BRICS : plus de 30 pays entrent dans la course à l’or, les marchés explosent

En bref

• L’or a atteint un nouveau record historique de 4 380,99 $ le 17 octobre 2025, après avoir franchi 13 sommets en septembre.

• Plus de 30 pays rejoignent la stratégie BRICS de constitution de réserves en or, en réponse à l’instabilité du système financier dollar-dépendant.

• Les banques centrales détiennent désormais plus d’or que de bons du Trésor américain, une première depuis 1996.

• La Fed est attendue en dessous des 4 % de taux directeurs, renforçant l’attrait de l’or comme actif refuge.

• Le CAC 40 reste en retrait, contrastant avec la performance spectaculaire de l’or (+56 % YTD).

L’or pulvérise ses records pendant que les BRICS redessinent la carte monétaire mondiale

Les signaux d’une réorganisation structurelle des réserves mondiales s’intensifient, portés par une ruée vers l’or initiée par les pays du bloc BRICS. Le 17 octobre 2025, le cours de l’or a franchi un nouveau sommet à 4 380,99 dollars l’once, après avoir déjà battu 13 records au cours du mois de septembre. Dans un contexte de défiance croissante envers le dollar américain, les États accélèrent leurs acquisitions de métal jaune, amorçant un glissement vers un système financier multipolaire.

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Les banques centrales accumulent l’or à un rythme inédit

Depuis trois ans, les banques centrales achètent plus de 1 000 tonnes d’or par an, soit le double de la moyenne de la décennie précédente. Ce rythme accéléré est largement impulsé par la Russie et la Chine, qui détiennent respectivement 2 335,85 et 2 298,53 tonnes de réserves officielles. Ensemble, ces deux puissances concentrent près de 74 % des stocks d’or détenus par le bloc BRICS.

L’analyse des flux confirme cette tendance de long terme : 76 % des banques centrales prévoient d’augmenter leurs réserves en or d’ici 5 ans, contre 69 % en 2024. Dans le même temps, 75 % d’entre elles prévoient de réduire leur exposition aux actifs en dollars. Le message est clair : l’or redevient un pilier stratégique de la gestion de réserve.

Plus de 30 pays rejoignent la stratégie BRICS

Au-delà du noyau Russie–Chine–Inde, plus de 30 États participent désormais à ce mouvement. La Pologne a porté ses réserves à 515 tonnes à mi-2025, l’Azerbaïdjan a ajouté 34,5 tonnes, et la Kazakhstan a inversé sa politique de vente en injectant 24,7 tonnes dans ses coffres. Même des pays aux réserves historiquement modestes, comme le Qatar, l’Égypte, ou le Koweït, renforcent activement leur position.

En Afrique et en Asie, les signaux convergent : l’Inde a rapatrié 100 tonnes d’or stockées au Royaume-Uni, tandis que la Nigeria a entamé des démarches similaires. Ces transferts indiquent une volonté claire de relocaliser la souveraineté monétaire.

Le Shanghai Gold Exchange et les ETF en soutien de la tendance

À l’échelle mondiale, l’appétit pour l’or se reflète aussi dans le secteur privé. En 2023, le Shanghai Gold Exchange a traité près de 27 500 tonnes, avec plus de 2 000 tonnes retirées physiquement. Les ETF adossés à l’or ont enregistré 638 tonnes d’entrées nettes depuis janvier 2025.

Les projections tablent sur un cours moyen de 3 675 dollars l’once au 4e trimestre, avec une fourchette potentielle entre 4 000 et 5 000 dollars d’ici mi-2026, sous l’effet combiné de la baisse des taux anticipée et de la pression structurelle sur le dollar.

L’arme monétaire de l’or face au gel des avoirs russes

Le gel des 300 milliards de dollars de réserves russes par les puissances occidentales après 2022 a accéléré la prise de conscience. Contrairement aux devises, l’or physique stocké sur le sol national reste hors d’atteinte des sanctions. Cette leçon géopolitique a déclenché une vague de désintermédiation.

Le système alternatif chinois CIPS, concurrent du SWIFT occidental, s’est renforcé : 1 421 banques dans 110 pays l’utilisent à fin 2023. En parallèle, les assureurs chinois, détenant près de 500 milliards de dollars d’actifs, intensifient leurs placements en or. Un simple ajustement de 1 % dans leur allocation suffirait à créer des dizaines de milliards de dollars de demande supplémentaire.

Vers un rééquilibrage mondial des réserves

Les données montrent que les BRICS ont multiplié par plus de 4 leur part dans les réserves mondiales entre 2008 et 2021, passant de 5 % à 22 %. En 2025, plus de 244 tonnes ont été achetées dès le premier trimestre. En parallèle, les flux dans les ETF aurifères atteignent 30 milliards de dollars sur la même période.

Ce basculement progressif reflète un réalignement structurel de la gestion des réserves, avec l’or physique en pivot. Alors que les marchés actions – notamment le CAC 40 – stagnent dans un climat d’incertitude, l’or trace sa trajectoire verticale. Pour les investisseurs, institutions comme particuliers, la dynamique actuelle questionne profondément les fondements du système monétaire actuel.