Dette des États-Unis : 1 000 milliards de plus tous les six mois, l’alerte grimpe

En bref :

• La dette fédérale américaine atteint 36 200 milliards de dollars, en quasi-doublement sur dix ans.

• La nouvelle loi budgétaire de Donald Trump pourrait aggraver la situation de 2 500 milliards supplémentaires.

• Le rythme de progression est vertigineux : 1 000 milliards tous les 180 jours.

• Les intérêts de la dette dépassent les 1 000 milliards par an.

• La Fed, en maintenant des taux élevés, renforce la charge du refinancement.

• Moody’s anticipe une dette à 134 % du PIB en 2035.

Une dette américaine hors norme, en constante accélération

La dette des États-Unis a franchi un seuil symbolique. D’après les données du Trésor américain (Fiscal Data), elle s’établit à 36 200 milliards de dollars, contre 18 900 milliards en 2014. Cette croissance exponentielle, sans précédent en temps de paix, échappe désormais à toute comparaison internationale : elle pèse plus lourd que l’ensemble des dettes combinées des États membres de l’Union européenne.

Le site US Debt Clock affiche en temps réel cette ascension fulgurante : 60 000 dollars de dette supplémentaire chaque seconde, soit 1 000 milliards de dollars tous les six mois. Une dynamique qui suscite de plus en plus d’inquiétudes au sein de la sphère économique américaine.

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Elon Musk et le CBO s’accordent : la nouvelle loi budgétaire creuse le déficit

Lors d’une intervention publique le 3 juin, Elon Musk a dénoncé le projet de loi budgétaire présenté par Donald Trump, estimant qu’il porterait le déficit fédéral à 2 500 milliards de dollars supplémentaires. Une évaluation qui rejoint celle du Congressional Budget Office (CBO), organisme indépendant, qui chiffre l’impact net à 2 400 milliards de dollars sur 10 ans.

Ce texte prévoit des baisses d’impôts massives ainsi qu’un retrait de plusieurs programmes fédéraux, dans une logique de recentrage budgétaire. Mais son effet immédiat serait une amplification du déséquilibre structurel des comptes publics.

Une dynamique nourrie par des facteurs structurels profonds

Les origines de cette dérive ne se limitent pas aux réponses conjoncturelles apportées à la crise sanitaire. En 2019 déjà, une forte poussée d’endettement avait été observée, liée à des subventions massives pour la relocalisation industrielle et le soutien à l’emploi domestique, selon Christopher Dembick, stratégiste chez Pictet Asset Management.

Le vieillissement rapide de la population et l’explosion des coûts de santé, les plus élevés du monde, pèsent lourdement sur les finances publiques. À cela s’ajoutent les intérêts de la dette, qui dépassent désormais 1 000 milliards de dollars par an.

Moody’s : vers une dette à 134 % du PIB si rien ne change

Les perspectives à moyen terme sont tout aussi préoccupantes. D’après les prévisions de Moody’s, le déficit budgétaire américain pourrait passer de 6,4 % du PIB en 2024 à 9 % en 2035. Dans le même temps, la dette publique s’envolerait à 134 % du PIB, contre 98 % cette année.

Cette trajectoire est amplifiée par la politique monétaire actuelle : les taux directeurs de la Fed restent maintenus dans la fourchette 4,25 % – 4,50 %, ce qui renchérit chaque opération de refinancement. Le coût du service de la dette, mécaniquement, s’alourdit à chaque adjudication.

Un seul rempart : les investisseurs domestiques

Face à l’ampleur de l’endettement, la structure de détention de la dette devient un enjeu central. Pour l’heure, une grande partie des titres est détenue par des investisseurs américains, ce qui limite les risques d’attaque spéculative ou de crise de confiance externe.

La récente réduction des contraintes réglementaires sur les ratios de solvabilité, entrée en vigueur cet été, devrait d’ailleurs favoriser ce mouvement de nationalisation de la dette. Mais cette dépendance accrue au marché intérieur impose un équilibre instable entre rendement, stabilité monétaire et acceptabilité politique.

Selon notre expert : Certains analystes voient déjà le cours de l’or franchir les 4 000 $ d’ici 2026, en réponse au risque systémique mondial.

Une trajectoire incertaine, une vigilance impérative

« Le niveau atteint rend illusoire toute perspective de réduction drastique de la dette sans croissance forte, or celle-ci reste fragile », résume Christopher Dembick. Le pilotage budgétaire américain s’effectue désormais sous haute tension, avec un seul objectif : éviter un emballement incontrôlé.

L’heure est à la prudence, tant pour les décideurs publics que pour les acteurs des marchés financiers, qui redoutent une crise systémique à moyen terme si cette dynamique n’est pas inversée.