Fed : Jefferson prévoit une inflation en hausse à court terme sous l'effet des prix de l'énergie et des tensions géopolitiques

En bref

• Philip Jefferson, vice-président de la Fed chargé de la supervision, anticipe une remontée temporaire de l'inflation, tirée par la hausse des prix de l'énergie.

• Les tensions géopolitiques et l'incertitude sur la politique commerciale américaine représentent des risques à la hausse pour les prévisions d'inflation.

• Le marché du travail est jugé globalement équilibré, mais reste vulnérable aux chocs négatifs, avec des risques orientés à la baisse jusqu'en 2026.

• La Fed maintient sa posture actuelle, considérée comme bien adaptée pour soutenir l'emploi et permettre la reprise du processus désinflationniste.

• Le dollar américain affiche des gains modestes après ces déclarations, soutenu par les incertitudes géopolitiques liées à l'Iran.

Philip Jefferson anticipe une remontée temporaire de l'inflation

Philip Jefferson, vice-président de la Réserve fédérale américaine chargé de la supervision, a pris la parole jeudi soir pour livrer une évaluation nuancée de la trajectoire macroéconomique des États-Unis. Sa position centrale : la posture actuelle de la politique monétaire de la Fed reste bien calibrée pour soutenir le marché du travail, tout en laissant à l'inflation la latitude nécessaire pour reprendre sa décrue.

Cette prise de parole intervient dans un contexte de tensions commerciales persistantes et d'incertitudes géopolitiques croissantes, deux facteurs qui brouillent les cartes à court terme pour les membres du Comité de politique monétaire (FOMC).

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L'énergie et la géopolitique, nouvelles sources de pression sur les prix

À court terme, Jefferson s'attend à une remontée de l'inflation globale aux États-Unis, alimentée principalement par la hausse des prix de l'énergie. Si cette progression reste à ce stade d'une ampleur relativement modeste sur les perspectives inflationnistes, un choc énergétique prolongé pourrait avoir des répercussions matérielles sur l'ensemble de l'économie. La banque centrale surveille attentivement si ces coûts accrus finissent par s'ancrer durablement dans les comportements économiques.

Les tensions géopolitiques internationales et l'instabilité autour de la politique commerciale américaine constituent des risques haussiers explicitement mentionnés par le vice-président. L'incertitude liée aux droits de douane complique le tableau macroéconomique à court terme, tant du côté de l'emploi que de la dynamique des prix.

Un choc énergétique persistant resterait à surveiller

Jefferson distingue soigneusement l'effet de court terme, qu'il juge gérable, d'un scénario de choc prolongé sur les prix de l'énergie. Dans ce second cas de figure, les implications pour la trajectoire d'inflation deviendraient matérielles. La Fed reste donc en mode observation, prête à ajuster son diagnostic si les coûts énergétiques venaient à s'inscrire durablement dans l'économie réelle.

Un marché du travail solide mais exposé aux chocs

Le vice-président de la Fed décrit le marché du travail comme "globalement équilibré", tout en soulignant sa fragilité potentielle face à des chocs adverses. Les risques pesant sur les prévisions d'emploi sont orientés à la baisse, et Jefferson table sur une stabilité du taux de chômage jusqu'en 2026. Cette prudence reflète les effets potentiellement négatifs de l'incertitude commerciale sur l'activité et l'embauche.

Cette lecture du marché du travail reste un pilier de la stratégie de la Fed : tant que l'emploi tient, la banque centrale conserve une marge de manœuvre pour gérer les pressions inflationnistes sans précipiter un resserrement supplémentaire.

La désinflation, une trajectoire appelée à se confirmer

Malgré les pressions identifiées à court terme, Jefferson maintient une lecture fondamentalement constructive du processus désinflationniste. Une fois les effets des droits de douane absorbés, la désinflation devrait reprendre son cours, soutenue par les gains de productivité et les efforts de déréglementation engagés par l'administration américaine.

Sur le plan de la croissance, l'économie américaine devrait progresser autour de 2%, voire légèrement au-dessus, cette année. Jefferson accompagne cette projection d'une mise en garde sur le niveau d'incertitude encore élevé, qui rend toute prévision plus fragile qu'à l'ordinaire.

Réaction mesurée du dollar après les déclarations

Sur les marchés des changes, le dollar américain a maintenu des gains modestes à la suite de ces propos. Le billet vert bénéficie d'un soutien lié aux incertitudes géopolitiques, notamment aux tensions autour de l'Iran, qui poussent les investisseurs vers les actifs refuge traditionnels. Ces gains restent toutefois contenus, traduisant une réaction proportionnée des intervenants face à un discours qui n'apporte pas de surprise majeure par rapport aux anticipations du marché.

Selon notre expert : Les tensions géopolitiques mondiales et l'incertitude commerciale renforcent l'attrait des actifs refuge, avec l'or en tête des repositionnements défensifs des investisseurs.

Or et actifs tangibles, une réponse aux risques identifiés par la Fed

Les risques inflationnistes soulevés par Jefferson et la persistance des tensions géopolitiques mondiales rappellent l'utilité des actifs de préservation du capital pour les épargnants soucieux de protéger leur patrimoine. Face à l'érosion monétaire potentielle et à l'instabilité des marchés financiers, les lingots d'or et d'argent, les pièces d'or comme le Napoléon, le Krugerrand ou la Maple Leaf, s'imposent comme des alternatives concrètes à la détention exclusive d'épargne bancaire. Ces actifs physiques, non soumis au risque de contrepartie et affranchis des aléas du système financier traditionnel, constituent une réserve de valeur éprouvée face aux soubresauts monétaires que Jefferson lui-même anticipe pour les mois à venir.

Sources :  BDOR