11/07 Le cours de l’or tente de franchir les 3 340 $ malgré un dollar puissant

En bref

• L’or gagne pour la 3e séance consécutive, soutenu par les tensions commerciales.

• Le dollar reste ferme, porté par des chiffres de l’emploi solides.

• La Fed reste divisée sur l’urgence d’une baisse des taux en juillet.

• Le seuil technique des 3 340 $ reste l’obstacle majeur à court terme.

Un climat d’incertitude relance les flux vers les valeurs refuges

Le cours de l’or poursuit son rebond entamé en début de semaine, porté par un regain d’aversion au risque sur les marchés. La montée des tensions commerciales entre les États-Unis et leurs partenaires alimente une demande croissante pour les actifs jugés plus sûrs.

Les dernières mesures protectionnistes annoncées par la Maison-Blanche entretiennent ce climat de nervosité. Cette semaine, le président Donald Trump a multiplié les annonces : après avoir imposé un droit de douane de 50 % sur le cuivre mercredi, il a confirmé jeudi une taxe de 35 % sur les importations canadiennes, effective dès le 1er août. Plus de 20 notifications tarifaires ont été émises en seulement quatre jours.

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La Réserve fédérale sous pression, mais pas encore décidée

Du côté de la politique monétaire, les minutes de la réunion des 17 et 18 juin révèlent un consensus prudent au sein de la Fed. La majorité des membres du FOMC redoute que l'inflation ne s’installe durablement, conséquence directe des mesures douanières de Trump. Pourtant, seuls deux responsables monétaires se sont prononcés pour une baisse des taux dès ce mois-ci.

Le discours reste flou : la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, juge que la politique monétaire reste restrictive, mais que les fondamentaux justifient un ajustement à moyen terme. De son côté, Christopher Waller – membre influent du conseil et potentiel successeur de Jerome Powell – plaide ouvertement pour une baisse rapide du taux directeur. À l’inverse, Alberto Musalem, président de la Fed de Saint-Louis, estime qu’il est trop tôt pour mesurer l’effet inflationniste réel des tarifs douaniers. Il préconise une stabilité des anticipations sur le long terme.

Le dollar s’affermit malgré un calendrier macroéconomique calme

Sur le front des indicateurs, les chiffres hebdomadaires du chômage ont surpris positivement. Les inscriptions initiales au chômage ont chuté à 227 000, mieux que les attentes. Ce chiffre, couplé à un rapport sur l’emploi solide publié la semaine passée, confirme la bonne tenue du marché du travail américain.

Dans ce contexte, le dollar américain continue d’afficher une vigueur technique, évoluant à des sommets de plus de deux semaines. Ce renforcement limite la marge de progression du cours de l’or, dont la corrélation inverse avec la devise américaine reste très surveillée.

Selon notre expert : Le prix de l’or flirte avec les 3 340 $ pendant que la Fed se divise sur la baisse des taux

Analyse technique : zone de rupture à 3 340 $

Graphiquement, le métal jaune évolue à proximité immédiate d’un seuil critique. Le franchissement des 3 340 à 3 342 $ permettrait une sortie haussière au-dessus de la moyenne mobile 100 périodes sur graphique 4H. Les indicateurs oscillants à court terme confirment une dynamique positive.

Un passage confirmé au-dessus de cette résistance ouvrirait la voie à une accélération vers les 3 360 $, voire un retour sur les 3 400 $ à plus long terme.

Scénarios alternatifs : support à 3 326 $ puis 3 283 $

En cas de repli, le support immédiat identifié à 3 326 $ pourrait attirer de nouveaux acheteurs. Une rupture de ce niveau exposerait le cours de l’or à un retour vers la zone des 3 300 $. Un décrochage sous les 3 283 $ – niveau observé en début de semaine – remettrait en question le biais haussier à court terme et exposerait le marché à une chute vers les 3 247 $, niveau plancher de juillet.

Aucune donnée économique majeure n’est attendue ce vendredi aux États-Unis. Le comportement de la paire XAU/USD sera donc principalement influencé par les déclarations des membres du FOMC et les développements commerciaux. En l’état, le marché reste hésitant, mais le biais reste légèrement positif tant que la barre des 3 326 $ tient.

Le cours de l’or reste donc sur un fil, tiraillé entre flux refuge, vigueur du billet vert et incertitudes monétaires. Le seuil des 3 340 $ fait figure de tournant immédiat.