02/08 L'or bondit à 3 350 dollars porté par l'emploi US en berne et la tension avec Moscou

En bref

• Seulement 73 000 créations d'emplois aux États-Unis en juillet, bien en dessous des attentes

• Révisions négatives des chiffres de mai-juin : 258 000 postes envolés

• La Fed poussée vers une baisse des taux en septembre (probabilité de 76 %)

• Tensions géopolitiques accrues entre Trump et la Russie

• Le cours de l'or retrouve un sommet proche des 3 350 $ l’once

Les chiffres de l'emploi US provoquent une onde de choc

Le dernier rapport NFP (Nonfarm Payrolls) publié vendredi a déstabilisé les marchés. Seulement 73 000 emplois ont été créés en juillet, alors que les économistes tablaient sur 110 000. Pire encore : les données précédentes ont été massivement revues à la baisse, avec 258 000 postes "effacés" des mois de mai et juin. Ce double ajustement est le deuxième plus important en plus de 40 ans.

Ces chiffres, très en deçà des prévisions, renforcent l’idée d’un net ralentissement du marché du travail américain. Si le taux de chômage grimpe à 4,2 % comme prévu, les salaires horaires moyens progressent légèrement au-delà des attentes (+3,9 %), accentuant les inquiétudes autour de l’équilibre entre inflation et emploi.

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Vers une baisse de taux dès septembre ?

Les anticipations des marchés n’ont pas tardé à s’ajuster. Les contrats à terme sur les taux directeurs de la Fed (CBOT – échéance décembre 2025) intègrent désormais une détente de 57 points de base d’ici la fin de l’année. Pour la réunion de septembre, les probabilités d’une baisse de 25 points s’élèvent à 76 %, positionnant le corridor des taux entre 4,00 % et 4,25 %.

Plusieurs gouverneurs de la Réserve fédérale, dont Michelle Bowman et Christopher Waller, avaient déjà exprimé leur soutien à un assouplissement. La dégradation des indicateurs macroéconomiques conforte cette orientation.

L’indice manufacturier et le moral des ménages sous pression

L’ISM Manufacturing PMI confirme, pour le cinquième mois consécutif, un secteur manufacturier américain en contraction. L’indicateur recule à 48, bien en dessous du seuil d’expansion (50) et en-deçà des attentes à 49,5. La composante emploi se dégrade encore, alors que les prix payés par les entreprises continuent de refluer.

Du côté des ménages, les données de l’Université du Michigan signalent un léger recul de la confiance des consommateurs (61,7 contre 61,8 initialement), malgré une légère amélioration sur deux mois consécutifs. Les anticipations d’inflation sur un an sont revues à la hausse (4,5 %), tandis que les perspectives à 5 ans s’abaissent à 3,4 %.

Tensions avec la Russie : Trump monte d’un cran

L’incertitude ne se limite pas aux indicateurs économiques. Donald Trump a annoncé une salve de nouvelles taxes contre plusieurs partenaires commerciaux, ravivant les tensions internationales. Dans le même temps, deux sous-marins nucléaires américains ont été repositionnés de manière stratégique, suscitant une réaction virulente du vice-président russe Medvedev, qui y voit une provocation directe.

La Russie dénonce une attitude d’ultimatum, alors que les États-Unis réduisent les délais impartis à Moscou pour conclure un accord sur l’Ukraine. Ce climat explosif alimente la quête de valeur refuge.

Selon notre expert : Les marchés retiennent leur souffle, et le métal jaune grimpe en flèche : la prochaine tempête économique est peut-être déjà là...

L’or s’envole : dynamique technique haussière

Face à ce double choc  économique et géopolitique , le cours de l’or a rebondi avec force après un point bas à 3 268 $ atteint jeudi. La hausse de vendredi dépasse 1,5 %, avec un sommet provisoire autour de 3 350 $ l’once.

Techniquement, le seuil des 3 340 $ correspondant à la moyenne mobile sur 50 jours constitue un pivot. Un franchissement confirmé de la résistance des 3 350 $ ouvrirait la voie vers 3 400 $, puis le pic du 16 juin à 3 452 $. Le sommet annuel de 3 500 $ reste dans le viseur des investisseurs.

À l’inverse, en cas de repli sous la moyenne mobile, le prochain support se situe autour des 3 300 $. Mais le repli des taux réels (10 ans -12 points à 1,838 %) et la chute des rendements obligataires américains (-15 points sur le 10 ans à 4,228 %) continuent de soutenir l’or.