Guerre en Iran : le FMI redoute un choc mondial entre inflation, activité en berne et récession

En bref

• Les enquêtes S&P Global publiées le 23 avril 2026 font état d'un recul marqué de l'activité dans la zone euro, dont l'indice PMI composite tombe à 48,6 en avril contre 50,7 en mars.

• L'indice des prix des intrants bondit à 76,9 contre 68,9 le mois précédent, traduisant la pression des coûts énergétiques sur l'industrie manufacturière.

• Certaines entreprises accélèrent leur production par précaution, phénomène dit de "front-loading", qui pourrait masquer un ralentissement à venir.

• Le FMI a révisé ses prévisions de croissance mondiale à 3,1 % pour 2026, avec un risque de récession si les perturbations persistaient.

• Technologie et trading financier restent parmi les rares secteurs épargnés par la dégradation générale.

L'onde de choc d'un conflit qui s'installe

Près de deux mois après le déclenchement des hostilités à la suite des frappes américaines et israéliennes contre l'Iran, les répercussions économiques du conflit s'étendent bien au-delà des seuls marchés énergétiques. Les grandes enquêtes mensuelles publiées ce 23 avril par S&P Global dressent un tableau préoccupant : l'activité faiblit, les coûts grimpent, et la résilience affichée jusqu'ici par une bonne partie de l'économie mondiale montre ses premières fissures.

La zone euro figure parmi les zones les plus exposées. L'indice PMI composite de la zone euro est tombé à 48,6 en avril, contre 50,7 en mars, repassant sous le seuil des 50 points qui délimite croissance et contraction. Plus révélateur encore, l'indice des prix des intrants a bondi à 76,9 contre 68,9 un mois plus tôt, traduisant la pression exercée par la flambée des coûts énergétiques sur l'industrie manufacturière européenne. Le secteur des services, habituellement plus stable, n'est pas épargné : son indice recule à 47,4 contre 50,2, bien en deçà des attentes du marché.

"La zone euro fait face à des difficultés économiques qui s'approfondissent sous l'effet de la guerre au Moyen-Orient", a déclaré Chris Williamson, chef économiste chez S&P Global, précisant que les pénuries d'approvisionnement pourraient continuer d'alourdir les perspectives tout en alimentant l'inflation dans les semaines à venir.

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Le "front-loading", un faux signe de bonne santé

L'image n'est pas uniformément sombre. Au Japon, en Inde, au Royaume-Uni et en France, les directeurs d'achats ont rapporté une hausse de leur production, mais ce chiffre mérite d'être lu avec prudence. S&P Global attribue ce phénomène à une stratégie d'anticipation : les entreprises accélèrent leur rythme de fabrication pour se prémunir contre de nouvelles disruptions logistiques.

Le Japon enregistre ainsi sa progression industrielle la plus forte depuis février 2014, tandis que ses coûts des intrants augmentent à leur rythme le plus soutenu depuis début 2023. Ce phénomène de "front-loading" rappelle celui observé début 2025, lorsque des entreprises avaient accéléré leur production avant l'entrée en vigueur de droits de douane américains. Le revers de la médaille est connu : une telle anticipation débouche généralement sur un creux d'activité dans les mois qui suivent.

Des groupes comme Danone ou le fabricant d'ascenseurs Otis Worldwide ont évoqué cette semaine des perturbations directes sur leurs chaînes d'approvisionnement liées au conflit, lors de la publication de leurs résultats trimestriels.

Technologie et trading, rares bénéficiaires

Quelques secteurs tirent leur épingle du jeu. La vague d'investissements dans l'intelligence artificielle continue de soutenir l'activité technologique mondiale, tandis que la forte volatilité des marchés financiers profite aux plateformes de trading. La Corée du Sud a affiché sa croissance trimestrielle la plus rapide depuis près de six ans, portée par un bond des exportations de semi-conducteurs.

À Londres, le London Stock Exchange Group (LSEG) a annoncé des revenus records au premier trimestre et anticipe une croissance annuelle en haut de sa fourchette de prévisions, grâce notamment à l'intensification de l'activité sur les marchés.

Le FMI alerte sur un scénario adverse

La prolongation du conflit autour du détroit d'Ormuz, point de passage stratégique pour une part majeure des exportations mondiales d'hydrocarbures, reste l'inconnue principale. Le Fonds monétaire international a révisé la semaine dernière sa prévision de croissance mondiale à 3,1 % pour 2026, en avertissant que l'économie mondiale glissait vers un scénario plus défavorable, incluant une récession franche si les perturbations venaient à s'intensifier.

Jamie Thompson, responsable des scénarios macroéconomiques chez Oxford Economics, a rappelé les séquelles laissées par les chocs énergétiques passés, de la guerre du Kippour au début des années 1970 jusqu'à l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022 : effets persistants sur l'inflation, l'investissement et la production énergétique. Une enquête conduite par son cabinet révèle qu'une entreprise sur quatre anticipe désormais des perturbations s'étendant au-delà de la fin 2026. "Ces données font ressortir le risque d'un ajustement brutal du sentiment économique", a-t-il conclu.

Selon notre experte : Alors que le FMI revoit la croissance mondiale à la baisse et que l'inflation repart, l'or physique s'impose comme l'une des rares valeurs capables de résister aux chocs géopolitiques et aux dérèglements financiers.

Protéger son épargne face aux risques systémiques

À mesure que le choc énergétique provoqué par la guerre en Iran se propage aux prix à la consommation et aux perspectives de croissance, la question de la protection du patrimoine devient urgente pour de nombreux épargnants. Les investissements en métaux physiques tels que les lingots d'or, les lingots d'argent ou les pièces d'or représentent une réponse concrète aux pressions inflationnistes et aux incertitudes géopolitiques. Valeurs refuges éprouvées lors des précédents chocs énergétiques, ces actifs tangibles permettent de diversifier son patrimoine en dehors du système bancaire classique, dans une logique de débancarisation et de préservation du pouvoir d'achat à long terme.

Sources :  BDOR / Reuters