28/05 Le cours de l’or en zone critique sous les 3 300$ entre tensions mondiales et suspense monétaire

En bref

• Le cours de l’or oscille entre gains modestes et pertes légères, sans tendance claire

• L’appréciation du dollar freine toute tentative haussière sur l’or

• Les anticipations de baisse des taux par la Fed soutiennent un socle de résistance

• Les tensions géopolitiques et l’incertitude fiscale américaine alimentent la volatilité

• Le seuil technique des 3 300 $ joue un rôle de pivot psychologique

Un marché sans cap net, tiraillé entre fondamentaux contradictoires

Le cours de l’or (XAU/USD) évolue en pointillés ce mercredi, soumis à des vents contraires sur les marchés asiatiques. La montée en puissance du dollar américain – portée par des indicateurs macroéconomiques globalement favorables – limite l’élan haussier. En parallèle, l’optimisme des marchés actions pèse indirectement sur l’actif refuge.

Ce regain d’intérêt pour le billet vert s’explique notamment par la publication mardi de données robustes aux États-Unis. Une combinaison qui complique la tâche aux investisseurs misant sur une envolée durable du métal jaune.

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L’économie américaine envoie des signaux mixtes

L’évolution récente des commandes de biens durables a surpris les marchés : une baisse de 6,3 % en avril, après un bond de 7,6 % en mars (revu à la baisse depuis les 9,2 % initiaux). Malgré cette contraction, les analystes tablaient sur un repli encore plus marqué de 7,9 %.

Par ailleurs, l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board a rebondi en mai, atteignant 98 points contre 85,7 en avril. Cette progression – la plus forte depuis quatre ans – reflète un regain d’optimisme sur le marché de l’emploi et la conjoncture économique, notamment après la trêve commerciale temporaire entre les États-Unis et la Chine.

Trump, l’Europe et la poudrière géopolitique

L’environnement international n’apporte pas de clarté supplémentaire. Donald Trump a décidé de repousser l’application des droits de douane de 50 % sur les produits européens, initialement prévus pour le 1er juin. Un sursis jusqu’au 9 juillet, qui soulage momentanément les marchés sans lever l'incertitude.

La situation reste tendue en Asie et au Moyen-Orient. Moscou a intensifié ses frappes en Ukraine, et Washington s’inquiète publiquement du refus de Vladimir Poutine de négocier un cessez-le-feu. Simultanément, Israël nie toute avancée diplomatique avec le Hamas, malgré les efforts américains. Ce climat instable constitue un terrain fertile pour maintenir une certaine demande sur l’or, même affaiblie.

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Les investisseurs parient sur deux baisses de taux en 2025

En toile de fond, les attentes autour de la politique monétaire de la Fed continuent de jouer un rôle d’équilibre. Les marchés tablent désormais sur au moins deux baisses de 25 points de base en 2025. L’inflation montre des signes d’essoufflement, renforçant ces anticipations.

Le projet budgétaire de Trump – surnommé “Big, Beautiful Bill” – fait l’objet de critiques quant à son impact potentiel sur le déficit. Si adopté, il pourrait accélérer la dégradation des finances publiques américaines, bridant ainsi la progression du dollar.

L’analyse technique souligne une zone de tension autour des 3 300 $

Sur le plan technique, une rupture nocturne d’une ligne ascendante à court terme a enclenché un repli limité. Une cassure nette sous la moyenne mobile 200 périodes sur l’unité H4, combinée à une chute durable sous les 3 300 $, pourrait valider un biais baissier. Des supports existent toutefois vers la zone des 3 250-3 245 $, seuils à surveiller pour tout rebond.

À l’inverse, un franchissement des 3 340-3 345 $, correspondant à une zone charnière de résistance, ouvrirait la voie vers les 3 365-3 366 $, soit les plus hauts de la semaine précédente. En cas de confirmation haussière, le seuil symbolique des 3 400 $ redeviendrait accessible.

Le calendrier économique en ligne de mire

Les investisseurs attendent désormais les minutes du FOMC, dont la publication pourrait offrir une lecture plus fine sur la trajectoire future des taux. D’autres rendez-vous majeurs jalonneront la fin de semaine, notamment la première estimation du PIB du premier trimestre et l’indice PCE, baromètre de l’inflation préféré de la Fed.

Ces éléments seront déterminants pour arbitrer entre une consolidation durable autour des 3 300 $ ou un nouveau décrochage.

Le dollar reste robuste face aux principales devises

Un rapide aperçu du jour montre un dollar en progression face à la plupart des devises majeures. Le billet vert s’est montré particulièrement solide contre la livre sterling (+0,23 %) et l’euro (+0,21 %), confortant temporairement son statut de valeur refuge.

Tableau récapitulatif de la performance du dollar aujourd'hui :

Le cours de l’or continue d’évoluer dans un contexte chargé, où chaque signal macroéconomique ou géopolitique peut renverser la tendance. Ni franchement haussier, ni véritablement baissier, le marché de l’or semble marcher sur une corde raide, sous le regard attentif des banques centrales et des investisseurs à l’affût du moindre faux pas.