Le Dollar Index recule vers 101,00 mais les indicateurs techniques restent haussiers

En bref

• Le Dollar Index évolue près de 101,10 en repli mercredi matin

• Les marchés ont revu à la baisse les probabilités d'une hausse de taux de la Fed en juillet

• Le ton plus offensif de Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, complique la lecture du marché

• Les indicateurs techniques restent orientés à la hausse tant que le support de la moyenne mobile à 100 jours tient

• Résistance clé identifiée à 101,50 et support majeur autour de 99,62

• Le dollar profite aussi de son statut de valeur refuge sur fond de tensions géopolitiques

Le Dollar Index recule vers 101,10 après des chiffres d'inflation plus faibles

Le Dollar Index (DXY), qui mesure la valeur du dollar américain face à un panier de six devises majeures, évoluait mercredi matin autour de 101,10 lors des premières heures de la séance européenne. Ce repli survient alors que les opérateurs ont largement écarté l'hypothèse d'un relèvement des taux directeurs par la Réserve fédérale ce mois-ci, après la publication de données sur l'inflation à la consommation et à la production pour le mois de juin, inférieures aux attentes du marché.

Ces chiffres, plus modérés que prévu, ont réactivé les paris sur un statu quo monétaire lors de la prochaine réunion du Federal Open Market Committee, prévue le 29 juillet. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés atteint désormais 74,9%, contre 61,5% un mois auparavant. Ce basculement rapide illustre combien les marchés obligataires et de changes restent suspendus aux publications macroéconomiques américaines, chaque décimale d'inflation pouvant redessiner en quelques heures les anticipations de politique monétaire.

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Le ton plus offensif de la Fed de Cleveland complique la lecture

La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré vendredi que les taux d'intérêt pourraient devoir remonter pour venir à bout d'une inflation jugée persistante. Une sortie qui tranche avec le scénario dominant d'un statu quo en juillet, et qui rappelle que le comité de politique monétaire reste divisé sur la trajectoire à suivre. Son discours affiche un score de 7,2 sur 10 selon l'indicateur FXS Speechtracker, nettement au-dessus de la moyenne historique de 6,6, traduisant une inquiétude affirmée face à la persistance des tensions sur les prix.

Les références aux coûts de l'énergie, aux chaînes d'approvisionnement, aux primes d'assurance et à la pression exercée par les centres de données liés à l'intelligence artificielle dessinent un tableau de tensions inflationnistes diffuses, touchant des pans entiers de l'économie réelle, alors même que la croissance et les dépenses des ménages demeurent solides. L'indice FXS Fed Sentiment a d'ailleurs grimpé de 2,06 points, à 128,64, un niveau nettement supérieur à 100 qui confirme un biais restrictif dans la communication de la banque centrale. Un tel positionnement, favorable au maintien de taux élevés plus longtemps, tend historiquement à soutenir le dollar face à l'euro et au yen.

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L'analyse technique dessine une structure encore haussière

Sur le graphique journalier, le Dollar Index conserve un biais haussier à court terme tant que les prix se maintiennent au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours et de la bande médiane de Bollinger, deux niveaux qui agissent comme un plancher dynamique lors des replis mineurs. L'indice de force relative (RSI), positionné à 57, reste en territoire positif sans signe de surachat, laissant de la marge pour une poursuite du mouvement haussier. Une résistance clé se dessine autour de 101,50, tandis qu'un support majeur est identifié près de 99,62, niveau qui pourrait servir de zone de rebond en cas de correction plus marquée.

Le statut de valeur refuge continue de soutenir le billet vert

Au-delà des seuls facteurs monétaires, le dollar bénéficie également de son rôle traditionnel de valeur refuge dans un contexte de tensions géopolitiques persistantes. Cette dynamique contribue à limiter l'ampleur du repli du Dollar Index, malgré la révision à la baisse des anticipations de resserrement monétaire. Les investisseurs continueront de surveiller de près les prochaines publications économiques américaines ainsi que les interventions des responsables de la Fed, susceptibles de redessiner rapidement les anticipations de marché.

Sources : BDOR - CME Group - Réserve fédérale (Fed) - Bloomberg