27/06 Le cours de l’or tombe sous les 3 300 $ : les marchés attendent le PCE pendant que la Fed subit une pression politique accrue

En bref :

• Le cours de l’or atteint un creux de quatre semaines sous les 3 300 $

• Les anticipations de baisse des taux soutiennent à peine la tendance

• Le dollar rebondit légèrement avant les chiffres du PCE attendus ce vendredi

• L’indépendance de la Fed questionnée après les critiques de Trump

• Risque technique : nouvelle chute vers les 3 210 $ si les supports cèdent

 

Le marché de l’or se replie avant les chiffres de l’inflation

Un climat de prudence domine les échanges sur les marchés asiatiques ce vendredi. Le cours de l’or (XAU/USD) recule à 3 290 $, touchant un plus bas depuis quatre semaines. Cette tension intervient alors que les investisseurs attendent les chiffres du PCE — l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale américaine — qui seront publiés dans la journée.

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Malgré des anticipations de baisse des taux d’intérêt, l’ambiance générale reste portée par un regain d’appétit pour le risque. Ce facteur détourne les flux des actifs refuges comme l’or, et soutient en parallèle un dollar légèrement en hausse, bien qu’il reste proche de ses niveaux les plus bas depuis mars 2022.

Croissance en repli, emploi hésitant : la Fed dans l’étau

Le dernier rapport du Département du Commerce a révélé une contraction du PIB américain de -0,5 % sur le premier trimestre 2025, bien au-delà des -0,2 % estimés précédemment. Ce repli est imputé à un affaiblissement de la consommation et à des perturbations liées aux barrières douanières.

En parallèle, les demandes hebdomadaires d’allocations chômage ont légèrement baissé, tandis que les inscriptions prolongées ont bondi à 1,974 million, un sommet depuis novembre 2021. Ce décalage suggère un ralentissement des embauches, ce qui nourrit les spéculations sur une hausse du chômage à 4,3 % dès ce mois-ci.

Cette fragilité économique pousse les opérateurs à miser sur une reprise de la baisse des taux dès juillet, avec potentiellement deux assouplissements supplémentaires d’ici la fin de l’année. Ces perspectives affaiblissent le billet vert, mais ne suffisent pas à relancer fortement la demande en or.

Trump cible la Fed, Powell résiste aux pressions

Le climat politique n’arrange rien. Cette semaine, Jerome Powell a réaffirmé que la Fed ne précipiterait pas ses décisions, préférant observer les effets des hausses de tarifs douaniers sur les prix à la consommation. Une position jugée trop prudente par Donald Trump, qui critique publiquement la gestion de l’institution monétaire.

Des rumeurs circulent déjà sur une possible nomination anticipée du successeur de Powell d’ici septembre ou octobre, ce qui alimente l’incertitude quant à l’indépendance de la Fed. Si cette pression s’intensifie, elle pourrait empêcher le dollar de retrouver un élan haussier durable et redonner de l’air à l’or.

Analyse technique : une glissade dangereuse en perspective ?

Sur le plan technique, la cassure du support de la moyenne mobile 200 périodes (H4) a ouvert la voie à un repli plus marqué. La perte du canal ascendant à court terme fragilise davantage la configuration du XAU/USD.

Les prochains seuils critiques se situent à 3 245 $, puis 3 210 $ à 3 200 $, avant un possible retour vers 3 175 $. À la hausse, la résistance immédiate se trouve à 3 324 $, puis 3 350 $, avant un potentiel retour vers 3 400 $.

Tant que ces niveaux ne sont pas franchis avec vigueur, la pression baissière reste dominante.

Selon notre expert : Le seuil des 3 300 $ est brisé... Le cours de l’or pourrait-il tomber plus bas ou amorcer une remontée fulgurante ?

Ce qu’attend le marché du PCE ce vendredi

Le consensus prévoit une hausse de 0,1 % en rythme mensuel et de 2,6 % en rythme annuel pour le PCE core de mai. Une lecture supérieure à ces attentes renforcerait la thèse d’une politique monétaire stable à court terme, ce qui serait favorable au dollar.

À l’inverse, des données en ligne ou inférieures à ces prévisions relanceraient les espoirs de baisse des taux, alimentant une nouvelle tentative de rebond pour l’or.

Le marché évolue dans une zone d’incertitude technique et politique. Le comportement du cours de l’or autour des 3 300 $ sera scruté de près. La publication imminente du PCE pourrait trancher ce bras de fer entre acheteurs et vendeurs, dans un contexte où la Fed, Trump et le dollar s’invitent tous à la table des négociations.