ce sursaut limite l’attrait immédiat de l’or et interrompt momentanément la dynamique haussière enclenchée en début de semaine.

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Le marché reste suspendu aux décisions de la Fed

Les spéculations autour de l’agenda monétaire de la Réserve fédérale offrent néanmoins un soutien en toile de fond à l’or. Les propos récents de Michelle Bowman et Christopher Waller, gouverneurs de la Fed, suggèrent que l’option d’une baisse des taux pourrait être envisagée dès la réunion de juillet.

Jerome Powell, le président de la banque centrale américaine, a lui-même reconnu que la politique monétaire aurait déjà été assouplie sans l’incertitude engendrée par les mesures tarifaires du président Trump. Un point qui n’a pas échappé aux marchés, qui attribuent désormais près de 75 % de probabilité à une réduction de 25 points de base en septembre.

Des signaux économiques contrastés aux États-Unis

Les derniers indicateurs économiques viennent conforter cette attente d’un assouplissement. L’indice ISM publié mardi montre que le secteur manufacturier américain est en contraction pour le quatrième mois consécutif, même si le rythme du ralentissement semble s’atténuer.

Autre chiffre marquant : selon le rapport JOLTS, les ouvertures de postes sont passées à 7,769 millions fin mai, dépassant nettement les prévisions. Ce regain d’activité sur le marché de l’emploi pourrait cependant freiner l’enthousiasme autour d’une baisse de taux anticipée.

Les tensions commerciales ravivent l’incertitude

L’administration Trump relance les inquiétudes géopolitiques en menaçant d’imposer de nouveaux droits de douane aux importations japonaises, reprochant au Japon de ne pas acheter suffisamment de riz américain. Cette déclaration tombe à quelques jours de l’échéance du 9 juillet fixée pour l’entrée en vigueur de tarifs réciproques, et accentue le climat d’incertitude déjà pesant.

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Niveau technique décisif autour des 3 329 $

Sur le plan graphique, le seuil des 3 329 $ - 3 328 $ constitue un support crucial à court terme. Une rupture nette pourrait conduire à un test de la zone des 3 300 $, avant un repli potentiel vers 3 276 $ puis 3 245 $, soit les plus bas hebdomadaires.

À l’inverse, un franchissement durable des 3 358 $, point haut atteint dans la nuit, ouvrirait la voie vers le seuil psychologique des 3 400 $. Un tel scénario pourrait raviver l’optimisme des acheteurs et inverser le biais technique actuel.

Alors que la publication du rapport ADP sur l’emploi privé est attendue ce mercredi, les investisseurs préfèrent maintenir une posture attentiste. Le vrai catalyseur reste le rapport NFP de jeudi, qui pourrait redéfinir le tempo de la politique monétaire américaine et, par ricochet, la trajectoire du cours de l’or.

Dans l’immédiat, le marché oscille entre une reprise technique avortée et l’espoir d’un soutien fondamental à moyen terme. Une configuration tendue, à la croisée de la politique, des taux et des chiffres économiques.