Le cours de l’or repasse au-dessus des 4 100 $ en attendant les minutes de la Fed

En bref

• Le cours de l’or repasse au-dessus des 4 100 $ pour la première fois de la semaine.

• L’attente des minutes du FOMC maintient les marchés dans l’expectative.

• Les tensions militaires entre l’Ukraine et la Russie soutiennent l’or en tant que valeur refuge.

• Le dollar américain reste affaibli par des données économiques mitigées.

• Les investisseurs observent les seuils techniques autour de 4 037 $ et 4 200 $.

L’or s’approche de son sommet hebdomadaire sur fond d’incertitudes

Après avoir brièvement cédé du terrain sous la barre symbolique des 4 000 $, le cours de l’or rebondit pour une deuxième journée consécutive, porté par un regain d’aversion au risque et la faiblesse relative du dollar américain. L’once évolue désormais dans la zone des 4 100 $, niveau clé que les acheteurs tentent de franchir avant la publication très attendue des minutes de la Réserve fédérale américaine (FOMC).

Les perspectives de baisse des taux de la Fed semblent s’amenuiser, freinant en partie la progression du métal jaune. Toutefois, les inquiétudes persistantes autour de l’économie américaine et l’impasse budgétaire liée au shutdown continuent d’offrir un soutien structurel à l’or, dont la fonction refuge reste activée.

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Une dynamique haussière alimentée par les tensions géopolitiques

Les investisseurs redoublent de prudence après l’annonce d’une nouvelle frappe ukrainienne sur le sol russe, cette fois à l’aide de missiles ATACMS fournis par les États-Unis. Le président ukrainien Volodymyr Zelensky doit prochainement se rendre en Turquie pour tenter de relancer les discussions diplomatiques, mais Moscou ne prévoit pas de participation officielle. Ce contexte instable contribue à renforcer la demande pour les actifs jugés plus sûrs.

Dans le même temps, la paralysie institutionnelle américaine pèse lourdement sur la confiance des marchés. Le plus long shutdown gouvernemental de l’histoire moderne américaine continue de miner les anticipations de croissance, renforçant indirectement l’attrait pour l’or.

Les signaux contradictoires de la Réserve fédérale

Du côté monétaire, les responsables de la Fed affichent des divergences. Philip Jefferson, vice-président de l’institution, appelle à une approche graduelle dans la conduite de la politique monétaire, tandis que Christopher Waller plaide pour de nouveaux assouplissements en raison du ralentissement du marché de l’emploi.

Les derniers chiffres du Département du travail révèlent une hausse du nombre de chômeurs indemnisés, avec 1,957 million de bénéficiaires recensés mi-octobre. Cette donnée renforce la vigilance autour du rapport NFP de septembre repoussé à jeudi qui influencera fortement les attentes autour des prochaines décisions de la Fed, tout comme les minutes du FOMC attendues dans la soirée.

Niveaux techniques à surveiller : 4 037 $ et 4 200 $

Sur le plan graphique, le cours de l’or a récemment rebondi depuis la moyenne mobile exponentielle 200 périodes sur le graphique en 4 heures. Ce seuil technique a servi de point d’appui et pourrait continuer à jouer un rôle de soutien à court terme.

Un franchissement clair et durable de la zone des 4 100 $ ouvrirait la voie vers une accélération haussière en direction des 4 152 $, voire 4 200 $. À l’inverse, un retour sous 4 037 $ exposerait l’once à une correction plus marquée, avec des cibles potentielles à 3 931 $, voire 3 900 $, dernier rempart avant les plus bas de fin octobre situés autour des 3 886 $.

Cours de l'or 19 novembre 2025

Une pression sur le dollar qui renforce l’attrait de l’or

Malgré des attentes moins favorables à des baisses de taux rapides, le dollar américain peine à capitaliser sur cette posture plus prudente. Il reste proche de ses sommets hebdomadaires, sans réelle dynamique acheteuse. Cette stagnation de la devise verte continue de bénéficier à l’or, actif libellé en dollars, et dont le prix devient mécaniquement plus attractif pour les investisseurs étrangers.

Le tableau comparatif des principales paires de devises confirme d’ailleurs cette relative faiblesse du billet vert, notamment face à l’euro, au franc suisse ou encore au yen.

Selon notre expert : Les marchés retiennent leur souffle : si la Fed cède, l’or pourrait pulvériser les 4 200 $ plus vite que prévu.

L’or reste un baromètre du climat mondial

Dans un environnement où l’incertitude géopolitique, les tensions budgétaires américaines et les signaux divergents de la Fed se superposent, l’or conserve sa fonction d’indicateur avancé du stress économique. Tant que la situation globale ne se stabilise pas, la pression à la hausse sur l’once pourrait persister, à condition toutefois que les seuils techniques soient respectés.

Et les autres options d’investissement dans ce contexte ?

Dans ce climat incertain, certains épargnants se tournent vers des actifs alternatifs à l’écart du système bancaire traditionnel. L’or physique — sous forme de lingots ou de pièces — reste une solution tangible pour sécuriser un patrimoine, avec une fiscalité avantageuse sous certaines conditions. L’argent, souvent plus accessible, connaît aussi un regain d’intérêt. Enfin, la débancarisation partielle, combinée à une gestion optimisée des abattements successoraux, attire un public croissant en quête de protection et de stabilité.