Et si la dette française devenait un placement d’avenir ?

En bref

• Rendements entre 3 % et 4,5 % sur les OAT françaises.

• Marché secondaire accessible aux particuliers via courtiers ou banques.

• Risques de complexité technique et de fiscalité peu avantageuse.

• Les fonds euros restent plus simples et fiscalement optimisés.

• Le retour d’un emprunt national pourrait relancer l’intérêt.

OAT : un produit financier qui refait surface

Depuis le début de l’année, les obligations assimilables du Trésor (OAT) affichent des rendements dépassant les 4 %, atteignant même 4,5 % un niveau inédit depuis 2011. Ces titres garantis par l’État français séduisent les investisseurs institutionnels à la recherche d’un placement sécurisé et prévisible. Mais cette stratégie est-elle également pertinente pour les épargnants individuels ?

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Une tradition oubliée par les particuliers

Jusqu’aux années 90, les Français détenaient directement une partie de la dette publique. Des campagnes comme l’Emprunt Balladur de 1993 symbolisent cette époque où les citoyens prêtaient à l’État. Depuis, l’habitude s’est effritée, et aujourd’hui, la possession directe d’OAT est très marginale principalement cantonnée aux retraités.

Ce changement s’explique en partie par la politique du Trésor qui, à partir des années 80, a privilégié les canaux indirects, notamment via les fonds euros des assurances vie ou les plans d’épargne retraite.

Comment acheter une OAT en tant que particulier ?

Les obligations ne sont pas vendues directement par l’État aux citoyens. Lorsqu’elles sont émises, elles passent par de grandes banques, qui les placent sur un marché secondaire. C’est là que les particuliers peuvent intervenir, via des plateformes comme Euronext Paris.

Il est possible d’y passer un ordre d’achat auprès d’un courtier, d’une banque ou d’un conseiller en gestion de patrimoine. Les montants minimums varient, mais restent généralement accessibles — à partir de quelques centaines d’euros.

Les obligations les plus échangées sont celles à 10 ans, car elles offrent un bon compromis entre durée et rendement.

Lire les taux, comprendre les variations

La valeur d’une OAT évolue selon les taux d’intérêt. Si vous achetez un titre à 3,2 % de coupon, et que les taux montent à 3,3 %, la valeur de revente du titre devra être ajustée à la baisse pour rester compétitive. À l’inverse, si les taux baissent, votre obligation prend de la valeur.

Ce mécanisme nécessite une bonne lecture du marché. Car à l’échéance, l’État ne rembourse que le prix d’émission, et non la valeur de revente. C’est là que les erreurs peuvent coûter cher aux investisseurs novices.

Des avantages réels… mais techniques

Les OAT présentent plusieurs atouts pour les investisseurs avertis :

• Le rendement est connu à l’avance, avec un coupon annuel fixe.

• Le capital est garanti, sauf faillite de l’État.

• Il n’y a aucun frais de gestion récurrent (hors frais de transaction).

Mais ces avantages sont contrebalancés par la complexité de gestion. Il est crucial de réinvestir les coupons au bon moment pour optimiser la performance, comme le soulignent plusieurs experts. On entre rapidement dans une logique de trading obligataire, loin de la simplicité d’un livret.

Une fiscalité peu incitative

Depuis la disparition des avantages fiscaux dans les années 90, les obligations sont imposées comme tout actif financier. Elles doivent être logées sur un compte-titres, et les revenus sont soumis à la flat tax de 30 %. Ce régime fiscal reste l’un des principaux freins à leur adoption.

Selon notre expert : Avec les tensions sur les marchés financiers, la réévaluation de l’or pourrait bouleverser l’équilibre de votre portefeuille.

Pourquoi les fonds euros restent dominants

La plupart des Français détiennent déjà des OAT… sans le savoir. Ces obligations sont massivement présentes dans les fonds euros des contrats d’assurance vie. Ces enveloppes offrent :

• Une liquidité immédiate.

• Une fiscalité allégée en cas de longévité du contrat.

• Une gestion intégralement déléguée.

Certains fonds délivrent désormais des rendements proches de 3 %, soit des performances similaires aux OAT actuelles, mais avec moins de contraintes et plus de simplicité.

Une dynamique à relancer ?

Selon plusieurs spécialistes, un retour d’intérêt pour les obligations en direct nécessiterait une relance politique, avec un emprunt national assorti d’avantages fiscaux. Ce scénario, bien qu’hypothétique, s’inscrirait dans un discours de mobilisation de l’épargne en faveur de l’investissement public.

Une stratégie pour investisseurs aguerris

Investir dans la dette française en direct peut représenter une diversification pertinente, à condition de bien en comprendre les rouages. Les particuliers disposés à gérer eux-mêmes leurs titres doivent maîtriser les mécanismes de valorisation, la fiscalité, et surtout, le calendrier de réinvestissement.

Pour les autres, les fonds obligataires, qu’ils soient classiques ou sous forme d’ETF, restent une solution plus adaptée. Ils permettent de déléguer la complexité sans renoncer aux avantages de l’obligataire.