Cours EUR/USD : ce qui bloque la chute malgré les tensions sur la Fed et la BCE

En bref

• Le cours EUR/USD oscille autour de 1,1660 après trois jours de hausse.

• Les marchés anticipent une baisse de taux de la Fed en septembre (93 % de probabilité).

• La BCE devrait geler sa politique monétaire à court terme.

• Les données sur l’emploi américain indiquent un ralentissement du marché du travail.

• Trump remodèle la Fed : nomination de Stephen Miran et pressions sur Jerome Powell.

Une stabilité sous tension pour l'euro face au dollar

Le cours EUR/USD s’ancre autour de 1,1660, après avoir enchaîné trois séances consécutives dans le vert. Cette phase d’accalmie, observée durant la session asiatique du vendredi, reflète une consolidation technique mais surtout un marché en attente : celui des grandes décisions monétaires.

Les opérateurs de change ajustent désormais leurs positions dans un climat dominé par les anticipations de politique monétaire. Les probabilités de voir la Réserve fédérale américaine abaisser ses taux de 25 points de base en septembre atteignent désormais 93 %, contre seulement 48 % une semaine plus tôt, selon l’outil CME FedWatch.

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Un marché du travail américain qui perd en vigueur

Les pressions baissières sur le dollar s’intensifient après des données décevantes sur l’emploi. Les dernières demandes hebdomadaires d’allocation chômage sont montées à 226 000 pour la semaine du 2 août, un chiffre supérieur au consensus de 221 000, et en nette progression par rapport aux 218 000 de la semaine précédente.

Ce signal de ralentissement vient s’ajouter à un rapport NFP de juillet moins robuste, alimentant les attentes de relâchement monétaire de la part de la Fed. En clair, un dollar affaibli renforce mécaniquement la position de l’euro.

Le jeu politique s’invite à la Fed

Dans ce contexte incertain, les décisions politiques prennent un poids inédit. Donald Trump a désigné Stephen Miran, actuel président du Conseil des conseillers économiques, pour succéder à Adriana Kugler au sein du conseil des gouverneurs de la Fed. Cette nomination intervient alors que les spéculations se multiplient sur le remplacement possible de Jerome Powell à la tête de la banque centrale.

Selon des sources proches de l’équipe de campagne, Christopher Waller, actuel gouverneur de la Fed, tiendrait la corde pour succéder à Powell, si Trump devait poursuivre ses remaniements.

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Une BCE plus prudente face à la conjoncture

Côté européen, les marchés s’attendent à ce que la BCE suspende son cycle d’assouplissement lors de sa réunion de septembre. Les probabilités que les taux soient maintenus inchangés atteignent 87 %. Quant à un éventuel nouveau recul des taux avant mars 2026, la probabilité reste contenue à 60 %.

Ce positionnement plus attentiste de la Banque centrale européenne, combiné à une dynamique affaiblie du dollar, pourrait offrir un soutien technique au cours EUR/USD, notamment à court terme.

Perspectives pour la paire EUR/USD

Le marché des devises navigue entre deux lignes de fracture : un dollar affaibli par une politique monétaire américaine plus souple, et un euro soutenu par la prudence stratégique de la BCE. Les prochaines annonces des banques centrales, dans un environnement marqué par l’incertitude économique et les manœuvres politiques, pourraient redéfinir rapidement l’équilibre actuel.

La paire EUR/USD reste donc suspendue à des décisions imminentes, et les écarts pourraient se creuser brutalement si les anticipations actuelles ne se matérialisent pas.