EUR/USD chute à 1,1600 sur fond de tensions budgétaires européennes et une force grandissante du dollar

En bref

• La paire EUR/USD recule pour la deuxième séance consécutive, évoluant autour de 1,1620
• Les rendements des bons du Trésor américain progressent, renforçant l'attractivité du dollar
• Les rendements français à 30 ans culminent à 4,5%, leur plus haut niveau depuis 2009
• Les données PMI HCOB de la zone euro et de l'Allemagne attendues dans la journée
• L'inflation persistante en zone euro pourrait limiter l'assouplissement de la BCE

La paire EUR/USD poursuit sa trajectoire baissière pour la deuxième séance d'affilée, s'échangeant aux alentours de 1,1620 durant les heures de trading asiatiques ce mercredi. Les investisseurs attendent avec attention la publication des indices des directeurs d'achats (PMI) HCOB de la zone euro et de l'Allemagne prévue dans la journée.

Le dollar américain profite de la remontée des taux

La pression vendeuse sur l'EUR/USD s'accentue alors que le dollar américain gagne du terrain, soutenu par la hausse des rendements des bons du Trésor américain. Les obligations à 2 ans affichent actuellement un rendement de 3,65% tandis que celles à 10 ans s'établissent à 4,28%. Cette progression des taux directeurs américains renforce l'attractivité des actifs libellés en dollars pour les investisseurs internationaux, générant des flux de capitaux favorables à la devise américaine.

Les marchés ont néanmoins accusé le coup après la décision de la Cour d'appel fédérale déclarant illégaux la plupart des droits de douane imposés par Trump, bien que ces mesures restent en vigueur jusqu'au 14 octobre en attendant un recours devant la Cour suprême.

L'administration Trump maintient sa stratégie tarifaire

Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent s'est montré confiant mardi concernant l'approbation par la Cour suprême de l'utilisation par Trump de la loi d'urgence de 1977 pour imposer des tarifs douaniers aux partenaires commerciaux. L'administration dispose par ailleurs d'un plan de secours en cas de refus. Le président Trump a promis de solliciter une décision "accélérée" de la part de la Cour.

La monnaie américaine a toutefois fait face à des vents contraires suite à la contraction de l'activité manufacturière en août. L'indice PMI manufacturier de l'Institute for Supply Management (ISM) s'est amélioré à 48,7 contre 48,0 en juillet, mais reste en deçà des prévisions de 49,0. L'indice d'emploi manufacturier ISM a progressé à 43,8 contre 43,4 précédemment, tandis que l'indicateur des prix payés, composante inflationniste, a reculé à 63,7 depuis 64,8.

Données économiques cruciales en perspective

Les données JOLTS sur les offres d'emploi américaines ainsi que le Livre beige de la Fed retiendront l'attention lors de la session nord-américaine. Les opérateurs surveilleront également les statistiques du marché du travail cette semaine, notamment l'évolution de l'emploi ADP, les salaires horaires moyens et les créations d'emplois non agricoles d'août. Ces publications pourraient orienter la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) en septembre.

Préoccupations budgétaires européennes au premier plan

L'EUR/USD subit également les tensions liées aux difficultés de l'euro face à la montée des rendements obligataires européens, alimentée par les inquiétudes budgétaires croissantes. Les rendements français à 30 ans atteignent 4,5%, soit leur niveau le plus élevé depuis 2009, tandis que leurs homologues allemands s'établissent à 3,41%, un sommet depuis 2011.

La France face à ses défis budgétaires

Les préoccupations concernant le fardeau de la dette française constituent un facteur central du vote de confiance programmé la semaine prochaine pour le Premier ministre François Bayrou. Le plan financier à moyen terme de l'Allemagne prévoit environ 500 milliards d'euros de nouveaux emprunts nets jusqu'en 2029 pour soutenir les dépenses d'infrastructure et de défense accrues.

La BCE face au dilemme inflationniste

La baisse de l'euro pourrait néanmoins être limitée par la persistance de l'inflation en zone euro, qui renforce les anticipations de maintien des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne (BCE) lors de sa réunion de septembre. L'indice harmonisé des prix à la consommation (IPCH) de la zone euro a progressé de 2,1% en glissement annuel en août, dépassant tant les attentes du marché que l'objectif de 2,0% fixé par la BCE.

Cette configuration économique complexe maintient la paire EUR/USD sous pression, les investisseurs naviguant entre les défis budgétaires européens et la résilience relative de l'économie américaine dans un contexte géopolitique tendu.