Le cours de l'or sous pression à 4 700 dollars : dollar en hausse, Fed restrictive et tensions au Moyen-Orient pèsent sur XAU/USD

En bref

• L'or consolide ses pertes hebdomadaires autour de 4 700 dollars, en route vers sa première semaine de baisse en cinq semaines.

• Le rebond du dollar américain constitue le principal facteur baissier, soutenu par des données économiques solides aux États-Unis.

• Les espoirs de baisses de taux de la Fed pour 2025 s'éloignent, ce qui alourdit le coût d'opportunité de la détention d'or.

• Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient profitent davantage au dollar et aux bons du Trésor américain qu'à l'or.

• Techniquement, le XAU/USD évolue sous ses moyennes mobiles à 21 et 100 jours, avec un RSI autour de 44.

L'or recule vers 4 700 dollars, le dollar reprend l'avantage

Le cours de l'or s'inscrit en baisse vendredi en séance asiatique, aux alentours de 4 676 dollars l'once, au plus bas depuis plus d'une semaine. L'XAU/USD se dirige vers sa première perte hebdomadaire en cinq semaines, sous la pression conjuguée d'un dollar américain revigoré et d'une réévaluation des anticipations de politique monétaire aux États-Unis.

Le redressement du billet vert s'explique principalement par des publications économiques robustes. Les ventes au détail et les PMI préliminaires américains ont affiché des chiffres supérieurs aux attentes, repoussant les projections de première baisse des taux de la Réserve fédérale à la fin 2025, voire au début 2026. Ce scénario "taux élevés plus longtemps" fait grimper les rendements réels, ce qui pénalise mécaniquement les actifs sans rendement comme l'or.

A lire aussi : Le cours de l'or subit la loi d'un dollar américain en plein regain, tandis que la Fed repousse ses premières baisses de taux à l'horizon 2026.

Moyen-Orient : une prime de risque absorbée par le dollar

Paradoxalement, la recrudescence des tensions géopolitiques au Moyen-Orient ne profite pas à l'or comme c'est traditionnellement le cas. Les investisseurs arbitrent leur refuge habituel au profit des bons du Trésor américain et du dollar lui-même, deux actifs qui combinent sécurité et rendement dans l'environnement actuel.

L'armée américaine élabore de nouveaux plans pour contrer les capacités de l'Iran dans le détroit d'Ormuz si le cessez-le-feu en vigueur venait à s'effondrer, selon des informations relayées par CNN. Ce scénario alimente les craintes d'une perturbation des approvisionnements pétroliers, ravivant les anticipations inflationnistes et renforçant de fait le dollar via la demande de valeurs refuges.

Par ailleurs, l'ambassadeur d'Israël à l'ONU Danny Danon a averti que la prolongation du cessez-le-feu au Liban n'était "pas certaine à 100 %", le Hezbollah continuant de tirer des roquettes. Donald Trump avait annoncé jeudi soir via Truth Social une extension de trois semaines de cette trêve, après des discussions à Washington.

Fed, dollar et or : une équation défavorable au métal

La dynamique de marché actuelle illustre une tension rarement aussi nette entre deux moteurs traditionnellement favorables à l'or. D'un côté, le risque géopolitique ; de l'autre, la politique monétaire restrictive.

L'indice du dollar américain (DXY) a atteint des sommets sur plusieurs mois, rendant l'or libellé en dollars plus coûteux pour les acheteurs étrangers et freinant la demande internationale. Les données de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) révèlent que les gérants et fonds spéculatifs ont réduit leurs positions nettes longues sur les contrats à terme or au cours des quatre dernières semaines, signe d'une détérioration du sentiment.

La remontée des rendements réels du Trésor américain constitue le facteur le plus déterminant : lorsque les taux d'intérêt réels progressent, le coût d'opportunité de la détention d'or augmente en parallèle. L'or ne distribuant ni dividende ni coupon, il perd de son attrait relatif face à des obligations offrant des rendements croissants.

Analyse technique XAU/USD : les moyennes mobiles font résistance

Sur le graphique journalier, le XAU/USD évolue sous ses principales moyennes mobiles, confirmant un biais baissier à court terme.

La moyenne mobile à 21 jours, autour de 4 701 dollars, constitue le premier niveau de résistance dynamique, suivie de la moyenne à 100 jours vers 4 741 dollars. Ces deux niveaux sont renforcés par une ligne de tendance baissière qui continue de plafonner les tentatives de rebond. Le RSI à 14 périodes stagne autour de 44, signalant une pression vendeuse modérée, sans signal de survente.

Niveaux clés à surveiller

En cas de regain haussier, la prochaine résistance significative se situe près de la moyenne mobile à 50 jours, vers 4 870 dollars. À la baisse, un premier support se dessine autour de 4 589 dollars, correspondant à une ligne de tendance haussière ascendante. Un repli sous ce seuil exposerait la zone des 4 383 dollars, avant le support structurel de la moyenne à 200 jours, établie autour de 4 250 dollars.

Un bref rebond reste plausible à l'approche de la réunion de politique monétaire de la Fed la semaine prochaine, les opérateurs pouvant chercher à rééquilibrer leurs positions avant l'événement.

Selon notre expert : Les tensions au Moyen-Orient et les données économiques américaines solides redessinent la hiérarchie des refuges au détriment de l'or.

La demande physique comme contrepoids à la faiblesse spéculative

Malgré la pression baissière sur les marchés dérivés, la demande physique d'or en Inde et en Chine reste soutenue sur une base saisonnière, limitant l'ampleur du recul. Les banques centrales des marchés émergents maintiennent leurs achats structurels, assurant un plancher sous les prix.

Diversifier son épargne avec les métaux physiques

Dans un environnement de taux élevés et d'incertitudes géopolitiques persistantes, la détention d'or physique et d'argent physique sous forme de lingots ou de pièces d'or représente une stratégie de préservation du capital de long terme. Contrairement aux produits financiers adossés à l'or, les métaux physiques offrent une exposition directe, hors du système bancaire. Pour les épargnants souhaitant réduire leur dépendance aux institutions financières et sécuriser une partie de leur patrimoine, l'acquisition de lingots d'or ou de pièces comme le Napoléon ou le Krugerrand reste une allocation complémentaire pertinente, indépendante des aléas des marchés de capitaux.

Sources :  BDOR