Le cours de l’or chute : la Fed refroidit les espoirs, les marchés scrutent les chiffres US

En bref

• L’or évolue en légère baisse face à un dollar américain dopé par un recul des anticipations de baisse des taux.

• L’ambiance plus détendue sur les marchés financiers pèse sur l’appétit pour les valeurs refuge.

• Les investisseurs attendent les données de l’emploi US (NFP) pour ajuster leurs stratégies.

• Le soutien technique à court terme se situe autour de 4 000 $ ; la résistance majeure reste 4 200 $.

• Le climat géopolitique reste instable, mais sans provoquer pour l’instant de ruée vers l’or.

Le dollar américain prend l’ascendant, l’or recule sous les 4 100 $

Le cours de l’or évolue en baisse modérée ce jeudi matin, sous les 4 100 dollars l’once, sans provoquer de mouvement de vente massif. Les opérateurs de marché préfèrent attendre la publication du rapport sur l’emploi américain (NFP), initialement retardée, avant de prendre position de manière plus tranchée.

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En parallèle, les espoirs de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale s’amenuisent. Cette dynamique renforce le dollar, qui atteint un sommet inédit depuis la fin du mois de mai. Or, cette remontée du billet vert exerce une pression automatique sur les actifs libellés en dollars, à commencer par l’or.

Marchés optimistes, tensions géopolitiques en toile de fond

Le sentiment positif qui prévaut sur les marchés pèse également sur l’attrait pour les actifs refuges. L’absence de panique alimente un certain désintérêt pour le métal jaune, même si les fondamentaux ne disparaissent pas pour autant.

Les investisseurs restent en alerte face aux signes d’essoufflement de l’économie américaine, amplifiés par le plus long shutdown gouvernemental jamais enregistré. Ces inquiétudes limitent pour l’instant les pertes sur l’or et empêchent une correction plus violente.

Par ailleurs, un nouveau plan de paix en 28 points entre les États-Unis, la Russie et l’Ukraine, approuvé par Donald Trump selon plusieurs sources, suscite la prudence. Ce projet inclurait des concessions territoriales et une réduction des capacités militaires ukrainiennes. Un déplacement diplomatique américain à Kiev, en pleine guerre, accentue ce climat incertain.

Taux d’intérêt : les minutes de la Fed changent la donne

Les minutes de la réunion de la Fed des 28 et 29 octobre révèlent un comité divisé. Certains membres restent favorables à une baisse du taux directeur, mais d’autres estiment qu’un nouvel assouplissement pourrait aggraver l’inflation.

Ce ton plus restrictif a conduit les opérateurs à revoir à la baisse leurs anticipations de baisse des taux pour décembre. Résultat : le dollar s’apprécie, ce qui, mécaniquement, pénalise le cours de l’or.

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Analyse technique : les zones clés à surveiller

Sur le plan graphique, les analystes techniques identifient plusieurs seuils à court terme.

Supports :

• Moyenne mobile exponentielle 200 périodes (H4) : située autour de 4 018 $.

• Seuil psychologique de 4 000 $, soutenu par un creux hebdomadaire.

• Si cette zone venait à céder, une accélération baissière vers 3 931 $, voire 3 886 $, serait envisageable.

Résistances :

• Pic de la session asiatique : 4 110 $

• Point haut récent : 4 120 $

• Seuil technique majeur à 4 152/4 155 $

• Objectif à terme pour les acheteurs : reconquête des 4 200 $

La dynamique de prix reste donc conditionnée à une cassure nette dans un sens ou dans l’autre.

Cours de l'or 20 novembre 2025

Stratégie des investisseurs : prudence avant l'emploi américain

En attendant la publication du rapport NFP, le marché reste suspendu à la prochaine impulsion. Un chiffre de l’emploi inférieur aux attentes pourrait fragiliser le dollar et redonner de l’élan à l’or. À l’inverse, des statistiques solides renforceraient la probabilité d’un statu quo monétaire, au détriment de l’or.

L’environnement actuel reste volatil, à la croisée des dynamiques économiques et géopolitiques. Le marché cherche un signal clair pour sortir de sa phase d’hésitation technique.

Et maintenant ? Les alternatives restent en surveillance

Dans ce contexte incertain, certains investisseurs institutionnels et privés cherchent à se repositionner. Hors des marchés traditionnels, les investissements alternatifs restent surveillés de près : or physique sous forme de pièces ou de lingots, argent métal, optimisation fiscale par le biais d’avoirs tangibles ou débancarisation stratégique. Ces mouvements discrets traduisent une défiance croissante envers la stabilité apparente des marchés papier.